( в хил. лв.)

АКТИВИ Бележка

31.12.2025 31.12.2024

Имоти, машини, съоръжения и оборудване 1 117 807 105 544

Инвестиционни имоти 2 8 694 8 280

Нематериални активи 3 1 892 2 326

Положителна репутация 16 489 16 489

Инвестиции в други предприятия 4 23 318 47 822

Други финансови активи 5 1 218 1 218

Търговски и други вземания 6 13 314 11 130

Активи по отсрочени данъци 397 204

Общо нетекущи активи 183 129 193 013

Материални запаси 7 48 572 50 319

Търговски и други вземания 8 51 302 47 449

Финансови активи - -

Парични средства и парични еквиваленти 9 15 072 27 761

Предплатени разходи 634 548

Общо текущи активи 115 580 126 077

ОБЩО АКТИВИ 298 709 319 090

Акционерен капитал 10 20 725 20 725

Резерви 10 38 984 52 241

Натрупана печалба/загуба 10 65 126 63 724

Общо капитал и резерви 124 835 136 690

Неконтролиращо участие 117 432 127 219

Търговски и други задължения 11 3 579 6 450

Пасиви по отсрочени данъци 11 1 099 3 119

Отсрочени приходи 11 50 50

Финансирания от държавата 11 937 1 109

Общо нетекущи пасиви 5 665 10 728

Търговски и други задължения 12 50 622 43 858

Отсрочени приходи 12 103 25

Финансирания от държавата 12 52 570

Общо текущи пасиви 50 777 44 453

Общо пасиви 56 442 55 181

ОБЩО КАПИТАЛ И ПАСИВИ 298 709 319 090

Дата на съставяне: 24.04.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Текущи

към 31.12.2025 г.

Нетекущи активи

КОНСОЛИДИРАН ОТЧЕТ ЗА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

Текущи активи

Капитал и резерви

ПАСИВИ

Нетекущи

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28

09:38:53 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil Georgiev

Velev

Date: 2026.04.28

09:50:02 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.04.29

07:38:58 +03'00'

( в хил. лв.)

Бележка

31.12.2025 31.12.2024

Нетни приходи от продажби 13 276 399 266 214

Приходи от държавни финансирания 808 982

Разходи за материали (132 579) (127 765)

Разходи за външни услуги (24 225) (23 831)

Разходи за амортизации (17 282) (17 660)

Разходи за възнаграждения (65 984) (63 300)

Разходи за осигуровки (14 048) (13 224)

Промени в салдото на готовата продукция и незавършеното

производство

692 (481)

Балансова стойност на продадените активи (4 808) (5 106)

Други разходи (3 394) (3 336)

Печалба от дейността 15 579 12 493

Финансови приходи 14 4 731 880

Финансови разходи 15 (792) (61 0)

Печалба преди данъци 19 518 12 763

Разходи за данъци 3 406 2 441

Печалба след облагане с данъци 16 112 10 322

Печалба, отнасяща се към:

Неконтролиращо участие 8 125 6 857

Притежателите на собствения капитал на дружеството-майка 7 987 3 465

Друг всеобхватен доход

Инвестиции в капиталови инструменти, отчитани по ССДВД, нетно (21 211) 6 556

Друг всеобхватен доход-преоценки на задължение по план с

дефинирани доходи

(3) (21)

Друг всеобхватен доход, нетно от данъци (21 214) 6 535

Общ всеобхватен доход (5 102) 16 857

Общ всеобхватен доход, отнасящ се към:

Неконтролиращо участие (230) 9 183

Притежателите на собствения капитал на дружеството-майка (4 872) 7 674

Доход на акция 0,39 0,17

Дата на съставяне: 24.04.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

към 31.12.2025 г.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

КОНСОЛИДИРАН ОТЧЕТ ЗА ВСЕОБХВАТНИЯ ДОХОД

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28 09:39:22

+03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed by

Vasil Georgiev Velev

Date: 2026.04.28

09:50:36 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.04.29

07:39:48 +03'00'

(в хил. лв.)

Парични потоци от оперативна дейност 31.12.2025 31.12.2024

Постъпления от клиенти 288 883 293 268

Плащания на доставчици (186 797) (177 490)

Плащания, свързани с възнаграждения (77 579) (74 048)

Платени/възстановени данъци 9 573 3 015

Получени/платени на лихви, такси и комисионни (32) (119)

Други постъпления /плащания от оперативна дейност (7 544) (7 416)

Нетен паричен поток от оперативна дейност 26 504 37 210

Парични потоци от инвестиционна дейност

Покупка на дълготрайни активи (29 612) (22 199)

Постъпления от продажба на дълготрайни активи 37 17

Предоставени заеми (2 930) (128)

Възстановени предоставени заеми, в т.ч по финансов лизинг 1 407 892

Получени лихви по предоставени заеми 234 3 00

Постъпления от продажба на инвестиции 1 997 93

Получени дивиденти от инвестиции 43 37

Други постъпления /плащания от инвестиционна дейност (2 243) (6 041)

Нетен паричен поток от инвестиционна дейност (31 067) (27 029)

Парични потоци от финансова дейност

Постъпления от заеми 6 945 28 639

Платени заеми (5 403) (29 356)

Плащания по лизингови договори (26) (84)

Изплащане на лихви, такси и комисионни (23) (144)

Изплатени дивиденти (13 199) (17 386)

Други постъпления/плащания за финансова дейност 3 580 (2 9)

Нетен паричен поток от финансова дейност (8 126) (18 360)

Изменение на паричните средства през периода (12 689) (8 179)

Парични средства в началото на периода 27 761 35 940

Парични средства в края на периода 15 072 27 761

Дата на съставяне: 24.04.2026 г.

Съставител:

Ръководител:

Кремена Дюлгерова

Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

КОНСОЛИДИРАН ОТЧЕТ ЗА ПАРИЧНИТЕ ПОТОЦИ ПО ПРЕКИЯ МЕТОД

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

към 31.12.2025 г.

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28 09:39:45

+03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed by

Vasil Georgiev Velev

Date: 2026.04.28

09:51:03 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed

by KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.04.29

07:40:11 +03'00'

( в хил. лв.)

ПОКАЗАТЕЛИ

Основен

капитал

Премиен

резерв

Резерв от

последващ

и оценки

Други

резерви

Натрупани

печалби/

загуби

Общо

собствен

капитал

Неконтролиращ

о участие

Салдо в началото на отчетния период

20 725 1 178 28 880 18860 66 634 136 277 130 997

Нетна печалба/загуба за периода - - - -

3 465 3 465 6 857

Разпределение на печалбата за дивиденти - - - - (6 545) (6 545) (12 434)

Други разпределения на печалбата - - - - - - -

Последващи оценки на финансови активи и инструменти - - 3 333 - - 3 333 2 337

Други изменения - - (15) 5 170 160 (538)

Салдо към края на отчетния период

20 725 1 178 32 198 18 865 63 724 136 690 127 219

Салдо в началото на отчетния период

20 725 1 178 32 198 18 865 63 724 136 690 127 219

Нетна печалба/загуба за периода - - - -

7 987 7 987 8 125

Разпределение на печалбата за дивиденти - - - - (6 545) (6 545) (8 810)

Други разпределения на печалбата - - - - - - -

Последващи оценки на финансови активи и инструменти - - (13 012) - - (13 012) (8 355)

Други изменения - (161) (3) (81) (40) (285) (747)

Салдо към края на отчетния период

20 725 1 017 19 183 18 784 65 126 124 835 117 432

Дата на съставяне: 24.04.2026 г.

Съставител: Ръководител:

Кремена Дюлгерова Васил Велев

Регистриран одитор, диплома № 0610

Катя Златарева

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

КОНСОЛИДИРАН ОТЧЕТ ЗА ИЗМЕНЕНИЯТА В СОБСТВЕНИЯ КАПИТАЛ

към 31.12.2025 г.

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28

09:40:15 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.04.28

09:51:28 +03'00'

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed

by KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.04.29

07:40:35 +03'00'

към Годишния консолидиран финансов

отчет

към 31.12.2025 г.

ОБЩА ИНФОРМАЦИЯ

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД е учреден в България на 27 септември 1996 година без срок на

съществуване. Холдингът е правоприемник на Централен приватизационен фонд АД, преименуван на

Централен фонд холд АД, а от 30.04.1999 г. дружеството носи сегашното си име.

Стара планина холд АД е регистриран в Агенция по вписванията. ЕИК: 121227995.

Дружеството не е регистрирано по Закона за ДДС.

Стара планина холд АД е публично дружество по реда на чл. 110 от Закона за публично предлагане на

ценни книжа.

Седалището и адресът на управление са в град София, район „Изгрев”, ул. „Латинка” № 26А;

телефон/факс: 02/9634159; 9630577; 9633754; e-mail: office@sphold.com, страница в интернет:

sphold.com.

Предметът на дейност на Стара планина холд АД е: придобиване, управление, оценка и продажба на

участия в български и чуждестранни дружества; придобиване, управление и продажба на облигации,

оценка и продажба на патенти, отстъпване на лицензии за използване на патенти на дружества, в които

холдинговото акционерно дружество участва; финансиране на дружества, в които участва

холдинговото дружество; други търговски сделки, които не са забранени със закон.

Капиталът на Стара планина холд АД е 21000000 (двадесет и един милиона) лева, разделен на

21000000 (двадесет и един милиона) непривилегировани поименни акции с право на глас с номинална

стойност един лева всяка.

Управителен орган на дружеството е Съветът на директорите, който е в състав:

Евгений Василев Узунов – председател на Съвета на директорите и представляващ дружеството;

Васил Георгиев Велев – изпълнителен член на Съвета на директорите и представляващ дружеството;

Финанс Инвест ООД, със седалище и адрес на управление: град Пловдив, бул. Княгиня Мария Луиза”

№ 14, ЕИК: 115016144, представлявано при изпълнение на задълженията му като член на Съвета на

директорите от законния представител Спас Борисов Видев;

Поради настъпила смърт, към 31.12.2025 г. Стефан Атанасов Николов не изпълнява функциите на член

на Съвета на директорите.

Акционери с над 5% дялово участие към края на текущия период:

• Potbul Invest Foundation - 4655400 бр. акции, представляващи 22.17 % от капитала;

• “Гарант 5” ООД - 2595972 бр. акции, представляващи 12.36 % от капитала;

• ЗУПФ Алианц България АД - 1285293 бр. акции, представляващи 6.12 % от капитала.

В консолидирания финансов отчет активите, пасивите, приходите, разходите и паричните потоци на

предприятието майка „Стара Планина Холд“ АД и неговите дъщерни предприятия са представени като

такива на една стопанска единица.

Като „Неконтролиращо участие“, в консолидирания финансов отчет, за финансовата 2025 година, е

представен собственият капитал на дъщерните предприятия, който не е относим, било то пряко или

непряко, към предприятието майка.

Неконтролиращото участие, в консолидирания финансов отчет, за финансовата 2025 година, е

оценено на база пропорционалния дял в признатите стойности на разграничимите нетни активи на

дъщерните предприятия.

Мажоритарен дял от правата на глас

Предполага се, че съществува контрол, когато се притежават по-голямата част от правата на глас,

освен ако други фактори не показват, че мажоритарният дял от правата на глас не създава контрол.

Притежаването на мажоритарния дял от правата на глас обикновено води до контрол, когато:

• Значимите дейности се ръководят с гласа на притежателя на мажоритарния дял; или

• Притежателят на мажоритарен дял от правата на глас може да назначава по-голямата част от

членовете на управителния орган, който ръководи дейността.

По-малък от мажоритарен дял от правата на глас

Контрол също би могъл да съществува, когато една страна няма мажоритарен дял от правата на глас,

но:

• По силата на договорно споразумение с мажоритарния акционер и други страни, да предоставя

да се ръководи значимите дейности.

• Права, произтичащи от други договорни споразумения. Други права за вземане на решения,

заедно с права на глас, могат да предоставят на страната правото да ръководи значимите

дейности.

• Обхват на правата на глас на инвеститора. Въпреки, че един инвеститор може да не притежава

мажоритарния дял от правата на глас, притежаваните права могат да бъдат толкова значителни,

че да му дават правомощия да има практическата възможност да ръководи едностранно

значимите дейности – наличие на фактически контрол.

• Инвеститор, може да притежава потенциални права на глас, които са съществени. Потенциалните

права на глас са права за получаване на право на глас в предприятието, в което е инвестирано,

като например конвертируеми инструменти и опции. За да бъдат съществени, потенциалните

права на глас трябва да бъдат упражними, когато трябва да се вземат решения относно посоката

на значимите дейности.

При оценката на фактическия контрол Стара Планина Холд АД взема предвид размерът на дяловото

участие на инвеститора спрямо размера и разпръснатостта на другите инвеститори, заедно с другите

съображения изброени по-горе.

• Информация за Групата:

• Към 31.12.2025 година Стара Планина Холд АД – Група се състои от:

• „Стара Планина Холд” АД – предприятие майка

• „Хидравлични елементи и системи“ АД – дъщерно предприятие

• „Елхим Искра“ АД – дъщерно предприятие

• „Фазан“ АД – дъщерно предприятие

• „СПХ Инвест“ АД – дъщерно предприятие

• „М+С Хидравлик“ АД – асоциирано предприятие

• „Българска роза“ АД – асоциирано предприятие

СПИСЪК

на дъщерните предприятия, участващи в консолидацията

Предприятие

Седалище

Процент от капитала и

притежаваните гласове

“Хидравлични елементи и системи” АД

Ямбол

64.53%

“Елхим Искра” АД

Пазарджик

51.40%

“Фазан” АД

Русе

92.65%

“СПХ Инвест” АД

София

99.41%

СПИСЪК

на асоциираните предприятия, участващи в консолидацията

Предприятие

Седалище

Процент от капитала и

притежаваните гласове

„М+С Хидравлик” АД

Казанлък

30.61 %

„Българска роза” АД

Карлово

49.99 %

На 27.08.2025 г. „Стара планина холд“ АД продаде дяловото си участие от 107 368 броя акции, всяка с

номинал 2 лева, представляващи 50.00 % от капитала на дружество „Боряна" АД, град Червен бряг с

ЕИК114006352 на цена от 650 000 (шестстотин и петдесет хиляди) лева. Към датата на сделката

„Боряна" АД, град Червен бряг е погасила всички задължения по договори за заем към „Стара планина

холд“ АД. Инвестицията в „Боряна" АД, град Червен бряг, направена от „Стара планина холд“ АД през

2012 г. като дяловото участие в размер на 50.00 % от капитала на дружеството към момента на

придобиването е на стойност 429 472 лв.

Изявление за съответствие

Консолидирания финансов отчет на Стара планина холд АД е изготвен в съответствие с МСФО

счетоводни стандарти, приети от ЕС. Отчетната рамка МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС

по същество е определената национална счетоводна база Международни счетоводни стандарти

(МСС), приети от ЕС, регламентирани със Закона за счетоводството и дефинирани в т.8 от неговите

Допълнителни разпоредби.

Ръководството носи отговорност за съставянето и достоверното представяне на информацията в

настоящия консолидиран финансов отчет.

Към датата на изготвяне на настоящия консолидиран финансов отчет ръководството е направило

преценка на способността на Групата да продължи своята дейност като действащо предприятие на

база на наличната информация за предвидимото бъдеще. След извършения преглед на дейността на

Групата Съветът на директорите очаква, че Групата има достатъчно финансови ресурси, за да

продължи оперативната си дейност в близко бъдеще и продължава да прилага принципа за действащо

предприятие при изготвянето на консолидирания финансов отчет.

Консолидираният финансов отчет е приет от Съвета на директорите на 28.04.2026 г.

Нови и променени Международни стандарти за финансово отчитане

Групата се подготвя за въвеждането на новите Международни стандарти за финансово отчитане –

IFRS 18 „Презентация и оповестяване във финансовите отчети“ и IFRS 19 „Дъщерни предприятия без

публична отчетност: Оповестяване“. Двата стандарта ще влязат в сила от 1 януари 2027 година.

Групата не е приела стандарти, разяснения или изменения, които са публикувани, но все

още не са влезли в сила.

Функционална валута и валута на представяне

Този консолидиран финансов отчет е представен в български лева (BGN), която е функционалната

валута на Групата. Всички данни за 2025 г. и за 2024 г. са представени в хил. лв., освен ако на

съответното място не е посочено друго. Доходът на една акция се изчислява и се оповестява в лева.

При първоначално признаване, сделка в чуждестранна валута се записва във функционалната валута,

като към сумата в чуждестранна валута се прилага обменният курс към момента на сделката или

операцията, публикуван от БНБ. Паричните средства, вземанията и задълженията, като монетарни

отчетни обекти, деноминирани в чуждестранна валута се оценяват в български лева като се използва

заключителният обменен курс на БНБ.

При изготвянето на този консолидиран финансов отчет, ръководството е направило преценки,

приблизителни оценки и допускания, които влияят на прилагането на счетоводните политики и на

отчетените суми на активите и пасивите, приходите и разходите. Реалният резултат може да бъде

различен от тези приблизителни оценки.

Приблизителните оценки и основните допускания се преразглеждат текущо.

Дружеството представя сравнителна информация в този консолидиран финансов отчет за една

предходна година, като в статиите на Отчета за финансовото състояние и Отчета за измененията на

собствения капитал, както и пояснителните бележки за тях, са представени сравнителни данни към

началото на най-ранния сравнителен период.

СЧЕТОВОДНА ПОЛИТИКА

Общи положения

Съществените счетоводни политики, прилагани при изготвянето на този консолидиран финансов отчет,

са представени по-долу.

Консолидираният финансов отчет е изготвен при спазване на принципите за оценяване на всички

активи, пасиви, приходи и разходи.

При изготвянето на консолидирания финансов отчет са използвани счетоводни оценки и допускания.

Въпреки, че те са базирани на информация, предоставена на ръководството към датата на изготвяне

на консолидирания финансов отчет, реалните резултати могат да се различават от направените оценки

и допускания.

Групата представя консолидирания отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход в

единен отчет.

В консолидирания отчет за финансовото състояние се представят два сравнителни периода, когато

Групата прилага счетоводна политика ретроспективно, преизчислява ретроспективно позиции в

консолидирания финансов отчет или прекласифицира позиции в консолидирания финансов отчет и

това има съществен ефект върху информацията в консолидирания отчет за финансовото състояние

към началото на предходния период.

Групата е приела да представя два сравнителни периода във всички случаи с цел осигуряване на

последователност в представянето за всяка година.

Съществените счетоводни политики, представени по-долу, са прилагани последователно във всички

представени периоди.

База за консолидация

Във финансовия отчет на Групата са консолидирани финансовите отчети на компанията майка Стара

Планина Холд АД и нейните дъщерни предприятия „Хидравлични елементи и системи“ АД; „Елхим

Искра“ АД; „Фазан“ АД и „СПХ Инвест“ АД, както и нейните асоциирани предприятия, в които е

идентифициран контрол: „М+С Хидравлик“ АД, Българска роза“ АД, „Боряна“ АД до датата на

продажбата.

Консолидираните предприятия са всички предприятия, които се намират под контрола на компанията

майка. Налице е контрол, когато компанията майка е изложена на, или има права върху променливата

възвръщаемост от своето участие в предприятието, в което е инвестирано, и има възможност да окаже

въздействие върху тази възвръщаемост посредством своите правомощия в предприятието.

Консолидираните предприятия имат отчетен период, приключващ към 31 декември.

Всички вътрешногрупови сделки и салда се елиминират, включително нереализираните печалби и

загуби от транзакции между предприятията в Групата. Когато нереализираните загуби от

вътрешногрупови продажби на активи се елиминират, съответните активи се тестват за обезценка от

гледна точка на Групата. Сумите, представени във финансовите отчети на консолидираните

предприятия са коригирани, където е необходимо, за да се осигури съответствие със счетоводната

политика, прилагана от Групата.

Печалбите или загубите и другият всеобхватен доход от инвестиции на консолидирано предприятие,

които са придобити или продадени през годината, се признават от датата на придобиването, или

съответно до датата на продажбата им.

Когато Групата загуби контрол над консолидирано предприятие, всякаква инвестиция, задържана в

бившето консолидирано предприятие, се признава по справедлива стойност към датата на загубата на

контрол, като промяната в балансовата стойност се отразява в печалбата или загубата. Справедливата

стойност на всяка инвестиция, задържана в бившето консолидирано предприятие към датата на загуба

на контрол, се счита за справедлива стойност при първоначално признаване на финансов актив в

съответствие с МСФО 9: Финансови инструменти, или където е уместно, за себестойност при

първоначално признаване на инвестиция в асоциирано или съвместно контролирано предприятие. В

допълнение всички суми, признати в друг всеобхватен доход по отношение на това консолидирано

предприятие, се отчитат на същата база, както би било необходимо, когато Групата директно се е

освободила от съответните активи или пасиви (например рекласифицирани в печалбата или загубата,

или отнесени директно в неразпределената печалба съгласно изискванията на съответния МСФО).

Печалбата или загубата от отписването на инвестиция в дъщерно предприятие представлява

разликата между:

- Сумата от справедливата стойност на полученото възнаграждение и справедливата стойност

на всяка задържана инвестиция в бившето консолидирано предприятие и

- Балансовата стойност на активите (включително репутация) и пасивите на консолидираното

предприятие и всякакво неконтролиращо участие.

Финансови инструменти

Идентификация и оценка на инвестициите в дъщерни предприятия

Дъщерни предприятия са всички предприятия, които се намират под контрола на Стара Планина Холд

АД. Контролът върху дъщерните предприятия е обусловен от факта, че дружеството е изложено на и

има права върху променливата възвръщаемост от неговото участие в дъщерните предприятия и има

възможност да окаже въздействие върху тази възвръщаемост посредством своите правомощия в

предприятията, в които е инвестирано. При признаването на инвестициите в дъщерни предприятия са

обследвани и преценени всички факти и обстоятелства, за да се определи наличието на условията за

контрол, в т.ч.: - власт (правомощия) върху предприятията, в които е инвестирано; - изложеност или

права върху възвръщаемостта; и – възможността Стара Планина Холд АД да използва властта над

предприятието, в което е инвестирано, за да влияе на размера на възвръщаемостта. Факти и

обстоятелства като: - предназначението и целта на предприятието, в което е инвестирано; - какви са

значимите (съответните) дейности; - как се вземат решенията за тези дейности; - дали правата на

Стара Планина Холд АД му дават текуща възможност да ръководи значимите дейности; - дали Стара

Планина Холд АД е представено или има правата да влияе върху възвръщаемостта от участието си в

предприятието; и – дали Стара Планина Холд АД има възможност да използва своята власт над

предприятието, в което е инвестирано, за да влияе на размера на възвръщаемостта, се следят

непрекъснато и ако има някакви промени на факти или обстоятелства, контролът се преоценява. Към

датата на финансовия отчет не са настъпили промени на факти или обстоятелства, които изискват

преоценка на контрола върху дъщерните предприятия. Стара Планина Холд АД има власт над

дъщерните си предприятия, поради съществуващите права, които му дават текущата възможност да

ръководи значимите дейности, които оказват съществено влияние върху възвръщаемостта на тези

предприятия. Стара Планина Холд може да контролира дейностите, които генерират доход. В

индивидуалния финансов отчет на дружеството инвестициите в дъщерни предприятия се отчитат по

цена на придобиване.

Дружеството признава дивиденти от дъщерно предприятие в печалбата или загубата в индивидуалния

си финансов отчет, когато бъде установено правото му да получи дивидента.

Идентификация и оценка на инвестициите в асоциирани предприятия

Асоциирани са предприятията, върху които Дружеството упражнява значително влияние. Значително

влияние е правото на участие при вземането на решения, свързани с финансовата и оперативната

политика на предприятието, в което Стара Планина Холд АД е инвестирало, но не е контрол или

съвместен контрол върху тази политика. При оценката на значителното влияние Стара Планина Холд

АД оценява всички факти и обстоятелства, включително срокът на упражняване на потенциалните

права на глас и всички други договорни ангажименти. При оценката бяха взети предвид фактори, които

са индикатори за значително влияние: - представителство в съвета на директорите или друг

равностоен управителен орган; - участие в процесите на вземане на решения, свързани с политиката,

включително при вземане на решения за дивиденти и други разпределения; - значими сделки между

страните; - взаимен обмeн на управленски персонал; - осигуряване на съществена техническа

информация. Инвестициите в асоциирани предприятия се отчитат по цена на придобиване.

Дружеството признава дивиденти от асоциирано предприятие в печалбата или загубата в

индивидуалния си финансов отчет, когато бъде установено правото му да получи дивидента.

Класификация и оценка на инвестициите в капиталови инструменти (малцинствени участия)

Групата спазва изискванията на МСФО 9 Финансови инструменти; МСФО 7 Финансови инструменти:

оповестяване при отчитане на Инвестициите си в капиталови инструменти (малцинствени участия).

Групата класифицира тези инвестиции като отчитани по справедлива стойност през друг всеобхватен

доход (ССПДВД). При класификацията в категорията по ССПДВД-Групата е взела предвид условията:

- финансовите активи се държат в рамките на бизнес модел, чиято цел се постига както чрез събиране

на договорните парични потоци, така и чрез продажби на финансови активи; - договорните условия на

финансовия актив пораждат парични потоци. Промените в справедливата стойност на инвестициите

се отчитат през друг всеобхватен доход (като резерв от последваща оценка на финансови

инструменти). Приходите от дивиденти се признават в печалбата или загубата за периода, единствено,

когато: - правото на Групата да получава плащане за дивиденти е установено; - вероятно е

икономическите ползи, свързани с дивидентите, да бъдат получени от предприятията от Групата и –

сумата на дивидентите може да бъде надеждно оценена.

Предоставени заеми

Групата признава финансов актив – вземане по предоставени заеми, когато стане страна по

договорните условия на инструмента. Първоначално финансовият актив се оценява по съответната

цена на сделката – транзакционна стойност. Приходите от заеми се начисляват текущо в периода, в

който възникват.

Търговски и други вземания

Търговските и други вземания първоначално се признават, когато са възникнали и отчитат по

съответната цена на сделката – номиналната им стойност, намалена с размера на обезценката за

несъбираеми суми.

Парични средства

Паричните средства включват парични средства по разплащателни сметки, депозити в банки и парични

средства в брой. Отчитат се по номиналната им стойност.

За целите на изготвянето на отчета за паричните потоци, паричните постъпления от клиенти и

паричните плащания към доставчици са представени брутно, с включен ДДС (20%).

Групата счита, че не е необходима обезценка на наличните парични средства, поради това, че те се

държат във финансови институции и имат нисък кредитен риск.

Обезценка на финансови активи

Групата възприема подход за признаване на загуби от обезценка на финансови активи, когато е

възникнало събитие за обезценка. Групата признава загуба от обезценка за финансовите си активи, по

ССПДВД, вземания по договор и кредитни ангажименти, като при признаването се използва моделът

на очакваните кредитни загуби. Това е част от очакваните кредитни загуби за целия срок, които

представляват очакваните кредитни загуби, които са резултат от събития на неизпълнение по

финансови инструменти, които са възможни в рамките на 12 месеца след отчетната дата.

Ръководството на Групата е извършило значителни преценки и приблизителни оценки, разработване

на модели, обхващащи историческа информация, както и информация, насочена към бъдещето, за да

може надеждно да се оценят очакваните кредитни загуби. Групата признава коректив за загуби от

обезценка: - за финансови инструменти, по отношение на които няма значително увеличение на

кредитния риск след датата на първоначалното признаване, признатият коректив за загуби трябва да

представлява очакваните кредитни загуби за 12 месеца; - за финансови инструменти, по отношение на

които има значително увеличение на кредитния риск след датата на първоначалното признаване, се

признава коректив за очаквани кредитни загуби за целия срок. Ръководството на Групата прави оценка

на всяка отчетна дата дали кредитният риск на финансовия инструмент се е увеличил значително след

първоначалното признаване. При оценката се използва промяната на риска от неизпълнение през

очаквания срок на финансовия инструмент вместо промяната на сумата на очакваните кредитни загуби.

За целите на оценката се сравнява риска за поява на неизпълнение по финансовия инструмент към

отчетната дата спрямо риска от неизпълнение за финансовия инструмент, какъвто е бил при

първоначалното признаване и взема под внимание разумна и надежда информация, която е достъпна

без извършване на излишни разходи и усилия и е показателна за значителното увеличение на

кредитния риск след първоначалното признаване. Показателите, които са уместни за оценката на

кредитния риск, включват: - промяна на вътрешните лихвени проценти или други оценки за

инструменти след датата на първоначално признаване на инструмента; - промяна на други условия за

инструмента, като например условия или клаузи, обезпечение и др.; - промяна в пазарните лихвени

проценти и спредове за подобни инструменти; - вътрешни и външни оценки за кредитното качество; -

промяна в дейността на кредитополучателя, включително финансови резултати и отклонение от

предвиждане и прогнози; - промени в икономическите условия, включително регулаторни промени,

които засягат кредитополучателя; - неизпълнение по други инструменти от същия кредитополучател и

др.

Към края на отчетния период ръководството на дружеството е направило оценка на очакваните

кредитни загуби и е преценило, че кредитният риск не се е увеличил значително след първоначалното

признаване в резултат, на която оценка не е отчетена обезценка.

Деривативни финансови инструменти

Групата не е използвала деривативни финансови инструменти за хеджиране на рискове от промяна на

валутни курсове, лихвени нива, или парични потоци.

Дълготрайни материални активи

Възприетият стойностен праг на същественост, под който материалните активи, независимо от факта,

че са дълготрайни, се отчитат като текущ разход при придобиването им, е 700 лева.

Дълготрайните материални активи се отчитат първоначално по цена на придобиване, която включва

покупната цена (включително митата и невъзстановимите данъци) и всички преки разходи. Преки са

разходите, които са необходими за привеждане на актива в работно състояние в съответствие с

предназначението му.

След първоначалното признаване като актив, всеки отделен дълготраен материален актив се отчита

по цена на придобиване, намалена с начислените амортизации и натрупаната загуба от обезценка.

С последващите разходи, свързани с отделен материален дълготраен актив, се коригира балансовата

стойност на актива, когато е вероятно дружеството да има икономическа изгода над тази от

първоначално оценената стандартна ефективност на съществуващия актив. Всички други последвали

разходи се признават за разходи в периода, през който са направени.

Дълготрайните материални активи се отписват при продажба или когато не се очакват никакви

икономически изгоди от използването на актива или при освобождаването от него.

Когато дълготраен материален актив се трансформира в стока няма да се отчита печалба или загуба.

Цената на придобиване на стоката ще е балансовата стойност на отписания дълготраен материален

актив.

Когато дълготраен материален актив е получен в резултат на замяна или частична замяна срещу друг

несходен дълготраен материален актив или други активи, цената на придобиване ще се определя по

справедливата стойност на получения актив, която е еквивалентна на справедливата стойност на

отдадения актив, коригирана с всички прехвърлени парични средства. Възникналата разлика между

цената на придобиване на получения актив и сумата от балансовата стойност на отдадения актив и

всички прехвърлени парични средства ще се отчита като печалба или загуба.

Амортизируемата стойност на дълготрайните материални активи е равна на отчетната им стойност.

Дълготрайните материални активи се амортизират по линейния метод спрямо определения им полезен

живот (срок на годност). Сроковете на годност са определени според периодът, през който се

предполага, че амортизируемите активи ще бъдат използвани от дружеството, като е взето предвид

тяхното предполагаемо физическо износване и морално остаряване.

Сроковете са определени, както следва:

• сгради – 25 г.

• машини и оборудване – 3.33 г.

• автомобили – 4 г.

• компютри – 2 г.

• други дълготрайни активи – 6.66 г.

Обезценка на активи

Ръководството извършва регулярно, към датата на финансовия отчет, тестове за обезценка. При

наличие на фактори и условия, или промени в обстоятелствата, които са признак, че балансовата

стойност на даден актив може да не е възстановима се предприемат действия за обезценка.

Загубата от обезценка се признава като текущ разход за дейността в периода, в който е възникнала.

Когато, впоследствие, възстановимата стойност превиши балансовата стойност на актива, се отразява

възстановяване на загубата от обезценка – и се признава като приход от дейността, в периода, в който

актива е възстановил стойността си - до размера на предходната обезценка.

Инвестиционни имоти

Инвестиционните имоти се състоят от неползвана от СПХ Инвест АД сграда, държана за доходи от

наеми и за увеличение на цената на капитала. Инвестиционните имоти са признати първоначално по

цена на придобиване, включваща разходите по осъществяване на сделката. Впоследствие

инвестиционните имоти се оценяват по цена на придобиване намалена с разходите за амортизации и

евентуалните загуби от обезценки. За инвестиционния имот е определена 4 % годишна

амортизационна норма и линеен метод на амортизация.

Към датата на финансовия отчет, ръководството не установява наличие на фактори и обстоятелства,

които да индикират наличие на условия за обезценка на инвестиционните имоти.

Дълготрайни нематериални активи

Групата отчита разграничимите непарични активи без физическа субстанция като нематериални

активи, когато отговарят определението на нематериален актив и критериите за признаване,

формулирани в МСС 38.

Дълготрайните нематериални активи се отчитат първоначално по цена на придобиване, която включва

покупната цена (включително митата и невъзстановимите данъци) и всички преки разходи. Преки са

разходите, които са необходими за привеждане на актива в работно състояние в съответствие с

предназначението му.

Нематериалните активи, които подлежат на амортизация се амортизират по линейния метод за срока

на определения полезен живот.

Материални запаси

Материалните запаси се оценяват първоначално по доставната стойност, която представлява сумата

от всички разходи по закупуването и преработката, както и от други разходи, направени във връзка с

доставянето на материалните запаси до сегашното им местоположение и състояние.

Методът за оценка на материалните запаси при тяхното отписване е “средна претеглена цена”.

Материалните запаси се оценяват по по-ниската от доставната и нетната реализуема стойност, като

разликата ще се отчита като други текущи разходи за дейността. В края на отчетния период ще се

прави оценка на нетната реализуема стойност на материалните запаси. Нетната реализуема стойност

е предполагаемата продажна цена в нормалния ход на стопанската дейност, намалена с необходимите

разходи за осъществяване на продажбата.

Пенсионни и други задължения

Работодателят извършва задължително осигуряване на наетия персонал за пенсионно, здравно и

срещу безработица осигуряване.

Осигурителните и пенсионните схеми, прилагани от дружеството в качеството му на работодател, се

основават на българското законодателство и са на база предварително твърдо определени вноски.

Краткосрочните доходи за персонала (изискуеми в рамките на 12 месеца след края на периода, в който

персоналът е положил труд за тях) се признават като разход в отчета за приходи и разходи в периода,

в който е положен трудът за тях и като текущо задължение (след приспадане на всички платени вече

суми и полагащи се удръжки), в недисконтиран размер. Към датата на годишния финансов отчет

дружеството прави оценка на очакваните разходи по натрупващите се компенсируеми отпуски, която

се очаква да бъде изплатена като резултат от неизползваното право на натрупан отпуск. В оценката

се включват разходите за самите възнаграждения и сумите към тях за задължителното обществено

осигуряване, които работодателят дължи, по недисконтиран размер.

Провизии

Провизии се признават, когато дружеството има настоящо правно или конструктивно задължение като

резултат от минало събитие, за чието погасяване ще е необходимо да бъде извършен разход на

ресурси, които носят икономическа изгода, като е възможно да бъде извършена надеждна оценка на

сумата за погасяване на задължението. Когато се използва дисконт, отчетеният размер на провизията

ще се увеличава през всеки период с цел да се отрази изминалото време. Това увеличение ще се

признава като финансов разход.

Условното задължение се оповестява в отчета, освен ако вероятната необходимост от изходящ

паричен поток ресурси, включващи икономически ползи, за погасяване на задължението, е отдалечена

във времето.

Данъчни временни разлики

Данъчните временни разлики се начисляват по балансовия метод за всички временни разлики,

явяващи се между данъчната основа на активите и пасивите и тяхната балансова стойност, формирана

за целите на счетоводното отчитане. При изчисляването на данъчните временни разлики се използват

данъчни ставки, които се отнасят за периодите на обратно проявление на данъчните временни

разлики.

Основните временни разлики възникват от обезценката на вземания, преоценки по справедливи

стойности и начислени разходи за провизии.

Възстановимите данъчни временни разлики, произтичащи от пренасяне на неизползвани данъчни

загуби от предходни отчетни периоди ще се признават само в случай, че е вероятно наличието на

достатъчни по размер бъдещи облагаеми печалби в рамките на нормативно определените срокове, за

да бъдат тези загуби използвани.

Признаване на приходите и разходите

Счетоводна политика, приложима по отношение на приходите се основава на МСФО 15 „Приходи от

договори с клиенти“. Обичайните приходи на групата са от продажба на продукция собствено

производство. Приходите в групата се признават, когато контролът върху обещаните в договора с

клиента стоки и/или услуги се прехвърли на клиента. Контролът се прехвърля на клиента при

удовлетворяване на задълженията за изпълнение по договора чрез прехвърляне на обещаните стоки

и/или предоставяне на обещаните услуги. Оценка на договор с клиент Договор с клиент е налице само

когато при влизането му в сила той:

1. Има търговска същност и мотив;

2. Страните са го одобрили (устно, писмено или на база „установена и общопризната стопанска

практика“) и са се ангажирали да го изпълнят;

3. Спазени са правата на всяка страна;

4. Условията за плащане могат да бъдат идентифицирани;

5. Съществува вероятност възнаграждението, на което групата има право при изпълнение

задълженията си за изпълнение, да бъде получено.

При оценка на събираемостта се вземат предвид всички уместни факти и обстоятелства по

сделката, вкл. минал опит, обичайни бизнес практики, публикувани правила и направени изявления от

страна на групата, обезпечения и възможности за удовлетворяване. Договор, за който някой от

горепосочените критерии все още не е изпълнен, подлежи на нова оценка всеки отчетен период.

Получените възнаграждения по такъв договор се признават като задължение (пасив по договор) в

отчета за финансовото състояние, докато:

1. Всичките пет критерии за признаване на договор с клиент не бъдат изпълнени;

2. Групата изпълни задълженията си за изпълнение и е получило цялото или почти цялото

възнаграждение (което не подлежи на възстановяване); и/или

3. Когато договорът е прекратен и полученото възнаграждение не подлежи на възстановяване.

При първоначалната оценка на договорите си с клиенти групата извършва анализ и прави преценка

дали два или повече договора трябва да бъдат разглеждани в тяхната комбинация и да бъдат отчетени

като един, и респ. дали обещаните стоки и/или услуги във всеки отделен и/или комбиниран договор

трябва да бъдат отчетени като едно и/или повече задължения за изпълнение. Всяко обещание за

прехвърляне на стоки и/или услуги, които са разграничим (сами по себе си и в контекста на договора)

се отчита като едно задължение за изпълнение. Групата признава приход за всяко отделно задължение

за изпълнение на ниво индивидуален договор с клиент като се анализират вида, срока и условията за

всеки конкретен договор.

Приходите се измерват въз основа на определената за всеки договор цена на сделката. Цената на

сделката е размерът на възнаграждението, на което групата очаква да има право, с изключение на

сумите, събрани от името на трети страни.

При определянето на цената на сделката, групата взема предвид условията на договора и обичайните

си търговски практики.

Приходите, генерирани в групата са основно от продажба на продукция собствено производство.

Несъществен дял имат приходите от продажби на стоки и услуги. При договореностите си с клиентите

групата действа като принципал, защото обичайно то контролира продукцията и/или стоките и/или

услугите преди да ги прехвърли към клиента.

При продажба контролът върху продукцията/стоката се прехвърля към клиента в точно определен

времеви момент, което обичайно е при предаването на стоката на клиента/превозвача на уговорено

място и клиентът може да се разпорежда с продадената продукция/стоки като управлява употребата и

получава по същество всички останали ползи.

Контролът върху услугите се прехвърля в периода от времето при тяхното предоставяне, Приходите

от продажби се признават в течение на времето чрез измерване на степента на изпълнение на

задълженията на групата (етап на завършеност).

Цената на сделката обичайно включва фиксирана продажна цена, съгласно ценова листа, с намалени

търговски отстъпки. Променливо възнаграждение се включва в цената на сделката само доколкото е

много вероятно, че няма да настъпи съществена корекция в размера на признатите кумулативно

приходи.

Дружествата от групата отчитат текущо разходите за дейността по икономически елементи и след това

ги отнасят по функционално предназначение с цел формиране размера на разходите по направления

и дейности. Признаването на разходи за текущия период се извършва при начисляване на

съответстващите им приходи.

Разходите се отчитат на принципа на текущо начисляване. Оценяват се по справедливата

стойност на платеното или предстоящо за плащане.

Общи и административни разходи

Тази разходна категория включва всички разходи от общ и административен характер.

Финансови приходи и разходи

Финансовите приходи включват приходи от лихви по инвестирани средства ( включително инвестиции,

на разположение за продажба), приходи от дивиденти, печалба от продажба на финансови активи на

разположение за продажба, промени в справедливата стойност на финансови активи отчитани по

справедлива стойност в печалбата или загубата, печалба от операции в чуждестранна валута,

признати като печалби и загуби. Приход от лихви се признава в момента на начисляването му по

метода на ефективната лихва. Приход от дивиденти се признава на датата, на която е установено

правото на Дружеството да получи плащането.

Към разходите за дейността се отнасят и финансови разходи, които са свързани с обичайната дейност.

Принципът на начисление се отнася до финансовите разходи, така както се отнася до всички други

компоненти на отчета за доходите. Те включват и всички обезценки на финансови активи.

Финансови разходи включват разходи за лихви по заеми, загуби от операции в чуждестранна валута,

промени в справедливата стойност на финансови активи отчитани по справедлива стойност в

печалбата или загубата, обезценка на финансови активи, които се признават като печалба или загуба.

Всички разходи по платими лихви по заеми се признават като печалба или загуба като се използува

метода на ефективния лихвен процент.

Печалби или загуби за периода

Всички приходни и разходни статии, признати за периода, се включат в печалба или загуба, освен ако

стандарт или разяснение от МСФО изискват друго. Печалба или загуба е общата сума на приходите

минус разходите, като се изключват компонентите на друг всеобхватен доход.

Свързани лица

За целта на изготвянето на настоящия финансов отчет, членовете на Съвета на директорите са

посочили в годишния доклад свързаните с тях и контролираните от тях юридически лица. Свързани с

предприятието лица са дъщерните и асоциираните предприятия.

Измененията в състава на свързаните със Стара планина холд АД лица се проследяват за целия

отчетен период и за предходния отчетен период, доколкото информацията касае представянето на

сделките и събитията във финансовия отчет.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД е приел процедури за избягване и разкриване на

конфликти на интереси. Те задължават членовете на СД да избягват и да не допускат реален или

потенциален конфликт на интереси, а при необходимост незабавно да разкриват конфликти на

интереси и да осигуряват на акционерите достъп до информация за сделки между тях и дружеството

или свързани с него лица.

През отчетната година членовете на Съвета на директорите или свързани с тях лица не са сключвали

с дружеството договори, които излизат извън обичайната му дейност или съществено се отклоняват от

пазарните условия.

Няма сделки които са извън обичайната дейност на емитента или такива, които съществено се

отклоняват от пазарните условия.

Сделки, сключени между Стара планина холд АД и свързани лица през отчетния период са основно

отпуснатите заеми на дъщерни и асоциирани предприятия.

Заем от 25.04.2019 г. на „Фазан“ АД в размер на 407 хил. лв. със срок на погасяване 25.12.2027

г. при 2.5% годишна лихва.

Заем от 09.01.2020 г. на „Фазан“ АД в размер на 550 хил. лв. със срок на погасяване 08.01.2026

г. при 2.5% годишна лихва.

Заем от 01.07.2024 г. на „Фазан“ АД в размер на 100 хил. лв. със срок на погасяване 01.07.2027

г. при 4% годишна лихва.

Заем от 15.11.2022 г. на Елхим Искра АД, в размер на 1 200 хил. лв., със срок на погасяване до

30.11.2027 г. при 2.5% лихва. Погасен към края на отчетния период.

Заем от 28.10.2024 г. на Елхим Искра АД, в размер на 2 600 хил. лв., със срок на погасяване до

28.10.2029 г. при 2.5% лихва. Салдо към края на отчетния период 1 525 хил. лева.

Заем от 01.07.2024 г. на Хидравлични елементи и системи АД, в размер на 3 300 хил. лв., със

срок на погасяване до 30.06.2026 г. при 4% лихва. Погасен към края на отчетния период.

Заем от 01.07.2025 г. на Хидравлични елементи и системи АД, в размер на 3 500 хил. лв., със

срок на погасяване до 01.07.2026 г. при 3,7% лихва. Салдо към края на отчетния период – 3 300 хил.

лв.

Заем от 01.11.2023 г. на СПХ Инвест АД, в размер до 2 000 хил. лв., със срок на погасяване до

01.11.2027 г. при 3.5% лихва. Салдо към края на отчетния период 1 600 хил. лева.

Събития, настъпили след датата на баланса

Събитията, както благоприятни, така и неблагоприятни, които настъпват между датата на годишния

финансов отчет и датата, на която годишният финансов отчет е одобрен за публикуване могат да

бъдат: (а) коригиращи събития-събития, които доказват условия, съществували на датата на годишния

финансов отчет и (б) некоригиращи събития-събития, които са показателни за условия, настъпили след

датата на годишния финансов отчет. Групата ще коригира признатите суми или ще признава суми,

които не са били признати, за да отрази коригиращите събития. Групата не коригира признати суми или

не признава суми, които не са били признати, когато са налице некоригиращи събития. Същите се

оповестяват в приложението към годишния финансов отчет.

Съгласно Закона за въвеждане на еврото в Република България, обн. ДВ, бр. 70 от 20.08.2024 г., изм.,

и доп., бр. 25 от 25.03.2025 г., в сила от 1 януари 2025 година, изм., бр. 49 от 17.06.2025 г., изм., и доп.

,бр. 63 от 1.08.2025 г. в сила от 1.08.2025 г., бр. 65 от 8.08.2025 г. (Закона) и Решение (ЕС) 2025/1407

на Съвета от 8 юли 2025 година, в сила от 10.07.2025 г., относно приемането на еврото от Република

България, считано от 1 януари 2026 година, превалутирането на позициите във финансовия отчет на

Групата за годината, приключваща към 31 декември 2026 година, ще се извърши по фиксирания курс

1 евро = 1.95583 лева, като салдата по счетоводните сметки в левове, към 1 януари 2026 година, се

преизчислят в съответствие с правилата за превалутиране съгласно разпоредбите на Раздел II от

Закона.

Въвеждането на еврото като официална валута в Република България представлява промяна във

функционалната (отчетната) валута на Групата, която ще бъде отразена перспективно и не

представлява събитие след отчетния период, което изисква корекция във финансовия отчет за

годината, приключваща на 31 декември 2025 г. Групата не очаква съществени ефекти от

превалутиране на началните салда към 1 януари 2026 година в евро и от процеса по промяна във

функционалната (отчетна) валута.

Съществените събития след датата на годишното приключване са оповестени в годишния

консолидиран доклад за дейността за годината, приключваща на 31 декември 2025 г. Не са настъпили

събития след отчетната дата до датата, на която финансовият отчет е одобрен за издаване, които да

налагат допълнителни корекции и/или оповестявания в консолидирания финансов отчет на Групата за

годината, приключваща на 31 декември 2025 г.

Управление на финансовия риск

Ръководството следи за цялостния риск и осигурява начини да неутрализира потенциалните

отрицателни ефекти върху финансовите показатели на дружеството.

Пазарният риск включва три вида риск:

Валутен риск – рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промяна във

валутните курсове.

Лихвен риск - рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промени в пазарните

лихвени проценти.

Ценовият риск – това е рискът, че стойността на даден финансов инструмент ще варира в резултат на

промени в пазарните цени.

Основните продажби в групата са реализирани в Европейския съюз и от износ за трети страни.

Разплащанията са в евро и щатски долари. Ръководството следи движението на валутните курсове и

взема мерки за избягването на негативните последици от тяхната промяна.

Лихвоносните финансови инструменти на Стара планина холд АД са основно предоставените заеми.

Преобладаващата част от тях са с фиксиран лихвен процент от 2.5% до 4 % годишна лихва.

Инвестициите в дъщерните и асоциираните предприятия са отчетени и представени по метода на цена

на придобиване.

Рискът от промяна на пазарните цени на капиталови инструменти възниква от капиталови ценни книжа

класифицирани като отчитани по справедлива стойност в друг всеобхватен доход (ССПДВД), държани

с цел дългосрочна инвестиция.

Кредитен риск – Стара планина холд АД е предоставила заеми на предприятия от своя портфейл, които

са с дългогодишна неопетнена кредитна репутация, което минимизира кредитния риск.

Поради характера на финансовите инструменти, използвани от – Стара планина холд АД, ликвидния

риск и лихвения риск на паричния поток също са сведени до минимум.

Всички рискови фактори за дейността на дружеството са подробно описани в Доклада за дейността.

Приблизителни счетоводни оценки, фундаментални грешки и промени в счетоводната

политика.

Счетоводната политика е разработена в съответствие с йерархията на МСС 8 Счетоводна политика,

промени в счетоводните приблизителни оценки и грешки.

Счетоводни приблизителни оценки са паричните суми във финансовите отчети, чиято оценка е с

елемент на несигурност.

Групата изготвя счетоводни приблизителни оценки, когато счетоводната политика изисква позициите

във финансовите отчети да се оценяват по начин, който включва несигурност при оценяването, т.е. да

бъдат оценявани по парични суми, които не могат да бъдат наблюдавани пряко, а вместо това трябва

да бъдат приблизително оценени.

Групата изготвя счетоводни приблизителни оценки, за да постигне целта, посочена в счетоводната

политика. Изготвянето на счетоводни приблизителни оценки включва използването на преценки или

предположения, основани на най-актуалната, надеждна информация.

Счетоводни приблизителни оценки са приложени за оценка на: -справедливата стойност на финансови

активи и; - разходите за амортизация на актив от имоти, машини и съоръжения.

Изготвянето на счетоводна приблизителна оценка включва избор и използването едновременно на: -

методи за оценяване; - входящи данни за оценяване. Методите за оценяване включват: - методи за

приблизителна оценка (използвани за оценяване на коректива за загуби за очаквани кредитни загуби

според МСФО 9 Финансови инструменти.

Приблизителните оценки подлежат на преразглеждане, ако настъпят промени в обстоятелствата, на

които се базират, или в резултат на допълнително натрупан опит или последващо развитие. Ефектът

от промяната на приблизителните счетоводни оценки се включват при определянето на печалбата или

загубата, както следва:

а) за периода на промяната, ако промяната засяга само този период;

б) за периода на промяната и бъдещите периоди, ако промяната засяга и тях.

Ефектът от промяната на приблизителната счетоводна оценка се включва в същата статия на отчета

за всеобхватния доход, която е била използвана за приблизителната стойност преди това. Грешката,

която е свързана с предходни периоди, се отчита през текущия период чрез увеличаване или

намаляване на салдото на неразпределената печалба от минали години. Сравнителната информация

от предходния отчетен период се преизчислява. Когато намалението на неразпределената печалба е

по-голямо от салдото на неразпределената печалба преди намалението, разликата се отчита като

непокрита загуба от минали години. Промени в счетоводната политика ще се извършват само когато

това се изисква по закон, от счетоводни стандарти, или ако промяната ще доведе до по-подходящо

представяне на събитията или сделките във финансовите отчети на предприятието.

Промяната в счетоводната политика се прилага с обратна сила. Всяка корекция вследствие на

промяната се отразява като корекция на салдото на неразпределената печалба от минали години.

Сравнителната информация се преизчислява. Разликата от преизчисляване на разходите за данъци в

отчета за приходите и разходите за предходния период се посочва като корекция на неразпределената

печалба (непокритата загуба). Промяната в счетоводната политика се прилага без обратна сила, когато

корекцията на салдото на неразпределената печалба от минали години не може да бъде надеждно

определена. Промяна в счетоводната политика е налице при приемането на нов или от изменението

или допълнението на съществуващ счетоводен стандарт, и се отчита съгласно изискванията, посочени

в новия или в изменения счетоводен стандарт, ако такива са определени. Когато в съответния

счетоводен стандарт не са определени изисквания за отчитане на промяната в счетоводната политика,

тя се отчита съгласно изискванията на МСС 8.

През отчетния период не е правена промяна в счетоводната политика.

Не са установени грешки, както за текущия, така и за предходни отчетни периоди, които да са

наложили отразяване на корекции.

   

БЕЛЕЖКИ ПО ОТЧЕТА ЗА ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ

(във всички приложения сумите са посочени в хил. лева, ако не е упоменато друго)

Бележка 1

Имоти, машини, съоръжения и оборудване

Имоти, машини,

съоръжения и

оборудване

Земи

Сгради и

конструкции

Машини и

оборудване

Съоръже

ния

Транспортни

средства

Стопанск

инвентар

Разходи за

придобиване и

ликвидация на

активи по

стопански

начин

Други

Общо

Отчетна

стойност към

01.01.2025

9786

61341

229838

16144

5207

3687

14685

1171

341859

Постъпили

през периода

282

15854

189

365

31825

365

48930

Излезли от

употреба

996

218

19173

20480

Начислена

амортизация в

началото на

периода

32043

188863

8420

4192

3147

831

237529

Начислена

амортизация

през периода

1972

13359

491

303

158

16354

Отписана

амортизация

през периода

996

293

1381

Салдо към

31.12.2025

9766

27607

43470

7422

819

747

27337

639

117807

Бележка 2

Инвестиционни имоти

Отчетна стойност към

01.01.2025

8582

Постъпили през периода

756

Излезли през периода

Начислена амортизация в

началото на периода

302

Начислена амортизация през

периода

342

Отписана амортизация през

периода

Салдо към 31.12.2025

8694

Бележка 3

Нематериални активи

Нематериални

активи

Права върху

собственост

Програмни

продукти

Продукти

от

развойна

дейност

Други

Общо

Отчетна

стойност към

01.01.2025

631

4464

1636

6731

Постъпили през

периода

706

749

Излезли през

периода

Начислена

амортизация в

началото на

периода

513

4250

357

5120

Начислена

амортизация

през периода

325

117

467

Отписана

амортизация

през периода

Салдо към

31.12.2025

105

594

1193

1892

Бележка 4

Инвестиции в други предприятия

Наименование и седалище

на предприятията, в които

са инвестициите

Справедлива

стойност

Процент от

капитала на

другото

предприятие

Инвестиция

в ценни

книжа,

приети за

търговия на

фондова

борса

Инвестиция

в ценни

книжа,

неприети за

търговия на

фондова

борса

Интернешънъл Асет Банк

АД, София

4548

10,00

4548

ЗАД Асет Иншурънс АД,

София

9786

40,00

9786

Хидравлични елементи и

системи АД, Ямбол

7685

8,28

7685

Елхим Искра АД

140

0,80

140

Лизингова компания АД,

София

664

5,00

664

СПХ Транс ООД, София

МЦ “Център за превенция

на здравето” ООД, гр.

София

20,00

Прогрес АД, Стара Загора

335

4,00

335

VR Bank Dreieich-Offenbach

Елхим нови енергийни

технологии ООД

100

Общо

23318

7825

15493

Инвестициите в капиталови инструменти (малцинствени участия), съгласно МСФО 9 са класифицирани

като отчитани по справедлива стойност в друг всеобхватен доход (ССПДВД). Пазарна оценка на

акциите се прави към края на годината.

Бележка 5

Други финансови активи

31.12.2025

31.12.2024

Допълнителна парична вноска, съгласно чл. 246,

ал. 2 т .4 от ТЗ

1218

През 2016 г. от Стара планина холд АД е направена допълнителна парична вноска, съгласно чл. 246

ал.2 т.4 от ТЗ, в размер на 609 хил. лв. във фонд Резервен на Асет Иншурънс АД, дружество с

малцинствено участие от портфейла на Стара планина холд АД.

През 2016 г. от ХЕС АД е направена допълнителна парична вноска, съгласно чл. 246 ал.2 т.4 от ТЗ, в

размер на 609 хил. лв. във фонд Резервен на Асет Иншурънс АД, дружество с малцинствено участие

от портфейла на ХЕС АД.

Бележка 6

Нетекущи търговски и други вземания

31.12.2025

31.12.2024

Предоставени заеми

11680

9250

Други

1634

1880

Крайно салдо

13314

11130

Бележка 7

Материални запаси

31.12.2025

31.12.2024

Материали

25307

23876

Продукция

9742

12019

Стоки

902

1053

Незавършено производство

12621

13371

Други

Крайно салдо

48572

50319

Бележка 8

Текущи търговски и други вземания

31.12.2025

31.12.2024

Вземания от клиенти и доставчици

46182

41404

Предоставени аванси

698

661

Предоставени заеми

500

Съдебни и присъдени вземания

Данъци за възстановяване

4379

4380

Други

490

Крайно салдо

51302

47449

Бележка 9

Пари и парични еквиваленти

31.12.2025

31.12.2024

Парични средства в каса

106

121

Парични средства в разплащателни и депозитни

сметки

13119

25794

Блокирани парични средства

1847

1846

Парични еквиваленти

Крайно салдо

15072

27761

Бележка 10

Капитал и резерви

31.12.2025

31.12.2024

Акционерен капитал

21000

Изкупени собствени акции

-275

Премийни резерви при емитиране на ценни книжа

1017

1178

Резерв от последващи оценки на активи и пасиви

19183

32198

Общи резерви

13267

13279

Специализирани резерви

Други резерви

5517

5586

Неразпределена печалба

57921

60687

Непокрита загуба

-782

-428

Текуща печалба (загуба)

7987

3465

Крайно салдо

124835

136690

Бележка 11

Нетекущи търговски и други задължения

31.12.2025

31.12.2024

Задължения към свързани предприятия

239

288

Задължения по получени заеми от банки

150

656

Задължения по лизинг

113

Задължения към персонала при напускане

2503

3042

Пасиви по отсрочени данъци

1099

3119

Финансирания от държавата

937

1109

Други

624

2426

Крайно салдо

5665

10728

Бележка 12

Текущи търговски и други задължения

31.12.2025

31.12.2024

Задължения за дивиденти

7858

7454

Задължения по получени заеми от банки

4426

3604

Задължения по получени търговски заеми

132

205

Задължения към доставчици и клиенти

20253

18377

Получени аванси

985

1113

Задължения към персонала

8986

8502

Задължения към осигурителни предприятия

2064

1825

Данъчни задължения

2310

1274

Други

3352

1393

Провизии

256

111

Приходи за бъдещи периоди

103

Финансирания от държавата

570

Крайно салдо

50777

44453

Задбалансови задължения

Между Стара планина холд АД и ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД бе сключен договор за поемане на

подчинено условно задължение. Съгласно този договор Стара планина холд АД се задължава да

предостави на ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД при поискване и при настъпване на активиращо събитие

сумата до 294 хил. лева.

Между ХЕС АД и ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“ АД бе сключен договор за поемане на подчинено условно

задължение. Съгласно този договор ХЕС АД се задължава да предостави на ЗАД „АСЕТ ИНШУРЪНС“

АД при поискване и при настъпване на активиращо събитие сумата до 294 хил. лева.

БЕЛЕЖКИ ПО ОТЧЕТА ЗА ВСЕОБХВАТНИЯ ДОХОД

(във всички приложения сумите са посочени в хил. лева, ако не е упоменато друго)

Бележка 13

Нетни приходи от продажби

31.12.2025

31.12.2024

Приходи от продажби на продукция

264257

253582

Приходи от продажби на стоки

3343

4148

Приходи от продажби на услуги

1765

1641

Други

7034

6843

Крайно салдо

276399

266214

Бележка 14

Други финансови приходи

31.12.2025

31.12.2024

Приходи от лихви

249

270

Приходи от дивиденти

360

353

Положителни разлики от операции с финансови

инструменти

220

Положителни разлики от промяна на валутни курсове

236

Други финансови приходи

3848

Крайно салдо

4731

880

Бележка 15

Други финансови разходи

31.12.2025

31.12.2024

Разходи за лихви

119

147

Отрицателни разлики от операции с финансови

инструменти

Отрицателни разлики от промяна на валутни курсове

446

205

Други финансови разходи

227

251

Крайно салдо

792

610

Гл. счетоводител: Кремена Дюлгерова Изпълнителен директор: Васил Велев

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28

09:40:56 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil Georgiev

Velev

Date: 2026.04.28

09:52:17 +03'00'

 
 
 
СЪДЪРЖАНИЕ 
 
Въведение.................................................................................................................................................................... 2 
I. Преглед на дейността .................................................................................................................................. 2 
1. Показатели, характеризиращи резултатите от основната дейност .......................................................... 2 
2. Инвестиционен портфейл.................................................................................................................................... 3 
3. Резултати от дейността ....................................................................................................................................... 4 
4. Основни показатели за финансово счетоводен анализ на консолидирана база .................................. 6 
5. Рискови фактори за дейността на групата на Стара планина холд АД ................................................... 7 
ІІ. Консолидирана нефинансова информация ............................................................................................ 21 
ІII. Важни събития, настъпили от началото на годината ............................................................................ 40 
IV. Предвиждано развитие на групата ......................................................................................................... 41 
V. Научноизследователска и развойна дейност ......................................................................................... 45 
VI. Акции на дружеството .............................................................................................................................. 47 
1.  Собствени акции. Обратно изкупуване .................................................................................................... 47 
3.  Дивидентна политика .................................................................................................................................... 49 
4.  Клонове ............................................................................................................................................................ 50 
VII. Финансови инструменти, използвани от предприятието ..................................................................... 50 
1. Счетоводна политика.......................................................................................................................................... 50 
2.Финансови инструменти ...................................................................................................................................... 50 
2.  Ликвидност ...................................................................................................................................................... 51 
3.  Експозиция на предприятието по отношение на ценовия, кредитния и ликвидния риск и риска 
на паричния поток .................................................................................................................................................... 51 
VIII. Декларация за корпоративно управление ........................................................................................... 52 
1. Национален кодекс за корпоративно управление ....................................................................................... 52 
2. Прилагане на Националния кодекс за корпоративно управление .......................................................... 52 
3. Оценка на прилагането на кодекса ................................................................................................................. 59 
4. Описание на системите за вътрешен контрол и управление на риска .................................................. 60 
5. Информация по чл. 10 от  Директива 2004/25/ЕО ....................................................................................... 61 
6. Политика на многообразие ................................................................................................................................ 61 
7. Информация за членовете на Съвета на директорите .............................................................................. 61 
IХ. Допълнителна информация по приложение 2 на Наредба № 2 на КФН ............................................ 62 
Медия .......................................................................................................................................................................... 66 
 
 
Този документ съдържа информация относно възможностите за реализация на публикувани прогнози, както и 
прогнози за бъдещи периоди, а също и данни, които представляват вътрешна информация по чл. 7 Регламент 
(ЕС) № 596/2017 относно пазарната злоупотреба. Тази информация би могла да повлияе чувствително върху 
цената на акциите, емитирани от дружеството. 
 

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

Въведение

Годишният консолидиран доклад за дейността на Стара планина холд АД представя

коментар и анализ на финансовия отчет и друга съществена информация относно финансовото

състояние и резултатите от дейността на дружеството, включени в консолидация като цяло.

Докладът съдържа обективен преглед, който представя вярно и честно развитието и резултатите

от дейността на дружествата от Групата на Стара планина холд АД, заедно с описание на

основните рискове, пред които са изправени. Той съдържа информацията, изискуема съгласно чл.

45 от Закона за счетоводството, чл. 100н, ал. 5 от Закона за публичното предлагане на ценни

книжа (ЗППЦК), както и чл. 11 от Наредба № 2 на Комисията за финансов надзор.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД е публично акционерно дружество по смисъла на чл. 110 от

ЗППЦК. Дружеството е правоприемник на Централен приватизационен фонд АД, учреден на 27

септември 1996 година.

Холдингът е предприятие „майка“ по смисъла на §1, т. 18 от ДР на Закона за счетоводството

и притежава дялови участия в капитала на промишлени предприятия в различни области на

производството. Той участва дейно в развитието на българската промишленост като постига

европейско и световно ниво на качество и рентабилност.

I. Преглед на дейността

1. Показатели, характеризиращи резултатите от основната дейност

Показател (хил. лв.)

2023

2024

2025

Приходи от основна дейност

378 966

266 214

276 399

Нетна печалба от дейността

13 913

3 465

7 987

Сума на активите

328 905

319 090

298 709

Собствен капитал

136 277

136 690

124 835

Структура на инвестиционния портфейл

Икономическата група на Стара планина холд АД се състои от дружеството-майка и

неговите дъщерни и асоциирани предприятия. Инвестиционният портфейл на холдинга е

разпределен основно в следните отрасли на промишлеността:

66,3

11,0

4,4

18,3

Машиностроене

Електротехника

Лека промишленост

Финанси

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

2. Инвестиционен портфейл

Участието на Стара планина холд АД в дъщерните и асоциираните предприятия се отчита

при спазване разпоредбите и изискванията на МСФО 10: Консолидирани финансови отчети и на

МСС 28: Инвестиции в асоциирани предприятия и съвместни предприятия.

Дружеството признава дивидент от дъщерно или асоциирано предприятие в печалбата или

загубата в своите индивидуални финансови отчети, когато бъде установено правото му да получи

дивидента.

Дъщерни предприятия са всички предприятия, които се намират под контрола на

дружеството. Контролът върху дъщерните предприятия на дружеството се изразява във

възможността му да ръководи и определя финансовата и оперативната политика на дъщерните

предприятия, така че да се извличат изгоди в резултат на дейността им. В индивидуалния

финансов отчет на дружеството инвестициите в дъщерни предприятия се отчитат по

себестойност.

Асоциирани са тези предприятия, върху които дружеството е в състояние да оказва

значително влияние, но които не са нито дъщерни предприятия, нито съвместно контролирани

предприятия. Инвестициите в асоциирани предприятия се отчитат по себестойностния метод.

Основни инвестиции в портфейла на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година:

Инвестиции в дъщерни предприятия

„Хидравлични елементи и системи” АД

64.53 %

„Елхим Искра” АД

51.40 %

„Фазан” АД

92.65 %

„СПХ Инвест” АД

99.41 %

Инвестиции в асоциирани предприятия

„М+С Хидравлик” АД

30.61 %

„Българска роза” АД

49.99 %

Инвестиции в други предприятия

ЗАД „Асет Иншурънс” АД

20.00 %

„Лизингова компания” АД

5.00 %

На 27.08.2025 г. „Стара планина холд“ АД продаде дяловото си участие от 107 368 броя

акции, всяка с номинал 2 лева, представляващи 50.00 % от капитала на дружество „Боряна" АД,

град Червен бряг с ЕИК114006352 на цена от 650 000 (шестстотин и петдесет хиляди) лева. Към

датата на сделката „Боряна" АД, град Червен бряг е погасила всички задължения по договори за

заем към „Стара планина холд“ АД. Инвестицията в „Боряна" АД, град Червен бряг, направена от

„Стара планина холд“ АД през 2012 г. като дяловото участие в размер на 50.00 % от капитала на

дружеството към момента на придобиването е на стойност 429 472 лв.

Дъщерното предприятие на Стара планина холд АД „СПХ Инвест” АД притежава 8.28 % от

капитала на Хидравлични елементи и системи АД и 0.8 % от капитала на Елхим-Искра АД.

Като отчита влиянието на холдинга върху вземането на решения във връзка с дейността

на асоциираните предприятия и необходимостта от по-пълна и вярна информация за

акционерите, инвеститорите и всички заинтересувани лица, считано от 01.01.2011 година Стара

планина холд АД прилага счетоводна политика с цел допълнително улесняване на инвеститорите,

за да вземат обосновано инвестиционно решение.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

3. Резултати от дейността

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна

търговска дейност и има само финансови приходи. Консолидираните резултати от дейността се

формират основно от резултатите на предприятията от групата, участващи в консолидирания

отчет.

Структурата на приходите за последните три години е обобщена в следната таблица:

ПРИХОДИ (хил. лв.)

2023

2024

2025

Продажба на продукция

351 004

253 582

264 257

Продажба на стоки и услуги

20 770

5 789

5 108

Други приходи

7 192

6 843

7 034

Приходи от финансирания

910

982

808

Финансови приходи

1 155

880

4 731

Общо приходи

381 031

268 076

281 938

Консолидираните продажби на предприятията от групата към 31.12.2025 година са на

стойност 276.4 млн. лева (141.32 млн. евро) с което отчитат повишение от 3.83 % спрямо

продажбите през 2024 година и понижение от 27.06 % спрямо отчетените продажби през 2023

година.

Годишни продажби на всички предприятия от групата

(млн. BGN)

Годишни продажби на всички предприятия от групата

(млн. EUR) и прогноза за 2026 г.

* прогноза

224,4

200,0

278,4

375,3

379,0

266,2

276,4

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

102,3

142,3

191,9 193,8

136,1

141,3

151,1

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026*

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

Предвид актуализираните прогнози на нашите клиенти и партньори от Европа и света в по-

оптимистична насока поне до средата на годината, ние вече имаме коригирани очаквания за

прогнозните резултати за второто тримесечие на 2026 година, като предвиждаме

консолидираните приходи от продажби да достигнат 38.6 млн. евро, с което бихме отчели ръст от

2.5 % спрямо същия период на 2025 година и повишение от над 12 % спрямо второто тримесечие

на 2024 г. Очакваме консолидираните продажби през първото полугодие на тази година да

достигнат 76.9 млн. евро, с което биха отчели повишение от над 6 % спрямо първото полугодие

на 2025 година и от около 5.5% спрямо същия период на 2024 г.

На този етап прогнозните ни очаквания за второто полугодие на 2026 г. са консолидираните

приходи да достигнат 74,2 млн. евро, с което бихме отчели ръст от 7.74% спрямо същия период

на 2025 г. и повишение от на 17 % спрямо второто полугодие на 2024 г. На годишна база очакваме

консолидираните приходи за 2026 г. да се повишат с близо 6 % спрямо 2025 г.

Нетната консолидирана печалба към 31.12.2025 година е в размер на 7 987 хил. лева (4084

хил. евро) и отчита повишение от 130.51 % в сравнение с 2024 г. и понижение от 42.59 % спрямо

нетната консолидирана печалба за 2023 година.

Консолидирана нетна печалба (хил. BGN)

Консолидираната оперативна печалба през 2025 година е в размер на 36.92 млн. лв.

(18.876 млн. евро) и отчита повишение от 20.77 % в сравнение с 2024 година и понижение от

42.64% спрямо 2023 година.

Консолидирана EBITDA (млн. BGN)

8096

13054

17538

13913

3465

7987

2020 2021 2022 2023 2024 2025

34,11

38,13

48,60

67,73

64,37

30,57

36,92

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

Оперативната печалба (EBITDA) е важен компонент за всяка бизнес група. Графиката

посочва данни за консолидираната оперативна печалба в групата на Стара планина холд АД през

последните 6 години.

4. Основни показатели за финансово счетоводен анализ на консолидирана база

Показател Рентабилност

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2024

31.12.2025

К1

0.137

0.102

0.025

0.064

К2

0.058

0.042

0.011

0.027

К1 коефициент на рентабилност на собствения капитал = нетна печалба/собствен капитал

К2 коефициент на капитализация (рентабилност) на активите = нетна печалба/сума на актива

Рентабилността (доходността) е способността на дружеството да носи икономическа

изгода на неговите собственици от умелото управление на активите, на собствения и привлечен

капитал и на другите пасиви. Тя е най-важния показател за ефективността на провежданата от

нас дейност.

Коефициентът за рентабилност на собствения капитал се изчислява като нетната печалба

се изразява като процент от собствения капитал. Това съотношение измерва абсолютната

възвращаемост за акционерите по отношение на техните абсолютни инвестиции.

През 2025 г. спрямо 2024 г. коефициентът за рентабилност на собствения капитал отчита

повишение поради увеличението в стойността на нетната консолидирана печалба със 130.51 %

спрямо отчетеното понижение в стойността на собствения капитал на консолидирана база с

8.67%.

Коефициентът за рентабилност на активите показва ефективността на използване на

общите активи през 2025 г. също отчита повишение спрямо предходната година, поради

увеличаване на нетния консолидиран финансов резултат със 130.51 % спрямо понижение на

сумата на консолидираните активи с 6.39 %.

Показател Ефективност

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2024

31.12.2025

К3

1.154

1.141

1.050

1.074

К4

0.867

0.877

0.952

0.931

К3 коефициент на ефективност на разходите = общо приходи/общо разходи

К4 коефициент на ефективност на приходите = общо разходи/общо приходи

Анализът на ефективността на консолидираните приходи и разходи за 2025 г. показва, че

за 1 лев разходи са получени 1.07 лева приходи. Приходите покриват изцяло разходите на

консолидирана основа, което е предпоставка за положителен паричен поток от оперативна

дейност, посрещане на поетите дивидентни ангажименти, както и за частично финансиране на

дружествата от портфейла на холдинга.

Показател Ликвидност

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2024

31.12.2025

К5

3.026

3. 268

2.836

2.276

К6

0.850

0.791

0.625

0.297

К5 коефициент на обща ликвидност = краткотрайни активи/краткосрочни задължения

К6 коефициент на абсолютна ликвидност = парични средства/ краткосрочни задължения

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

Приема се, че оптималните стойности на показателят на обща ликвидност са над 1-1.5.

През 2025 година стойността на този коефициент на консолидирана база отчита понижение

спрямо предходната година, което се дължи на понижение в стойността на консолидираните

текущи активи с 8.33 % спрямо повишение в стойността на текущите пасиви с 14.23 %.

Коефициентът на абсолютна ликвидност изразява способността на Групата да посреща

краткосрочните си задължения с наличните си парични средства. През 2025 година стойността на

този коефициент на консолидирана база отчита понижение спрямо предходната година, което се

дължи на увеличаване на краткосрочните задължения с 14.23 % спрямо намаляване на паричните

средства с 45.71 %.

И през 2025 г. Групата на Стара планина холд АД изпълнява в срок погашенията на

текущите си задължения с наличните краткотрайни активи. Ликвидната структура на текущите

активи и пасиви позволява част от средствата да се насочват за дългосрочно финансиране на

контролираните дружества.

Показател Финансова автономност

К7 коефициент на финансова автономност = собствен капитал/ привлечен капитал

К8 коефициент на задлъжнялост = привлечен капитал/собствен капитал

Чрез показателите на финансова автономност и финансова задлъжнялост се отчита

съотношението между собствени и привлечени средства в капиталовата структура на групата.

Високото равнище на коефициента на финансова автономност, респективно ниското равнище на

коефициента на финансова задлъжнялост са гаранция, както за инвеститорите /кредиторите/, така

и за самите собственици относно възможността на дружествата от групата да заплащат регулярно

своите дългосрочни задължения.

5. Рискови фактори за дейността на групата на Стара планина холд АД

Съществен ефект върху финансовото състояние на Стара планина холд АД оказва пряката

зависимост от финансовото състояние на дъщерните и асоциираните предприятия, чиято дейност

е предимно експортно ориентирана – основно към страните от Европейския съюз.

Основните рискове и несигурности пред Стара планина холд АД са свързани с възможността

фактическите постъпления от дадена инвестиция да не съответстват на очакваните, която е

обусловена от успешната дейност на дружествата от Групата. В този смисъл основните рискове

за Стара планина холд АД и компаниите в портфейла на холдинга са:

Общ макроикономически риск: Макроикономическите условия и тенденции за развитие на

пазара и макросредата, в която дружествата оперират са систематичен риск, който не може да

бъде управляван и контролиран от корпоративните ръководства на холдинга и дружествата от

групата, но оказва съществено влияние върху дейността и резултатите на предприятията.

Макроикономически показатели като инфлация, несигурност относно цената и

обезпечеността на енергийните доставки, слабо търсене, геополитическо напрежение и

икономически предизвикателства, свързани с ескалиране на търговското напрежение

продължават да оказват съществено влияние върху бизнес процесите и перспективите за

икономическо развитие в глобален аспект. Към края 2025 г. глобалната икономика се намира в

състояние на умерен, но нестабилен растеж, характеризиращ се с висока степен на несигурност

и структурни промени в световните икономически и търговски отношения. Международните

финансови институции – МВФ, Световната банка, ОИСР и ООН – потвърждават, че световната

икономика навлиза в нов етап, в който растежът остава ограничен, а геополитическите и фискални

31.12.2022

31.12.2023

31.12.2024

31.12.2025

К7

2.130

2.211

2.477

2.212

К8

0.469

0.452

0.404

0.452

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

рискове продължават да оказват значително влияние върху бизнес климата и международните

пазари.

По данни от икономическия бюлетин на ЕЦБ от декември 2025 г., експертите очакват

средният годишен растеж на реалния БВП в еврозоната да бъде 1.4 % през 2025 г., 1.2 % през

2026 г., 1.4 % през 2027 г. и 1.4 % през 2028 г. Спрямо прогнозите от септември 2025 г. растежът

на БВП е ревизиран в посока нагоре за целия прогнозен период, което отразява по-добрите от

очакваните данни, намалена несигурност на търговската политика, по-силно външно търсене и

по-ниски цени на енергийните суровини. Вътрешното търсене се очаква да остане основният

двигател на растежа в еврозоната, стимулирано от нарастващите реални заплати и заетост, в

условията на стабилни пазари на труда с рекордно ниски равнища на безработица. Обявените

през 2025 г. допълнителни държавни разходи за инфраструктура и отбрана, по-конкретно в

Германия, наред с по-благоприятните условия за финансиране поради намаляването на

основните лихвени проценти от юни 2024 г., също се очаква да подкрепят вътрешната икономика.

По отношение на външната среда, въпреки че предизвикателствата пред конкурентоспособността

продължават да съществуват, включително и такива със структурен характер, очакванията са

износът да се ускори през 2026 г.

Управителният съвет на ЕЦБ подчертава необходимостта от спешни мерки за укрепване на

еврозоната и нейната икономика в настоящия геополитически контекст. Той подкрепя призива на

Европейската комисия към правителствата да определят като приоритет устойчивите публични

финанси, стратегическите инвестиции и структурните реформи, насърчаващи растежа. От

решаващо значение е използването на пълния потенциал на единния пазар.

На този фон по данни на НСИ през 2025 г., стокообменът на България с основните търговски

партньори от ЕС и трети страни се свива за поредна година. През 2025 г. от България общо са

изнесени стоки на стойност 83 894.5 млн. лв., което е с 3.2 % по-малко в сравнение с 2024 година,

когато отчетеният спад е с 0.2 %, а през 2023 г. - с 6.5 %. Една от причините за този спад е

отражението на войната в Украйна на пазарите. Обезпокоителното е, че през изминалата 2025 г.

в по-голяма степен се е свил износът ни за страните от Евросъюза, който е водещ за България.

Същевременно през 2025 г. общо в страната са внесени стоки на стойност 105 605.1 млн. лв. (по

цени CIF), или с 6.1 % повече спрямо 2024 година. Общото външнотърговско салдо (износ FOB -

внос CIF) е отрицателно за 2025 г. и е на стойност 21 710.6 млн. лева. През декември 2025 г.

общото външнотърговско салдо (износ FOB - внос CIF) също е отрицателно и е на стойност 2 909.1

млн. лева.

Също по данни на НСИ през декември 2025 г. общият показател на бизнес климата се

понижава с 3.1 пункта в сравнение с предходния месец (от 16.1% на 13.0%), като намаление на

показателя е регистрирано във всички наблюдавани сектори - промишленост, строителство,

търговия на дребно и услуги. Съставният показател „бизнес климат в промишлеността“ намалява

с 2.1 пункта (от 14.6% на 12.5%) в резултат на неблагоприятните оценки и очаквания на

промишлените предприемачи за бизнес състоянието на предприятията. Настоящата

производствена активност се оценява като намалена, докато очакванията за дейността през

следващите три месеца са по-благоприятни. Несигурната икономическа среда, недостигът на

работна сила и недостатъчно търсене от чужбина и от страната продължават да бъдат основните

пречки за развитието на бизнеса.

Наред с това, по данни на Евростат през декември 2025 г. сезонно коригираното

промишлено производство е намаляло с 1.4 % в еврозоната и с 0.8 % в ЕС на месечна база. На

годишна основа, през декември 2025 г. в сравнение със същия месец на 2024 г., промишленото

производство в ЕС се е увеличило с 1.4 на сто, a в еврозоната е нараснало с 1.2 на сто.

Средногодишното промишлено производство за 2025 г., в сравнение с 2024 г., се е увеличило с

1.5 % както в еврозоната, така и в ЕС.

На годишна база, обаче, по данни на НСИ през декември 2025 г. индустриалното

производство в България отбеляза спад с 6.7 % след понижение с 9.0 % през ноември, като по

този показател нашата страна отчита третия най-голям годишен спад в ЕС след Словакия и

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

Люксембург. Това представлява свиване на производството в нашата страна за тринадесети

пореден месец.

Изменение на индекса на промишленото производство спрямо съответния месец на

предходната година (календарно изгладен)

Източник: НСИ

По данни от НСИ през декември 2025 година общият индекс на цените на производител,

който измерва средното изменение на цените на промишлените продукти, произвеждани и

продавани от българските предприятия, отчита увеличение от 1.4 % спрямо предходния месец и

от 9.6 % спрямо нивото от декември 2024 година. В секторите, в които оперират основните

компании от групата на Стара планина холд АД за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. са

отчетени увеличение от 7.3 % при производството на метални изделия и понижение от 1.1 % при

производството на машини.

По данни на Европейската комисия през декември 2025 г. индикаторът за икономическото

доверие (ESI) се понижи както в ЕС (-0.1 пункта до 96.8), така и в еврозоната (-0.4 пункта до 96.7)

след като през ноември той достигна 31-месечен връх от 97.1 пункта за еврозоната. Резултатът

остава малко под пазарните очаквания (97.0) и под дългосрочното средно равнище от 100 пункта.

Спадът на ESI се дължи на по-ниското доверие в секторите на услугите, търговията на дребно и

сред потребителите. Сред най-големите икономики в еврозоната доверието спадна в Германия (-

1,1), Франция (-0,9), Италия (-0,6) и Испания (-0,5), докато Нидерландия е единствената голяма

икономика, регистрирала подобрение (+0,5).

По данни на EUROFER (Европейската асоциация за стомана) въпреки че

машиностроителната индустрията на ЕС се оказа устойчива през 2023 г. и 2024 г., растежът на

сектора остава изложен на продължаващи рискове от спад, включително продължителното

въздействие на войната в Украйна, нарастващото глобално геополитическо напрежение и

продължаващото влошаване на индустриалните перспективи, наблюдавани до момента. Въпреки

тези предизвикателства, производството в машиностроенето през 2023 г. отчита ръст (+1.6 %),

след което претърпява ясно изразено свиване през 2024 г. (-5.2 %). Очакванията на EUROFER са

за друга рецесия, макар и по-умерена, през 2025 г. (-1 %, ревизирана нагоре от -1.7 %), като

умерено възстановяване се прогнозира едва през 2026 г. (+1 %, ревизирано от +1.4 %).

По данни от доклада на EUROFER Перспективи за икономиката и пазара на стомана – Q4,

2025 г. (данните са публикувани преди ескалацията на военния конфликт САЩ/Израел и Иран)

промишленото производство в ЕС е отчело признаци на слабост през цялата 2024 г. и до

последните месечни данни за 2025 г. Тази тенденция се е запазила в повечето отделни

европейски икономики почти до края на 2025 г. Последните налични месечни данни показват, че

индустриалното производство в Испания и Франция се е върнало до нивото си отпреди

пандемията, но това все още не е така за Германия и Италия. Очаква се индустриалното

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

10.

производство да остане повлияно от комбинация от фактори, които включват несигурността,

произтичаща от ескалиращото търговско напрежение, свързано с тарифната политика на САЩ,

продължаващите конфликти и геополитическото напрежение, инфлацията и лихвените проценти,

както и на цените на енергията, които все още не са напълно предвидими. След пореден спад

през 2024 г. (-2.2 %), очакванията на EUROFER за 2025 г. са да бъде отчетен почти плосък растеж

(+0,3 %, ревизирано нагоре от +0,1%), преди да се постигне слаб растеж през 2026 г. (+1.4 %).

Прогноза на EUROFER за секторите машиностроене и машинни елементи

(Е-28, на годишна база)

В най-актуалния преглед на световната икономика от януари 2026 г. МВФ прогнозира

растежът на световната икономика да остане устойчив на ниво 3.3 % през 2026 г. и 3.2 % през

2027 година. За изминалата 2025 г. очакванията са растежът на световно ниво да е достигнал 2.9

%, а на еврозоната – 0.9 %. МВФ отбелязва, че най-голям принос за възходящата корекция на

оценката за 2026 г. имат САЩ и Китай и предупреждава, че ескалация на тарифната война и нови

геополитически сътресения могат бързо да влошат перспективите и да разклатят финансовите

пазари. Относно САЩ, МВФ повишава с 0.3 процентни пункта прогнозата си като предвижда ръст

от 2.4 на сто през 2026 г. и забавяне до 2.0на сто през 2027 г. За еврозоната, част от която от 1

януари 2026 г. е и България, прогнозата остава по-умерена заради нерешени структурни

проблеми, слабото вътрешно търсене и продължаващия натиск от по-високите цени на енергията

като МВФ залага темп от 1.7 % за текущата година (повишение с 0.1 пр. п. спрямо октомври) и 1.3

% за 2027 г. (без промяна спрямо октомврийските прогнози). По отношение на най-голямата

икономика в еврозоната, МВФ очаква ръст на германската икономика с 1.0 на сто през 2026 година

и с 1.5 на сто през 2027 г. Сред прогнозите за други големи икономики, МВФ очаква растежът на

Китай през 2026 г. да достигне 4.5 %, което е по-малко от очакваните 5.0 % през 2025 г., но с 0.3

процентни пункта по-високо от октомврийските оценки. МВФ подчертава, че перспективите

остават с отрицателен знак. Продължаваща търговска война може да увеличи несигурността и да

натежи върху икономическата активност. Ескалация на геополитическото напрежение пък може

да наруши веригите на доставки и да доведе до по-висока волатилност на финансовите пазари. В

същото време по-големите бюджетни дефицити и високият държавен дълг могат да окажат натиск

върху лихвите. Политиките за насърчаване на стабилността и устойчиво повишаване на

средносрочните перспективи за растеж изискват поставяне на силен акцент върху

възстановяването на фискалните буфери, запазването на ценовата и финансовата стабилност,

намаляването на несигурността и осъществяването на структурни реформи без по-нататъшно

забавяне, подчертава МВФ.

В началото на 2026 г. производственият сектор в Европа показва признаци на

възстановяване, но растежът е твърде крехък заради структурни икономически и геополитически

трудности от една страна и поради интензивна конкуренция, високи енергийни регулаторни

разходи и тежък глобален натиск от друга. Като цяло основните рискове остават зависимостта от

внос на енергия, като високите цени на енергията увеличават производствените разходи и

-1,00

0,00

0,60

2,00

1,40

1,00

-0,60

1,40

2,50

3,40

2,80

2,50

Y2025 1Q26 2Q26 3Q26 4Q26 Y2026

Машиностроене Машинни елементи

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

11.

инфлацията, особено в промишлеността. Новият военен конфликт в Близкия Изток засилва

притесненията относно достъпността и цената на енергийните суровини и други материални

ресурси, нарушения в логистиката и веригите на доставки и увеличението на транспортните и

логистични разходи, които имат пряко отражение върху себестойността на произвежданите

продукти, а оттам и върху конкурентоспособността на българската индустрия и биха могли да

доведат до загуба на пазарни позиции. Търговските отношения САЩ – Китай и по-специално

митническото тарифиране на китайските стоки в САЩ засилва китайското предлагане в Европа,

което от своя страна също представлява намаляване на конкурентоспособността на Европейските

производители.

Лихвеният риск е свързан с промени в нивата на пазарните лихвени проценти, които биха

могли да доведат до увеличаване на лихвените разходи и съответно намаляване на финансовия

резултат на дружествата от групата.

През първата половина на годината ЕЦБ намали лихвите с общо 100 базисни пункта (1.00%)

чрез четири последователни стъпки от по 0.25 % съответно през м. януари, м. март, м. април и м.

юни 2025 г.

На заседанията си по паричната политика на 11 септември 2025 г. и на 30 октомври 2025 г.

Управителния съвет реши да запази непроменени трите основни лихвени процента на ЕЦБ, тъй

като инфлацията остава близо до средносрочната цел от 2 % и оценката му за перспективата за

нея се запазва като цяло непроменена, като констатира, че перспективата остава несигурна,

особено поради продължаващите търговски спорове в глобален план и геополитическото

напрежение.

След заседанието на Управителния съвет на ЕЦБ от октомври 2025 г., пазарните лихвени

проценти се повишиха. Лихвените проценти по банковите заеми за фирмите останаха общо взето

стабилни от лятото насам, след като спаднаха в отговор на намаленията на основните лихви от

страна на съвета през предходната година. През октомври те бяха на ниво от 3.5 %, без промяна

спрямо септември. Банковото кредитиране за фирмите нарасна с 2.9 % на годишна база през

октомври, без промяна спрямо септември. Ипотечното кредитиране се засили, нараствайки с 2.8

% след 2.6 % през септември.

На заседанието си на 18 декември 2025 г. Управителният съвет отново реши да запази

непроменени трите основни лихвени процента на ЕЦБ. Към 31.12.2025 г. лихвените проценти по

депозитното улеснение, основните операции по рефинансиране и пределното кредитно

улеснение остават съответно 2.00 %, 2.15 % и 2.40 %.

Решенията на ЕЦБ са базирани на очакването, че инфлацията ще се установи трайно около

целта от 2 % в средносрочен план. Управителният съвет подчерта, че не се ангажира с

предварително определена траектория на лихвите, а взема решения заседание за заседание въз

основа на икономическите индикатори.

На първото си заседание за 2026 г. през м. февруари, в което за първи път участва и

България като пълноправен член на валутния съюз, ЕЦБ взе решение да запази тези лихвени

нива непроменени.

По данни на БНБ, основният лихвен процент отчита понижение от 2.95 процентни пункта към

01.01.2025 г. до 1.81 процентни пункта към 01.12.2025 г.

Източник: БНБ

Промяната на лихвените равнища дава отражение в зависимост от дела на привлечените

банкови и търговски заеми. През 2025 г. 12-месечният EURIBOR премина през период на

2,95

2,82

2,59

2,39

2,24

2,07

1,91

1,82 1,82

1,81

1,80

1,81

01.01.2025 01.02.2025 01.03.2025 01.04.2025 01.05.2025 01.06.2025 01.07.2025 01.08.2025 01.09.2025 01.10.2025 01.11.2025 01.12.2025

Основен лихвен процент на БНБ

01.01.2025 г. - 01.12.2025 г.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

12.

постепенно понижение и стабилизиране, отразявайки промяната в паричната политика на

Европейската централна банка от борба с инфлацията към подкрепа на икономическия растеж.

Най-високата стойност от 2.576 % беше отчетена през януари 2025 г., а най-ниската (2,024 %) –

през май 2025 г. Към 31.12.2025 г. 12-месечният EURIBOR достигна до стойност от 2.243 %.

Намаляването на лихвените плащания по съществуващи кредити с променлива лихва

увеличи разполагаемия доход на потребителите, което беше основен двигател на икономическия

растеж през 2025 г. Икономиката на еврозоната нарасна с 1.4 % – 1.5 % за 2025 г., подкрепена от

вътрешното търсене и стабилизираните финансови условия. Понижението на EURIBOR не доведе

до нов скок на инфлацията, която приключи 2025 г. на нива от 1.9 % в еврозоната – точно под

целта на ЕЦБ. Въпреки по-ниските лихви, банките останаха предпазливи при отпускането на

кредити поради рисковете в икономическата среда. Търговските конфликти със САЩ и Китай

продължават да тежат върху експортно ориентираните компании, ограничавайки положителния

ефект от по-евтините пари.

12-месечен ЮРИБОР

(01.01.2025 г. - 31.12.2025 г.)

Стара планина холд АД използва оптимално свободния ресурс за ограничаване влиянието

на лихвените равнища.

Инфлационният риск е свързан с вероятността от значително покачване на покупните цени

на стоки и услуги, което води до намаляване на доходите, свиване на потребителското търсене и

ограничаване растежа на икономиката на страната. Инфлацията може пряко да повлияе върху

реалната възвръщаемост на дадена инвестиция, тъй като при висока инфлация, дори и високи

номинални доходи могат да се окажат с отрицателна номинална възвръщаемост.

През 2025 г. инфлационният натиск постепенно отслабва, но остава над целевите равнища

на централните банки. Средната инфлация в страните от ОИСР се очаква да бъде около 4.2 %,

като различията между регионите остават съществени. Световната търговска организация отчита

умерено възстановяване на международната търговия със стоки, като прогнозира растеж от около

2.4 % за 2025 г., като основни двигатели са развиващите се пазари в Азия и Африка, докато

трансатлантическите потоци между Европа и Северна Америка остават нестабилни.

Според макроикономическите прогнози на ЕЦБ от декември 2025 г. годишната инфлация в

еврозоната, измерена чрез хармонизирания индекс на потребителските цени (ХИПЦ), варира в

тесни граници от пролетта на 2025 г., а през ноември остана на равнище от 2.1 %. Енергийните

цени бяха с 0.5 % по-ниски спрямо ноември 2025 г. след отбелязания през октомври по-

чувствителен спад. Според експертите на ЕЦБ повечето показатели за дългосрочните

инфлационни очаквания остават на равнище от около 2 %, което подкрепя стабилизирането на

инфлацията около целевото равнище, определено от Управителния съвет. Прогнозите са

инфлацията да се забави от 2.1 % през 2025 г. до 1.9 % през 2026 г., а след това до 1.8 % през 2027

г., преди да се повиши до средносрочната цел на Управителния съвет от 2 % през 2028 г.

Очакваният спад на общата инфлация в началото на 2026 г. отразява низходящ базов ефект,

свързан с цените на енергоносителите, докато инфлацията при неенергийните компоненти следва

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

13.

да продължи да се забавя през цялата 2026 г. Приносът на инфлацията при енергията за общата

инфлация се очаква да остане нисък до края на 2027 г., преди да се увеличи значително през 2028

г. в резултат на очакваното въвеждане на системата за търговия с емисии на ЕС 2 (ETS2), което

ще доведе до ускоряване на общата инфлация с 0.2 процентни пункта. Предвижда се ХИПЦ

инфлацията, без енергията, да се забави от 2.5% през 2025 г. до 2.2% през 2026 г. и до 2.0% през

2027 г. и 2028 г.

Според Икономическата прогноза на Европейската комисия от есента на 2025 г. се очаква

инфлацията в еврозоната да продължи да намалява до 2.1 % през 2025 г. и да се задържи около

2 % през прогнозния период. Очаква се инфлацията в ЕС да остане малко по-висока, като спадне

до 2.2% през 2027 г. Прогнозата за инфлацията в България е съответно 3.5% за 2025 г., 2.9% за

2026 г. и 3.7% за 2027 г.

Очакванията на МВФ, изложени в прегледа на световната икономика от януари 2026 г. са

глобалната инфлация да се забави от очакваните 4.1 % през 2025 г. до 3.8 % през 2026 г. и 3.4 %

през 2027 година. В еврозоната се очаква общата инфлация да се задържи около 2 %, а основната

инфлация да се забави до това ниво през 2027 година. Прогнозите за инфлацията остават като

цяло непроменени спрямо октомврийските и предвиждат инфлацията да се върне към целта по-

плавно в САЩ, отколкото в други големи икономики.

По данни на Евростат, годишната инфлация в Европейския съюз се е забавила до 2.3 на сто

през декември 2025 г. след темп от 2,4 на сто през ноември. В еврозоната годишната инфлация

през декември е била 1.9 на сто след 2.1 на сто през ноември. По предварителни данни Евростат

бе изчислила декемврийската инфлация на 2 на сто. В България по хармонизирания индекс на

потребителските цени е отчетено забавяне на годишния темп на инфлацията до 3.5 на сто през

декември спрямо 3.7 на сто през ноември, като това равнище нарежда страната ни на шесто място

в ЕС.

По данни на НСИ през декември 2025 г. месечната инфлация, измерена чрез ИПЦ е 0.1 %,

а годишната инфлация за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. е 5.0 %. Средногодишната

инфлация за периода януари 2025 - декември 2025 г. спрямо периода януари 2024 - декември 2024

г. е 4.6 %. През декември 2025 г. месечната инфлация в България, измерена чрез ХИПЦ е 0.1%, а

годишната инфлация за декември 2025 г. спрямо декември 2024 г. е 3.5%. Средногодишната

инфлация за периода януари 2025 - декември 2025 г. спрямо периода януари 2024 - декември

2024 г. е 3.5 %.

Във връзка с конфликта в Близкия изток и неговата продължителност е възможно

инфлацията в световен мащаб да нарасне с нива, които към момента не могат да бъдат

прогнозирани.

Систематичният валутен риск е вероятността от евентуална промяна на валутния режим на

страната (валутен борд), което би довело или до обезценяване на лева или до поскъпване на лева

спрямо чуждестранните валути. Съгласно действащото законодателство в страната до 31.12.2025

г., българският лев е фиксиран към общата европейска валута – евро в съотношение EUR 1 = BGN

1.95583.

На 08.07.2025 г. България получи и последното необходимо одобрение и от

присъединяването си към еврозоната от 1 януари 2026 г. След като Европейският парламент

гласува за преминаването на страната ни към еврозоната, Съветът на Европейския съюз по

икономически и финансови въпроси (ЕКОФИН) одобри три правни акта, с които се приключва

процесът по одобрение - относно приемането на еврото от България от 1 януари 2026 г. съгласно

Член 140, параграф 2 от ДФЕС; относно въвеждането на еврото в България съгласно Регламент

(ЕО) № 974/98 на Съвета; и относно обменния курс 1 евро = 1.95583 лева за България съгласно

Регламент (ЕО) № 2866/98 на Съвета. С това приключи успешно процесът по одобрение на

кандидатурата ни за членство и страната ни официално се присъедини към еврозоната от 1

януари 2026 година.

Превалутирането се извършва по фиксирания курс 1 евро = 1.95583 лева, поради което не

съществува риск от обезценяване на лева спрямо европейската валута, но съществува риск от

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

14.

неблагоприятни промени на курса на еврото спрямо други основни валути, като щатски долар,

швейцарски франк, британски паунд и др.

Според анализ на Фискалния съвет във връзка с въвеждането на единната валута в

България, към датата на това уведомление, наличните факти и индикатори потвърждават, че

преходът към еврото от 1 януари 2026 г. протича спокойно и организирано, при висока степен на

институционална готовност и ефективно управление на процеса. Процесът на обмяна на банкноти

и монети протича по план и към средата на м. март 2026 г. около 89 % от левовете в наличност са

изтеглени от обращение.

Предвид експортната ориентираност на голяма част от дружествата от групата на Стара

планина холд АД, промените в стойностите на валутите оказват определен ефект и са рисков

фактор за дейността им. Валутните курсове влияят върху приходите от продажби в чужбина и

разходите по доставки на суровини от внос като до голяма степен се компенсират. Тъй като тези

компании извършват основните си разплащания в лева и евро и реализират основна част от

приходите си от продажби в евро, влиянието на този риск върху дейността им е значително

намалено. Ръководството на холдинга следи движението на валутните курсове и предприема

мерки за избягване на негативните последици от тяхната промяна.

Политически риск: Политическият риск е вероятността от възникване на сериозни

вътрешнополитически сътресения, които да доведат до негативна промяна в икономическата

програма на правителството и неговите приоритети за стопанско развитие, в резултат на което

средата, в която оперират дружествата да се промени в отрицателна посока, a инвеститорите да

понесат загуби. Степента на политическия риск се определя с вероятността за промени в

неблагоприятна посока на водената от правителството дългосрочна икономическа политика,

които могат да имат негативно въздействие върху инвестиционните решения.

Към датата на този доклад, политическата нестабилност в страната от последните години

продължава да се оценява като основен фактор, влияещ негативно не само върху икономическата

активност и бизнес средата, но и върху всички обществени системи в страната. Липсата на реални

реформи влоши допълнително бизнес средата и като резултат продължаваме да отчитаме

задълбочаващ се спад в индустрията, срив на експорта, загуба на работни места. Резултатите от

проведените на 19.04.2026 г. осми по ред предсрочни парламентарни избори в България от 2021

г. насам, дават основание да се очаква сформиране на правителство с перспектива за устойчиво

управление, което би довело до приключване на политическата нестабилност в страната. За

България продължава да бъде наложително предприемане на сериозни структурни реформи,

въвеждане на строги мерки за фискална консолидация, за да се предотврати потенциална

финансова и икономическа криза с тежки последици за бизнеса и обществото. В контекста на

продължаващ спад на индустриалното производство и при задълбочаваща се криза в

реалния сектор в ЕС и България, особено важно за публичните финанси е преустановяването

на практиката на непропорционални увеличения на разходите за възнагражденията на заетите

лица в публичния сектор и на социалните и здравноосигурителните плащания, включително

пенсиите, които многократно надхвърлят инфлационните нива.

Страната ни завърши 2025 година без приети бюджет за 2026 година и рамка на публичните

финанси за периода 2026-2029 г., с по-висок БВП от прогнозите, но с висока инфлация, слаби

приходи, раздути текущи разходи и неизпълнени инвестиции. Фискалният съвет на България

вижда това като сигнал за липса на дисциплина и настоява за по-сериозни реформи, вместо

„иновации“, които само отлагат проблемите, се казва в резюмето на анализ на Съвета за реалното

изпълнение на бюджета за 2025 г., публикуван на 13.02.2026 г. Според Съвета прогнозите в

бюджета за 2025 г. са били нереалистични и оптимистични, а „фискални трикове“ като 100 %

дивидент от държавни фирми, авансов данък от банки, капитализиране на Българската банка за

развитие вместо бюджетни разходи заобикалят правилата и създават дългосрочни проблеми. От

Съвета посочват още, че текущите разходи (особено заплати) подкопават устойчивостта, като

според тях при добър растеж дефицитът трябваше да е максимум 0.8 процента от БВП.

Фискалният съвет за пореден път апелира за структурни реформи - ограничаване на текущи

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

15.

разходи, административна реформа, за справяне с натиска от отбрана, пенсии, здравеопазване и

демография, като добавят, че в противен случай има риск от по-високи данъци или дълг.

Същевременно първоначално представеният от МФ държавен бюджет за 2026 г. и

средносрочната бюджетна рамка се предвиждаше държавният дълг да достигне съответно до 37.6

млрд. евро (31.3% от БВП) през 2026 г., 43.5 млрд. евро (34.2% от БВП) през 2027 г. и 49.0 млрд.

евро (36.6 % от БВП) през 2028 г. За 2026 г. бяха предвидени нови заеми за 20.5 млрд. лв. (около

10.5 млрд. евро), което би утроило и разходите за лихви по обслужването на дълга. В проекта

беше предвидено двукратно повишаване на данъка върху дивидента и увеличение на

осигурителните вноски за фонд „Пенсии“ с 2 процентни пункта (което води до над 10% ръст на

разхода за осигурителни вноски за фонд „Пенсии“), в резултат на което от заетите в реалния

сектор ежегодно биха се изземвали 1,4 млрд. лева още през 2026 г., като тази сума би растяла

прогресивно, за да се финансират неефективни разходи в бюджетната сфера, включително ново

двуцифрено увеличение на възнагражденията в секторите „Сигурност и отбрана“ и „Висше

образование“. Водещи икономисти, включително Фискалният съвет и бизнеса изразиха

категорично несъгласие с тази бюджетна политика и притеснение, че тя задълбочава риска от

неустойчива фискална спирала, застрашаваща макроикономическата стабилност и

средносрочния и дългосрочен икономически растеж на страната. Управителят на БНБ Димитър

Радев също изрази притеснение, че бюджетът за 2026 година е изправен пред сериозни

трудности, като обърна внимание, че срещу взимането на дълг трябва да стоят инвестиции и

икономически растеж, а срещу увеличението на заплатите – реформи, а при положение, че има

редица системи, в които разходите за заплати са 70-80, дори над 90 % от общите им разходи не

може да се говори за ефективност.

В тази връзка Асоциацията на организациите на българските работодатели (АОБР)

представи мотивирано предложение на конкретен пакет от мерки с положителен фискален ефект

от над 6 млрд. лева, които биха позволили запазване на данъчно-осигурителния модел дори при

ръст на възнагражденията в обществения сектор съобразен с инфлацията, но при отмяна на

автоматичните механизми за определяне на заплатите, ограничаване на увеличението на

разходите за издръжка до 5%, намаляване на капиталовата програма с 3% и съкращаване на

незаетите щатни бройки в администрацията. Ескалиралото обществено недоволство в цялата

страна доведе до оттегляне на първоначално предложения бюджет и не позволи приемането на

коригиран и частично съобразен с предложените от бизнеса мерки нов бюджет, а в началото на

м. декември Правителството подаде оставка.

На този фон, в оценките на Европейската комисия - част от есенния пакет документи,

оповестени на 25.11.2025 г. в рамките на Европейския семестър, който анализира ключовите

икономически и социални предизвикателства в ЕС и предлага политически насоки на държавите

членки, България беше посочена сред държавите, оценени като изложени на риск от

несъответствие с фискалната рамка на ЕС въз основа на оттегления бюджет за 2026 г. Това

означава, че според ЕК съществува опасение, че националната бюджетна политика за 2026 г.

може да не отговаря напълно на действащите европейски фискални изисквания. Допълнително в

социалната част на анализа, България е включена сред деветте държави, за които ще бъде

проведен по-задълбочен преглед през пролетта на 2026 г. Този анализ е свързан с рискове за

социалната конвергенция спрямо останалите държави членки, включително предизвикателства

като ниска производителност, недостиг на работна сила и умения, както и по-високи нива на

бедност или други социални затруднения.

През 2025 г. страната ни отново получи незадоволителни оценки от престижни изследвания

в насоките конкурентоспособност и икономическа свобода. Според 37-ото издание на Световната

класация за конкурентоспособност за 2025 г. на Института за развитие на управлението -

Швейцария (Institute for Management Development – IMD), публикуван на 17 юни, през 2025 г.

България заема 57-мо място от общо 69 държави, отбелязвайки напредък само с една позиция

спрямо миналата година, когато беше класирана на 58 място, но от 67 икономики. Спрямо

предходната 2024 година, страната ни бележи спад по отношение на икономическата ефективност

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

16.

(от 45-то на 50-то място) и бизнес средата (от 65-то на 67-мо място). За сравнение, спрямо 2020

г. България отбелязва влошаване с цели 9 позиции, а спрямо 2009 г. – с 19, което я поставя сред

най-неконкурентоспособните икономики в Европа. Наред с това, по информация от Института за

пазарна икономика, според последното проучване на канадския институт "Фрейзър" България се

нарежда на 56-то място по икономическа свобода в света сред 165 държави, отстъпвайки с 4

позиции спрямо класацията от предходната година. За поредна година България получава най-

нисък резултат по отношение на правната система и правото на собственост, като в тази

категория, която измерва върховенството на правото, независимостта на съда, работата на

правоохранителните органи, защитата на правото на собственост, страната ни изостава спрямо

всички останали страни членки на ЕС. Според доклада в България се наблюдава отстъпление и

по отношение на категорията размер на правителството, в която се включват индикатори като дял

на преразпределението през бюджета, трансфери и субсидии, размер на държавните активи,

данъци. България получава максимална оценка единствено заради плоския данък. Двете

категории, в които България получава най-високите си оценки в индекса са стабилност на парите

и свобода на международната търговия, които съответно са предопределени от валутния борд и

от членството на България в ЕС. Същевременно, в останалите категории, които касаят настоящи

политики и изпълнение на реформи, оценките продължават да са ниски, а свободата – ограничена.

Незадоволително ниво на върховенството на закона в страната ни се констатира и в

годишния доклад на Европейската комисия за върховенството на закона в ЕС, представен на 8

юли 2025 г. Европейската комисия отчита, че България е отбелязала “ограничен напредък” в

изпълнението на поетите ангажименти и изразява своята сериозна загриженост за състоянието

на върховенството на закона в България през 2025 година като напомня, че след 2023 година

реформата е замряла, което поставя под въпрос устойчивостта на ключовите промени в

съдебната система и борбата с корупцията. Един от най-сериозните проблеми, очертан в доклада,

е изключително ниското доверие в съдебната система, както сред гражданите, така и сред

бизнеса. Според данните на комисията, едва 27 % от гражданите и компаниите оценяват

независимостта на съдилищата като "добра", което е леко покачване спрямо 2024 година, но

представлява значителен спад спрямо 2021 г., когато 32 % от гражданите и 43 % от компаниите

са имали подобно мнение.

На следващо място, според данни, публикувани на 10.02.2026 г., в годишния индекс за

възприятие на корупцията на международната организация Transparency International за 2025 г.

България бележи най-лошия си резултат от 2012 г., заемайки 84-то място от 182 държави с едва

40 от 100 точки и е най-зле представящата се членка на ЕС на ред с Унгария. Според доклада на

Transparency International само за последните две години резултатът на България се влошава с

пет точки. Липсата на напредък по ключови реформи, неизпълнените международни препоръки и

неефективното прилагане на антикорупционното законодателство поставят страната в

неблагоприятна позиция както в ЕС, така и в процеса на присъединяване към Организацията за

икономическо сътрудничество и развитие.

Наред с това, по информация от електронната страница на глобалния надзорен орган

Financial Action Task Force (FATF) към края на 2025 г., България остава в „сивия“ списък за пране

на пари и продължава да подлежи на засилено наблюдение. През месец юни 2025 г. Хърватска,

Мали и Танзания са премахнати от „сивия“ списък на FATF и България остана единствена

европейска държава в него, наред с държави като Буркина Фасо, Камерун, Демократична

република Конго, Хаити, Кения, Непал и др.

Същевременно, политическата волатилност през последните години доведе до забавяне в

прилагането на практика на структурните мерки, необходими да се ускори усвояването на

средствата от Плана за възстановяване и устойчивост. Сериозно накърненият принцип на

върховенство на закона и неизпълнението на поетите ангажименти за реформи в тази насока

доведоха до решение на Европейската комисия от 06.10.2025 г. да забави превеждането на 214.5

млн. евро, представляващи част от второто плащане за България по Плана за възстановяване и

устойчивост заради неизпълнение на една от ключовите цели - реформата на Комисията за борба

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

17.

с корупцията. В началото на м. ноември България получи нов транш от 438.6 милиона евро, с

които е усвоила 29.5 % от договорените 6.17 млрд. евро по Механизма за възстановяване и

устойчивост. В края на годината България получи 1.47 млрд. евро по третото плащане от НПВУ,

като ЕК отново „замрази“ превеждането на 152 млн. евро заради неслучващата се

антикорупционната реформа и ясно посочи, че окончателното освобождаване на пълния размер

на средствата ще зависи от реалното изпълнение на оставащите реформи.

Не на последно място, цената на електроенергията в България продължава да бъде сред

най-високите в цяла Европа, според реалните данни за търговията с електроенергия на

енергийните борси в Европейския съюз, а цената на електроенергията в Европа продължава да

бъде значително по-висока в сравнение с Азия и Северна Америка. Това поставя европейския, а

оттам и българския бизнес в по-неблагоприятна конкурентна позиция. На европейско ниво,

историческите разделения между Източна, Централно-Западна и Северна Европа все още

оказват влияние върху мрежовите възможности, поради което усилията за подобряване на

свързаността в посока интегриране на националните енергийни мрежи в по-широк европейски

контекст следва да бъдат значително ускорени. Ключово предизвикателство остава и „Зелената

сделка“, която наложително и в кратки срокове трябва да бъде сериозно преразгледана, за да не

бъде спирачка за индустриалното развитие.

В международен план, в контекста на настоящата геополитическа ситуация, рискове за

България са все по-силно обвързани с европейските политики. От една страна те произтичат от

непостигането на устойчиви резултати във връзка с ангажиментите на страната ни за

осъществяване на сериозни структурни реформи в съответствие с политиките на ЕС. От друга

страна ефективността на общите европейски политики в областта на търговските и

дипломатическите отношения със САЩ и други търговски партньори, реиндустриализацията чрез

намаляване на свръхрегулациите, разходите за бюрокрация и рекалибриране на „Зелената

сделка“ и бързото създаване на ефективни механизми за равнопоставено осигуряване на

енергийни ресурси на конкурентни цени за всички участници в европейския енергиен пазар стоят

в основата на възможността за запазване и повишаване на конкурентоспособността на

европейската и в частност - българската икономика.

Влошаването на бизнес средата в Европейския съюз, обусловено от военните конфликти в

Украйна и Близкия изток, високите ценови нива на енергията, свръх регулацията и липсата на

квалифицирани трудови ресурси продължава да демотивира предприемаческата активност и да

води до отлив на капитали и понижаване на конкурентоспособността. Европа продължава

чувствително да изостава след основните си конкуренти САЩ и Китай по икономически растеж,

иновации, високи технологии, демография. Преодоляването на многопосочните

предизвикателства изисква цялостна реформа на управлението на ЕС - ускоряване на вземането

на стратегически решения, дълбока промяна в управлението на бюджетните разходи на ЕС,

планове за действие във всяко водещо направление, „самоограничаване“ и опростяване на

правилата и регулациите на ЕС, които се оценяват като най-сериозна пречка за бизнеса и особено

за малките и средни предприятия.

На този фон президентът Доналд Тръмп категорично промени водената търговска политика

на САЩ. Под неговия натиска, съюзниците в НАТО се съгласиха да повишат разходите си за

отбрана до 5 % от БВП до 2035 г., което принуждава европейските правителства да пренасочат

огромни бюджети към превъоръжаване. Отношенията на Европа със САЩ остават обтегнати и

продължаващото глобално търговско напрежение представлява сериозен риск за веригите на

доставки, разходите за внос, износ и транспорт на стоки по света и би могло да доведе до

допълнителна загуба на конкурентоспособност на европейската икономика.

Регулаторният риск е свързан с влиянието на съществуващата нормативна рамка на

национално и на европейско ниво или нейната промяна, както и с потенциалната възможност за

налагане на санкции вследствие на несъобразяване с тази рамка.

През последните години българският и европейският бизнес продължават да бъдат все по-

силно засегнати от интензивно засилващата се европейска и национална регулация в много

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

18.

насоки, включително и увеличаване на фокуса върху въпросите, свързани с устойчивостта.

Тенденцията за продължаващо засилване на административната тежест върху бизнеса при

отсъствие на разумни и адекватни облекчения силно увеличават разходите, необходими за

спазване на новата регулация и свързаните с нея изисквания за отчетност. Продължаващото

влошаване на бизнес средата в Европейския съюз, изразяваща се във високи ценови нива на

енергията, налагане на множество регулации, които значително повишават административната

тежест за бизнеса, наред с новите геополитически предизвикателства, продължава да

демотивира предприемаческата активност и води до отлив на капитали от Европа, понижаване на

конкурентоспособността и препятства икономическия растеж. През последните години

икономиката на ЕС изостава от тази на САЩ и Китай. Делът на ЕС в световната икономика е

намалял от 25.8 % през 2004 г. до 17.6 % през 2024 г. За същия период делът на ЕС в глобалния

износ спада от 18.9 % до 14 %.

В национален план, липсата на сериозни структурни реформи, насочени към въвеждане на

строги мерки за фискална консолидация, би могла да доведе до увеличаване на данъчната и

осигурителната тежест за бизнеса и работещите в частния сектор, което ще окаже допълнително

негативно влияние върху икономическата активност, наред с очакваните ефекти от глобалните

геополитически промени. Според анализи на бизнеса и към настоящия момент

данъчноосигурителната тежест в България е по-висока от средната за Европа с широка данъчна

основа, върху която се прилагат ниски ставки. Ръст на данъците не би гарантирало повишение на

приходите в бюджета, а би довело до намаляване на икономическия растеж и инвестициите.

Освен посочените систематични рискове, дейността на дружествата от групата на Стара

планина холд АД е свързана и с несистематични рискове като отраслов риск, касаещ състоянието

и тенденциите за развитие на даден отрасъл като цяло и дружество риск, произтичащ от

спецификата на фирмата.

Влияние на основните рискове и несигурности

Според икономическия бюлетин на ЕЦБ от декември 2025 година, независимо че

напрежението в търговията отслабва, все още нестабилната международна среда би могла да

причини смущения във веригите на доставка, да потисне износа и да забави потреблението и

инвестициите. Влошаването на нагласите на финансовите пазари в световен план може да доведе

до затягане на условията на финансиране, по-голямо нежелание за поемане на риск и по-слаб

растеж. Геополитическото напрежение остава сериозен източник на несигурност. От друга страна,

планираните разходи за отбрана и инфраструктура успоредно с реформи за повишаване на

производителността биха могли да доведат до по-висок растеж от очакваното. Засилването на

доверието би могло да стимулира частните разходи.

Перспективата за инфлацията продължава да бъде по-несигурна от обичайното вследствие

на все още нестабилната международна обстановка. Тя може да се окаже по-ниска, ако

повишението на митническите тарифи в САЩ отслаби търсенето на износ от еврозоната и ако

държави със свръхкапацитет увеличат износа си към нея. Нещо повече, поскъпване на еврото

може да доведе до го-голямо от очакваното понижение на инфлацията. Засилването на

колебливостта и нежеланието за поемане на риск на финансовите пазари могат да доведат до

намаляване на търсенето и съответно до забавяне на инфлацията. И обратно, инфлацията може

да се окаже по-висока, ако по- голямата фрагментация на световните вериги на доставка доведе

до покачване на цените на вноса, ограничаване на предлагането на критично важни суровини и

допълнителни ограничения на капацитета в икономиката на еврозоната.

В тези условия ЕЦБ продължава да счита, че фискалните и структурните политики трябва

да бъдат насочени към по-продуктивна и конкурентоспособна икономика, което ще спомогне за

повишаване на потенциалния растеж и намаляване на ценовия натиск в средносрочен план.

На този фон и в пълно противоречие с обявените през февруари 2025 г. намерения за

активна дерегулация с цел подкрепа и насърчаване на конкурентоспособността на европейския

бизнес, на 16.07.2025 г. Европейската комисия представи рекорден проектобюджет на ЕС за

периода 2028-2034 г. в размер на почти 2 трилиона евро, според който вноските на държавите

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

19.

членки се запазват, но за да бъдат покрити нарасналите разходи - особено свързани със

сигурността, зелената трансформация и възстановяването след пандемията - Брюксел залага на

пет нови източника на приходи, включително на нов годишен корпоративен данък за средно

големи компании, които имат нетен годишен оборот над 100 милиона евро в ЕС. Други два

източника на допълнителни приходи се предвижда да бъдат получени от пренасочване на част от

приходите от въглеродни квоти (ETS), които в момента постъпват в националните бюджети, с

очакван приход за бюджета на ЕС от 9.6 млрд. евро годишно и приходи от нов "въглероден

граничен данък", с който следва да бъдат облагани вносните стоки от страни с по-слаби

екологични регулации като се предвижда част от тези средства, приблизително 1.4 млрд. евро

годишно, също да влязат в бюджета на ЕС. Германия, Нидерландия и Унгария вече отправиха

сериозни критики и предупреждение, че „цялостно увеличение на бюджета на ЕС е неприемливо

в момент, когато всички държави членки полагат значителни усилия за консолидация на

националните си бюджети“ и че предложеният от Европейската комисия нов бюджет за периода

2028-2034 г „няма ясни стратегически основи и би съсипал Европейския съюз“.

В този контекст, изследване на консултантската компания EY за привлекателността на

Европа за инвеститорите през 2024 г., публикувано на 17.07.2025 г., сочи спад на преките

чуждестранни инвестиции в Европа с 5 % и свиване на работните места с 16 %, а 45 % от

анкетираните компании казват, че подходът на Европа към правилата и изискванията намалява

привлекателността ѝ като инвестиционна дестинация и че оптимизирането на регулациите и

хармонизирането на подходите между държавите членки може да бъде от съществено значение

за увеличаване на инвестиционната привлекателност на Европа. Проучването също така

установява, че 37 % от компаниите са отложили, отменили или намалили инвестиционните си

планове, заради високите цени на електроенергията, сложните регулаторни изисквания и

геополитическото напрежение. Базирайки се на мнението на бизнес лидерите от 45 държави, EY

предлага план от 12 колективни стъпки за възвръщане интереса на инвеститорите към Европа,

които включват намаляване на цените на енергията и увеличаване на енергийната независимост

като основен приоритет; оптимизиране на регулациите и хармонизиране на подходите между

държавите членки; намаляване корпоративните данъчни ставки и предсказуемост на данъчна

среда; нова търговска стратегия; защитата на критични индустрии; ускоряване прехода към

нисковъглеродна енергия и опростяване достъпа до програми за декарбонизация; стимулиране

на инвестициите в иновации, включително изкуствен интелект и чиста енергия и др.

На европейско ниво е необходимо цялостно преразглеждане на политиките на съюза във

всички ключови аспекти с оглед постигане на условия, който способстват развитието на

икономиката и насърчават конкурентоспособността. Таково заключение подкрепят и данните от

публикувания първи мониторингов доклад за изпълнение на Антверпенската декларация от 2024

г., които очертават сериозни структурни проблеми в Европа: 83 % от показателите за

конкурентоспособност показват стагнация или спад, докато цените на енергията са значително по-

високи от тези в други водещи икономики; за последните три години делът на компаниите, които

посочват регулациите като основна пречка пред инвестициите е нараснал с 42 %; ЕС е напълно

зависим от внос за повече от половината критични суровини; вътрешните бариери в единния

пазар създават разходи, еквивалентни на мита от около 65 % за стоки и до 100 % за услуги;

иновациите изостават с 20 процентни пункта спрямо Китай и с 15 спрямо САЩ. Преразглеждането

на климатичните цели на съюза и прилагането на политики, които не са пречка за

конкурентоспособността и растежа и не водят до деиндустриализация следва да се превърнат в

основен приоритет.

В национален план е наложителна спешна ревизия на бюджетните приоритети на страната

ни и въвеждане на строги мерки за фискална консолидация, за да се предотврати потенциална

финансова и икономическа криза с тежки последици за бизнеса и обществото. Намаляването на

регулаторната и други административни тежести, особено за малкия и среден бизнес,

включително чрез въвеждане на електронното управление във всички области, реалната борба

със сивата икономика, корупцията, монополизацията и картелизацията, прилагането на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

20.

структуриран и балансиран подход при формиране и прилагане на националните политики за

зелен преход, устойчивото енергийно развитие на страната с отчитане на националните

приоритети и гарантиране на енергийните доставки при минимални цени, облекчаването и

ускоряването на процедурите за допускане на работници от трети страни и насърчаване на

устойчивата им заетост в България следва да се превърнат в реални държавни политики с оглед

постигане на стратегическите приоритети на България за членство в ОИСР, което ще обезпечи

ускоряване на икономическия растеж и подобряване на качеството на живот у нас.

Същевременно негативните ефекти от съществуването на ценови дисбаланси на

европейския пазар на електроенергия и продължителните периоди на свръхвисоки цени в

Югоизточна Европа, системно водят до увеличаване на инфлацията и разходите за производство,

както и до влошаване на индустриалната конкурентоспособност и бизнес средата за развитие на

вериги на доставки. Ценовите диспропорции в Югоизточна Европа имат устойчив характер. Това

състояние продължава и понастоящем, а войната в Украйна, както и разрушената й енергийна

инфраструктура, но и ограничените междусистемни връзка по границите на Унгария и Хърватия,

са предпоставки дисбалансите да се проявяват още дълго време. Преодоляването на тези

дисбаланси налага въвеждането на допълнителни национални регулации за адекватна защита на

вътрешните потребители, приложими поне до разработването и прилагането на общоевропейски

механизми за компенсиране на съществените ценови отклонения. В отговор на тази потребност,

предложената от Министерски съвет Програма за компенсиране на разходите за електрическа

енергия е предвидено да се прилага за небитовите крайни клиенти само когато

среднопретеглената цена за базов товар на сегмента „Ден напред” на „Българска независима

енергийна борса" ЕАД за съответния шестмесечен период (от 01.07.2025 г. до 31.12.2025 г. и от

01.01.2026-30.06.2026 г.) е над 240 лева/MWh. По изчисления на Асоциация на индустриалния

капитал в България, това на практика означава, че реално програмата не предвижда компенсации

за небитовите потребители на електрическа енергия, тъй като среднопретеглена шестмесечна

цена за първия период е под 206 лв./MWh, а за следващия шестмесечен период януари-юни 2026

г. очакванията са тя да бъде под 200 лв./MWh докато в същото време цената за м. януари 2026 г.

(до 28.01.2026 г. включително) е 150.55 евро (294.45 лв.)/ MWh и е най-висока в ЕС заедно с тези

в Румъния и Унгария.

На този фон Българската браншова камара по машиностроене отчита намаление с 30 % на

поръчките в сектор машиностроене в България вследствие на кризата в промишлеността у нас

през последните три години. Българското машиностроене продължава да отчита сериозни

спадове на оборотите от началото на годината досега, като очакванията са след края на 2025 г.

да има задържане на негативната тенденция. Данните за продължаващ спад на производството

са силно обезпокоителни за перспективите за икономическия растеж на България, тъй като

машиностроенето е основен бранш в индустрията на страната ни и през последните години

обемът на машиностроителната продукция формира над 10 % от брутния вътрешен продукт.

Основен риск, с нарастващо негативно влияние пред всеки бизнес в България остава

липсата и самата подготовка на кадри – липсват както специалисти с висока и средна

квалификация, така и кадри с ниска квалификация. Наред с негативната демографска тенденция

в страната, отсъствието на държавна политика, облекчаваща трудовата имиграция и съгласувана

с бизнеса методология за планиране и обучение на кадрите, недостигът на човешки ресурс

продължава да бъде ключов проблем пред бизнеса и част от причините за оттегляне на

международни компании от страната ни. Същевременно прилагането на неадекватна политика по

доходите, чрез увеличаване на минималната работна заплата абсолютно непропорционалното на

ръста на производителността и на инфлацията задълбочава този проблем като допълнително

влошава бизнес средата и води до уравниловка, която демотивира работниците и служителите.

В тези условия компаниите от групата на Стара планина холд АД полагат сериозни усилия

да гарантират обезпечеността си с поръчки и през 2026 г., както и да запазят пазарните си позиции.

Дружествата продължават инвестиционните си политики, насочени към технологично обновяване,

цифровизация на процесите и разширяване на производствените възможности с оглед

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

21.

повишаване на производителността, асортимента и качеството на произвежданата продукция

паралелно с политиките си по оптимизация на производствения процес и стимулиране на заетите

в групата лица.

Рискови са възможните изменения в търсенето на произвежданата продукция и промени в

ценовите равнища, качеството, надеждността и платежоспособността на потребителите,

използваните технологии и организацията на производството.

Факторите, които ще продължат да оказват влияние върху дейността и през 2026 година са

пазарните цени на суровини и материали за производство, транспортът на доставките,

регионалната пазарна цена на работната сила, цените на енергийните ресурси и обезпечеността

на доставките им. Предвид продължаващия военен конфликт в Украйна и повишаването на

несигурността в Близкия изток, към датата на изготвяне на настоящото публично уведомление

оценяваме рисковете, свързани с осигуряване на доставките на материали и енергия, както и с

реализацията на готова продукция към партньори, свързани със засегнатите региони като

повишени.

Макроикономическото развитие на страната, нестабилната политическа обстановка,

финансовата политика, както и геополитическите фактори продължават да бъдат най-тревожните

обстоятелства, които ще оказват влияние на бизнеса. Наред със заплахата за европейската и

регионална стабилност, геополитическата ситуация поставя под допълнителен риск доставките

на енергийни ресурси и възможностите за устойчив растеж на икономиката. Ефектът от

предприеманите мерки на европейско и национално ниво, както и съответно налаганите контра

мерки ще оказват влияние върху дейността на предприятията от групата и може да доведат до

коригиране на очакваните бизнес резултати.

На фона на описаните рискове, ръководството на дружеството отчита висока несигурност по

отношение на глобалната икономическа и геополитическа перспективи, които се влошиха

значително през последните две години поради многобройни фактори, всички от които може да

продължат да се засилват.

ІІ. Консолидирана нефинансова информация

Консолидираната нефинансова информация съдържа описание на политиките по

отношение на дейностите, осъществявани в областта на екологията, социалните въпроси и тези,

свързани със служителите, зачитането на правата на човека, борбата против корупцията и

подкупите. Всички компании в Групата се стремят да въвеждат и прилагат добрите практики на

корпоративно управление и социална отговорност, прилагани от Стара планина холд АД като

дружество-майка.

Политика на добро корпоративно управление и социална отговорност

Корпоративната политика на Стара планина холд АД се основава на отговорно, устойчиво и

прозрачно управление съобразено с признатите стандарти и принципи за добро корпоративно и

управление, с промените в нормативната, финансово-икономическата и среда, в която

осъществяват дейността си дружествата от групата и с принципите на корпоративната социална

отговорност, отразяващи отговорността на предприятията за влиянието им върху обществото,

екологията и икономиката като цяло.

Стара планина холд АД и публичните дружества от групата имат свои собствени

дългосрочни програми за добро корпоративно управление, които са подчинени на принципите за:

• отговорност и независимост на корпоративното ръководство;

• защита правата на акционерите и обезпечаване на равнопоставено отношение към

всички акционери;

• обезпечаване признаването на правата на лицата, заинтересувани от управлението

и устойчивото развитие на дружеството и насърчаване на сътрудничеството с тях;

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

22.

• осигуряване на своевременно и точно разкриване на информация относно

финансовото състояние, резултатите от дейността, собствеността и управлението на

дружеството;

• ефективен контрол върху дейността на съвета на директорите и отчетността му

пред всички заинтересувани лица.

Дейността на непубличните дружества от групата е съобразена с основните приоритети и

насоки на корпоративната програма на Стара планина холд АД.

Корпоративното управление на групата се осъществява в съответствие с Конституцията,

законите, подзаконовите нормативни актове и приложимите регулации на Република България и

юрисдикциите, където осъществяват дейност. Във всички свои действия компаниите от Групата

на Стара планина холд АД спазват относимите разпоредби на действащото законодателство и

следят за обновяването и стриктното прилагане на изискванията, касаещи дейността им.

Бизнес модел

Нашата мисия

Стара планина холд АД обединява промишлени предприятия, посветени на производството

на продукти, които задоволяват различни нужди на хората и бизнеса. Нашият инвестиционен

портфейл включва предприятия от машиностроенето, електрохимията, финансите,

парфюмерията и козметиката и текстилната промишленост.

Ние участваме в развитието на българската промишленост като постигаме европейско и

световно ниво на качество, производителност и рентабилност на нашата дейност. Нашият успех

се споделя с всички страни, които взимат участие в неговото реализиране.

Нашите ценности

Ние вярваме, че светът винаги ще има нужда от модерна и продуктивна промишленост,

която е фундаментална основа на благосъстоянието в целия свят.

Ние вярваме, че българската промишленост може да приеме предизвикателството на

ускореното развитие, което налага глобалната икономика чрез акцент върху знанията на хората,

иновациите, родени от тях и инвестициите, които ги реализират и устойчиво прилагаме тези

политики във всички предприятия от групата.

Ние вярваме, че постигането на високи цели е награда за труда и съдействието на всички

участващи в развитието ни и че е възможно широко споделяне на успеха.

Нашето бъдеще

Стара планина холд АД ще продължи да управлява дъщерните дружества, като си поставя

високи цели в областта на качеството, безопасността, производителността и рентабилността.

Водещи приоритети за нас са увеличаване на производителността на труда, наред с

увеличаване на удовлетвореността на служителите и клиентите ни, както и качеството на

произвежданите продукти.

Ние ще продължим ежегодно да инвестираме в технологично обновяване, иновации и

инфраструктурни подобрения, както и в развитието и обучението на нашите служители като

осигуряваме възможности за тяхната професионална реализация.

Важна задача и през 2026 година ще бъде да постигаме високо качество, производителност

и рентабилност на дейността си, с което да запазим пазарните си позиции. Това ще изисква от нас

да продължим да предлагаме добри цени, високо качество и кратки срокове на доставка.

В настоящите условия постигането на добър финансов резултат при очаквания обем

производство е основен приоритет на дружествата от групата на Стара планина холд АД, с което

да се гарантират вложенията на акционерите и увеличаване на тяхното благосъстояние.

Организационна структура

Корпоративното управление на Стара планина холд АД е система с ясно дефинирани

функции, права и отговорности на всички нива - Общо събрание на акционерите, Съвет на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

23.

Общо

директорите, одитен комитет, служители. Всяка от компаниите от групата на холдинга има

организационна структура, която е изградена и функционира в съответствие с правно-

организационната форма дружеството и естеството на съответните бизнес процеси. Всички

компании от групата следват политиките на корпоративно управление и социална отговорност на

дружеството-майка Стара планина холд АД.

Общо събрание на акционерите - основен орган на управление, който дава възможност на

акционерите да вземат решения по основополагащи въпроси относно дейността на Стара планина

холд АД и акционерните дружества от групата.

Съвет на директорите - определя стратегията за развитие и управление на холдинга и

на дружествата от групата като решава всички въпроси в рамките на предмета на дейност, освен

тези, които са от изключителната компетентност на общото събрание на акционерите. Съветът на

директорите е избран от общото събрание на акционерите, като двама от членовете са

независими директори.

В качеството си на дружество от обществен интерес и съгласно изискванията на Закона за

независимия финансов одит в Стара планина холд АД е създаден и функционира одитен

комитет.

Служители - Стара планина холд АД има средносписъчен състав от 8 души, назначени на

трудов договор. Дружеството ползва външни услуги на адвокатска кантора. Всички служители на

дружеството са с образование и квалификация, отговаряща на изискванията за заеманата

длъжност. През последната календарна година дружеството не е наемало лица на временна

заетост.

Към 31.12.2025 г. в предприятията от групата на Стара планина холд АД работят общо 1946

заети лица. 1751 от тях или 89.98 % работят в трите най-големи предприятия от групата. През

2025 г. година броят на заетите лица в групата на Стара планина холд АД отчита понижение от

6.04 % спрямо предходната година, а през 2026 г. очакваме понижение на общия брой заети лица

с 8.84 %.

Брой заети лица във всички предприятия от групата на Стара планина холд АД

* прогноза

Прогнозите относно броя на заетите лица в групата на Стара планина холд АД и относно

производителността на труда за 2026 г. са изготвени въз основа на бизнес-плановете на

дъщерните и асоциирани предприятия, включително новия бизнес план на дружество Елхим-

Искра АД, изготвен съобразно приетата стратегия за дейността на дружеството.

1943

2004

2164

2124

1859

1751

1699

2276

2318

2450

2353

2071

1946

1774

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026*

Трите най-

големи

предприятия

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

24.

Производителност на труда на заето лице в групата (хил. евро)

* прогноза

На фона на посоченото намаление на броя на заетите в групата лица, производителността

на труда през 2025 година отчита ръст от 10.8 % спрямо предходната 2024 година и понижение от

11.63 % спрямо 2023 година. При прогнозно повишение на приходите от продажби през 2026

година с около 6 % на този етап предвиждаме броят на заетите лица да се намали с близо 9 %

при очаквано повишение на производителността на труда от около 17 % и увеличаване на

средната месечна работна заплата в дружествата от групата на Стара планина холд АД с близо 9

% на годишна база.

Инфраструктура

Производствените и административните сгради на предприятията са разположени на

собствена територия.

Инфраструктурата на предприятията от групата се състои приоритетно от:

• Техническа инфраструктура – включва съоръжения и машини, складово стопанство и

транспортна мрежа на територията на предприятията.

• Социална инфраструктура – включва дейностите по физическите условия на труд,

социални контакти, почивка и здравеопазване.

• Информационна структура – включва надеждно изградени информационни бази.

• Търговска инфраструктура – Предприятията от групата оперират на вътрешния пазар, в

Европейския съюз и в трети страни. Продуктите на дружествата ни се продават в над 100 държави

във всички континенти и са оценени от клиенти като Palfinger, Pinguely, Terex Handlers.

Продукти

Нискоскоростни, високо моментни орбитални

хидравлични мотори

Хидростатични кормилни сервоуправления

Хидравлични клапани, спирачки и аксесоари

за тях

Хидравлични бутални цилиндри

Хидравлични телескопични цилиндри

Хидравлични плунжерни цилиндри

Хидравлични рейкови цилиндри

Стартерни акумулатори

Тягови батерии

Стационари батерии

Етерични масла - розово масло; лавандулово

масло

Натурални дестилационни води

Конкрети

Абсолюти

Соуси и композиции

Парфюмерийна козметика

Парфюмни композиции

Мъжки, дамски и детски чорапи

Спортни чорапи

Детски чорапогащници

Горни дамски трикотажни облекла

Горни мъжки трикотажни облекла

Използвани суровини

45,01

61,15

78,28

82,34

65,71

72,77

85,17

2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026*

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

25.

Машиностроене – черни метали (стомани и чугуни), синтеровани детайли, уплътнения,

пружини, уплътнителни елементи и други детайли, изработени предимно от полиуретан,

окомплектовка, опаковъчни и спомагателни материали. В много ограничени случаи се използват

цветни метали. Листова ламарина, шини, тръби, прахова боя, крепежни метални и пластмасови

елементи.

Акумулаторни батерии - олово и оловни сплави. Суровината се доставя във вид на блокове

и се съхранява на предвидена за целта площадка. При производството на акумулаторни батерии

се влагат и полипропилен и полиетилен, за които няма специални изисквания за транспорт и

съхранение, както и специални изисквания към доставчиците им.

Лека промишленост - Основните суровини в производството на розово масло и

парфюмерийната индустрия са растения и билки. Опаковките са от ПЕТ.

Суровините, които се влагат в производството притежават необходимите сертификати за

качество.

Предприятията работят с доставчици и изпълнители, които спазват високи екологични

стандарти и прилагат най-добрите практики на екологично управление, включително енергийна

ефективност и ефективно оползотворяване на ресурсите, намаляване и оползотворяване на

отпадъците.

Транспорт за доставка на суровини и химикали и за реализация на продукцията

За доставка на суровини и химикали и за експедиция на готовите продукти се използва

сухоземен – автомобилен и железопътен, морски и въздушен транспорт. Основен критерий при

избор на спедиторска фирма е транзитното време на транспорт и доставка, както и стриктно

съблюдаване на стандартите за безопасност и относимите регулаторни изисквания.

Трайна политика на дружествата от групата е да партнират с фирми, които имат лиценз за

международен и вътрешен превоз; притежават необходимата техника и надеждни сертификати за

превоз на опасни и специализирани товари.

Използвано горива и химикали

Природен газ - Използва се предимно за отопление. Доставя се до производствените

помещения по газопроводи, които са обект на Държавен технически надзор.

Горива (дизел, бензин и пропан-бутан) и гориво-смазочни материали - използват се

предимно за целите на вътрешно-заводски транспорт.

Хидравлични масла - Влагат се в производството на готови хидравлични изделия.

Концентрирана сярна киселина - Използва се за производството на акумулатори. Доставя се

със специализиран транспорт и се съхранява в специално изградени цистерни.

Бои и покрития - използват се при бояджийските и галваничните процеси. Това включва

лакови полиуретани, разредители, втвърдители, епоксиден грунд, специфични соли, соди,

киселини и др.

Втечнен кислород и въглероден двуокис - доставят със специализиран транспорт –

автоцистерни от лицензирани фирми със специални разрешителни (АДР). Съхраняват се в

специализирани съдове, които са обект на Държавен технически надзор.

При извършените през годината проверки от страна на ДТН не е регистрирано нито едно

отклонение.

Защита на околната среда

Описание на политиките и техните цели

Стара планина холд АД проявява особено внимание към въздействието върху околната

среда, което производствата на предприятията от групата оказват. Те ежегодно докладват за

оценка на влиянието върху околната среда и мерките, които се предприемат в това направление

и ежегодно извършват инвестиции в изпълнение на общата корпоративна политика за преход към

по-чиста и зелена икономика.

Основните политики на дружествата от групата са насочени към спазване на екологичните

норми и стандарти за осъществяваните производствени дейности, към намаляване на вредните

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

26.

емисии от потреблението на електрическа енергия посредством изграждане и въвеждане в

експлоатация на фотоволтаични системи за генериране на енергия за собствени нужди и към

прилагане на други мерки за енергийна ефективност.

По отношение на всички нови проекти и инвестиции на Стара планина холд АД и

дружествата от групата, включително при закупуване на ново техническо оборудване се прави

предварителна оценка за въздействието върху околната среда.

Политиките на производствените предприятия от групата налагат периодичен преглед на

въздействието върху околната среда от използването на енергия като са основно насочени към:

• намаляване потреблението на енергия от конвенционални източници;

• увеличаване на енергийната ефективност;

• използване на по-малко замърсяващите горива;

• внедряване на възобновяемите енергийни технологии.

М+С Хидравлик АД - Политиката на предприятието по опазване на околната среда и

намаляване на вредното въздействие върху нея е съставна част от Програмата за развитието му.

Неразделна част от Програмата по околна среда са Планът за действие по управление на

околната среда, Програмата за управление на отпадъците и Планът за действие по управление

на отпадъците. В плановете за действие са набелязани мероприятия, мерки и задачи и са

предвидени средства и посочени срокове и отговорници за изпълнението им.

Управлението на промишлените и опасни отпадъци: масла, смазочно-охлаждащи течности,

филтруващи елементи, акумулаторни батерии, утайки от лепинговане и шлифоване и др. е на

необходимото ниво: изградените площадки за временно съхранение на опасни отпадъци в

Казанлък и трите филиала се поддържат в добро състояние, сключени са договори с фирми, които

имат разрешения за дейности с отпадъци от съответните РИОСВ, търсят се и други фирми с

разрешителни с цел алтернативни възможности и/или разширяване на обхвата на предаваните

отпадъци.

За 2025 г. разходите на дружеството за предаване на опасни отпадъци са 54.86 хил. лв., а

приходите от предадените за оползотворяване промишлени отпадъци са 622.33 хил. лв.

Поддържа се договор с организация за оползотворяване на отпадъците от опаковки, като

така се изпълняват изискванията, произтичащи от Наредбата за отпадъци от опаковки. За 2025

година платените такси към тази организация възлизат 10.42 хил. лева.

Всяка година в дружеството се приема и изпълнява План-програма за собствен мониторинг

по околна среда, обхващаща всички структурни звена и процеси.

В предприятието действа собствена пречиствателна станция за обработка на отпадните

води, която се поддържа в добро техническо състояние. Осъществява се собствен мониторинг за

чистотата на водата. Контрол върху качеството на отпадъчните води на дружеството периодично

извършва лабораторията на Пречиствателна станция за отпадъчни води, гр. Казанлък, намираща

се в с. Овощник. Изразходваните средства за химикали в пречиствателната станция за

промишлени отпадъчни води през 2025 г. са в общ размер 16 хил. лева.

За опазване чистотата на атмосферния въздух всяка година акредитирана лаборатория

извършва измервания на концентрацията на органичен въглерод, изпускан в атмосферата от

организирани източници /комини/ в участъците за боядисване на изделията. Въз основа на

резултатите от тези измервания екологът изготвя План за управление на разтворителите /ПУР/,

който се утвърждава от РИОСВ – Ст. Загора.

С цел контрол върху качеството на подпочвените води, ползвани от дружеството за

промишлени цели, регулярно на годишна база се извършва анализ на качеството им от

акредитирана лаборатория. Резултатите от анализа се представят в Басейнова дирекция

„Източнобеломорски район”, гр. Пловдив.

Регулярно се извършва измерване на шума, излъчван от дружеството по границата на

имота с цел изготвяне на шумова карта и оценка на въздействието на шума в околната среда.

Всички дейности по отношение на околната среда са посочени и се извършват съгласно

обявената Политика по околна среда и процедурите на действащата в дружеството Система за

управление на околна среда (СУОС), която и допринася за систематизиране и подобряване на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

27.

дейностите по отношение на околната среда. СУОС е успешно сертифицирана по изискванията

на стандарт ISO 14001:2015. Системата за управление на околната среда, изградена и внедрена

в съответствие с изискванията на ISO 14001:2004, както OHSAS 18001:2007 (Система за

осигуряване на безопасни и здравословни условия на труд), са част от Интегрираната система за

управление, която включва и действащата Система за управление на качеството по стандарт ISO

9001:2015.

Хидравлични елементи и системи АД – От 2005 г. дружеството поддържа и развива

внедрената система за управление спрямо изискванията на международния страндарт ISO 9001-

2008 от TÜV Rheinland във всички свои дейности и звена, с цел повишаване на ефикасността и

качеството на работа при осигурени здравословни и безопасни условия на труд и опазване на

околната среда.

Ежегодно се извършва одит /съгласно заповед № 254 / 16.11.2021 г/. като се анализира

цялостната дейност на ХЕС АД за прилагане на Системата за управление на мерките за

безопасност. Разгледани и оценени са основните дейности по организацията и координацията за

овладяване на рисковете, постигане на здравословна, безопасна и екологично чиста работна и

околна среда, както и за постигане на съответствие и спазване на приложимите нормативи за

опазване на околната среда, свързани с въздуха, водата и отпадъците.

Всяка година в ХЕС АД се приема и изпълнява конкретна програма за вътрешен мониторинг

по околна среда, обхващаща всички звена и процеси. В Програмата за обучение на персонала

всяка година се включват обучения по околна среда и по безопасно съхранение и работа с опасни

химични вещества и смеси.

Ежегодно в бизнес плана на ХЕС АД се залагат и изпълняват конкретни програми за

технологично обновление, въвеждане на нови машини, съоръжения и технологии, намаляващи

вредното въздействие върху околната среда.

С цел превенция и ограничаване въздействието на дейността върху атмосферния въздух

е разработен план за управление на разтворителите, който е утвърден от РИОСВ – Ст. Загора.

Периодично се сменят филтрите за въздух и се проверява технологичното оборудване. Регулярно

се извършва мониторинг от акредитирана лаборатория на инсталация за нанасяне на лако-

бояджийски покрития и на инсталацията за галванични покрития.

Консумацията на вода се извършва с разрешително за водовземане от подземни води. В

предприятието действа собствена пречиствателна станция за обработка на отпадните галванични

води, която се поддържа в добро техническо състояние. Осъществява се собствен мониторинг за

чистотата на водата. Контрол върху качеството на отпадъчните води на дружеството периодично

извършва от акредитирана лаборатория. Химическият анализ на контролираните параметри е в

допустимите норми.

Генерираните от дейността отпадъци се съхраняват и предават на лицензирана фирма за

последващо третиране.

В дружеството се прави оценка на риска като се изследват всички аспекти на работата, за

да се установи какво може да причини нараняване, заболяване или вреда, както и преценка дали

опасността може да бъде премахната, а ако не – какви предпазни мерки трябва да бъдат

предприети за отстраняване, намаляване и контролиране на риска. Оценка на професионалния

риск на всяко работно място се извършва регулярно от дружеството.

Елхим-Искра АД - Предприятието има дългосрочна политика по отношение на опазване

на човешкото здраве и защита на околната среда. Дейностите по предотвратяване на

замърсяването въздуха, водите и земята са един от основните приоритети в дружеството.

Въведена е Система за управление на околната среда. Системата обхваща изпълнение на

дейностите по начин, гарантиращ опазването на околната среда; текущ анализ и оценка на

въздействието върху природата на използваните суровини и материали; постоянен мониторинг,

проверка, контрол и управление на процесите и дейностите, оказващи влияние върху околната

среда; превантивни действия за недопускане замърсяване на околната среда; спазване на всички

закони и правила, както и вътрешните разпоредби, приети от Дружеството, включително

вътрешно-фирмените правила за опазване на околната среда; постоянно проучване и прилагане

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

28.

на нови екологични технологии.

Системата по околна среда на Елхим-Искра АД е разработена в съответствие с

изискванията на издаденото Комплексно разрешително, регламентиращо емисионните норми и

налагащо усвояването на добри практики по управление на околната среда и осигуряване на

систематичен и задълбочен подход спрямо проблемите на околната среда.

Периодично в дружеството се извършва контрол на всички идентифицирани аспекти на

околната среда: въздух, води, почви, шум, водоползване, управление на отпадъците.

Елхим-Искра АД има утвърдена от РИОСВ гр. Пазарджик фирмена Програма за

управление на дейностите по отпадъците. Дружеството, съгласно Закона за управление на

отпадъците, като фирма пускаща на пазара продукти, след употребата на които се образуват

масово разпространени отпадъци, изпълнява задълженията си чрез колективни системи,

представлявани от организации по оползотворяване на отпадъци.

За всички образувани промишлени и опасни отпадъци, дружеството има сключени

договори с фирми имащи разрешение за тяхното оползотворяване или обезвреждане.

При ежегодно провежданите собствени и контролни замервания от акредитирани

лаборатории не са констатирани нарушения на предписаните в Комплексното разрешително

емисионни норми.

През 2025 година са извършвани шест проверки на дружеството от РИОСВ и Басейнова

дирекция. Не са налагани санкции за нарушаване на условия от разрешителното или неспазване

на нормативната уредба. При извършените комплексни проверки на дружеството през 2025 г. за

изпълнение на условията на комплексното разрешително не са констатирани несъответствия при

изпълнение на условията. На това основание дружеството е заплатило с около 7 % по-малко

такса водовземане, съгласно Закона за водите.

Българска роза АД - Предприятието има приета Политика за намаляване на разходите на

природни ресурси. Българска роза АД развива своята дейност, съобразявайки се с изискванията

за опазване на околната среда, като разполага с пречиствателна станция за отпадни води.

Дружеството е разработило и последователно прилага екологична политика свързана със

съблюдаване спазването на нормативно определените нива на параметрите на пречистените

води, които подлежат на контрол.

Дружеството има утвърдена Програма за управление на отпадъците. Обособени са

площадки за съхранение на битовите, промишлени и опасни отпадъци, които се събират разделно

и се води отчет под контрола на РИОСВ. За оползотворяването на отпадъците от опаковки

дружеството има сключен договор с ЕКОБУЛПАК – Национална организация по оползотворяване

на отпадъците от опаковки.

Политиката на БЪЛГАРСКА РОЗА АД налага периодичен преглед на въздействието

върху околната среда от използването на енергия като основно са насочени към:

• намаляване на потреблението на енергия от конвенционални източници;

• увеличаване на енергийната ефективност;

• използване на по-малко замърсяващи горива;

• внедряване на възобновяеми енергийни технологии.

В предприятието в Карлово действа собствена пречиствателна станция за обработка на

отпадните води, която се поддържа в добро техническо състояние. Контрол върху качеството на

отпадъчните води на дружеството периодично извършва акредитирана лаборатория.

Химическият анализ на контролираните параметри е в допустимите норми.

Образуваните отпадъци се съхраняват на мястото на образуване до предаването им на

лицензирана фирма, притежаваща документ по чл. 35 на ЗУО за последващо третиране на

съответния отпадък.

За опазване чистотата на въздуха редовно се извършва необходимата профилактика и

технически мероприятия на котлите в паровите централи на фирмата, които се пускат в действие

само по време на розова кампания. Извършва се технически надзор и мониторинг на емисиите на

газовете, които се отделят при работа на котлите.

През 2025 г. на предприятията от групата не са налагани санкции за замърсяване на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

29.

околната среда. Всички промишлени предприятия от групата имат утвърдени от РИОСВ програми

за управление на отпадъците и изпълняват посочените в нормативните актове изисквания.

Дружествата имат свои политики за намаляване на разходите на природни ресурси, свързани

както с намаляване на замърсяването на околната среда, така и с намаляване на финансовите

разходи за енергийно потребление.

Предприятията от групата на Стара планина холд АД провеждат отговорна политика по

опазване на околната среда и намаляване на вредното въздействие от дейността върху нея като

неразделна част от стратегията за развитието.

Основни дейности, извършени през 2025 година

Предприятията ежегодно отчитат и актуализират своите програми за опазване на околната

среда. Извършва се мониторинг, който обхващаща структурните звена и процесите. В програмите

за обучение на персонала задължително се включва и обучение по околна среда на различни нива

– ръководители и специалисти. Провеждат се и практически занятия на симулации на аварийни

ситуации по околна среда, напр. предотвратяване на замърсявания при големи разливи на

течности и др.

На лицензирани фирми се възлагат замервания на чистотата на въздуха, като се отчита

нивото на концентрация на органичен въглерод в атмосферата от организирани източници

(комини). Акредитирани лаборатории периодично извършват мониторинг на определени процеси,

като например система за управление на разтворителите, инсталации за нанасяне на покритие

върху метални повърхности, която попада в категорията с консумация на ОР с прагови стойности

над 15 t/y.

Акредитирани лаборатории извършват анализ на използваните водоизточници, с което се

контролират химическите параметри с цел спазване на допустимите норми.

Специалните отпадъци се съхраняват под контрол до предаването им на лицензирани

фирми, притежаващи сертификат по чл. 35 на Закона за управление на отпадъците за последващо

третиране. Извършват се планирани периодични проверки на съоръженията и складовете за

съхранение на опасни химикали.

В по-големите предприятия има назначен еколог, който контролира изпълнението на

дейностите по управление на генерираните във фирмата отпадъци, изпълнението на

предписанията и поддържането на връзките със съответните държавни и общински органи. Следи

за актуализиране на вътрешните нормативи във връзка с измененията в действащата нормативна

база по отношение на околната среда.

Резултатите от осъществените дейности в областта на опазването на околната среда са

постигнати чрез реализирането на различни проекти. Повишаването на енергийната ефективност

води до намаляване на използваните природни суровини и намаляване на количеството на

отпадъците от тях, рационално преразпределение на изделията, разделно събиране и

изхвърляне на отпадъците.

С цел намаляване на потреблението на закупена електроенергия и ефективно използване

на неизчерпаемите природни източници, през 2022 и 2023 година от М+С Хидравлик АД бяха

изградени и пуснати в експлоатация две фотоволтаични инсталации с мощност 0.800 и 0.998 МW.

Произведената от инсталациите и потребена електроенергия през 2025 г. е в размер на 1 782

MWh.

През 2024 г. М+С Хидравлик АД сключи Договор за предоставяне на безвъзмездна

финансова помощ по Проект „Подкрепа за прехода към кръгова икономика” по Програма за

икономическа трансформация към Националния план за възстановяване и устойчивост. В

изпълнение на проекта през 2024 год. беше закупена и въведена в експлоатация машина за

лазерно рязане на листов материал. През 2025 год. беше закупена и въведена в експлоатация

Пещ за термична и химико-термична обработка във вакуум. Продължителността на изпълнение

на проекта е 18 месеца – до месец декември 2025 г. Максималната обща стойност на проекта е 2

857 000 лв. Той се изпълнява с финансова подкрепа в размер на 999 950 лв., предоставена от

Европейския съюз – Next Generation EU. Съфинансирането от страна на М+С Хидравлик АД е в

размер на 1 857 050 лв.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

30.

През 2025 г. М+С Хидравлик АД кандидатства по Процедура за предоставяне на

безвъзмездна финансова помощ чрез подбор на проектни предложения BG16FFPR003-4.006

„Подкрепа за производствени инвестиции в големи предприятия в регион Стара Загора“ по

Програма „Развитие на регионите“ 2021-2027 г.

С програмите за технологично обновление, изготвяни и изпълнявани през 2025 година, се

въвеждат нови машини, съоръжения и технологии, намаляващи вредното въздействие върху

околната среда.

През 2021 година като част от инвестиционната програма на Хидравлични елементи и

системи АД беше завършено изграждането на първата собствена фотоволтаична система с

мощност 997 kW, която е въведена в експлоатация през март 2022 г. С цел повишаване на дела

на чиста и възобновяема енергия генерирана за собствени нужди на дружеството, а също и за

допълнително редуциране на зависимостта от конвенционалните енергоносители през 2022 - 2023

г. беше изградена втора фотоволтаична система с мощност 999 kWp, която е въведена в

експлоатация през м. ноември 2023 година. През 2024 г. чрез двете фотоволтаични системи са

задоволени общо над 21% от енергийните нужди на предприятието, а през 2025 г. този дял

надхвърля 24%. Очаква се през 2026 г. той да се запази.

През 2024 година е извършена преквалификация на „Хидравлични елементи и системи“ АД

по чл. 103 от Закона за опазване на околната среда, като квалификацията е променена от

предприятие с нисък рисков потенциал в предприятие без рисков потенциал.

През 2023 година в дружеството стартира модернизация на галваничния участък, като до

края на 2024 година е завършена и пусната в експлоатация нова аспирация, включваща и

съоръжение за пречистване извеждания въздух, съгласно националните и регионални норми на

Република България за допустими емисии на замърсители в атмосферата с концентрация на

прахови частици по малка или равна на 0.05 mg/m3. С цел намаляване водовземането от

подземни източници, през 2025 година беше изградена инсталация с циркулационна вода за

охлаждане на централната хидростанция. През 2026 се планира изграждането на подобна

инсталация и за охлаждане на галваничните вани.

През 2023 година, като поредна стъпка от стратегията за устойчиво развитие на

компанията, ХЕС АД кандидатства и беше одобрено от „Министерство на иновациите и растежа“

да сключи договор за финансиране по Програмата за икономическа трансформация към

Националния план за възстановяване и устойчивост, процедура чрез подбор BG-RRP-3.006

„Изграждане на нови ВЕИ за собствено потребление в комбинация с локални съоръжения за

съхранение на енергия в предприятията“. Съгласно проектното предложение, на покривите на

производствени помещения на дружеството трябваше да бъде изградена фотоволтаична система

(трета) с обща инсталирана мощност 599 kWp в комбинация със съоръжения за съхранение на

енергия с капацитет 645 kWh. След сключване на договори с „Министерство на иновациите и

растежа“ и с одобрен изпълнител на проекта се оказа, че процедурата за изпълнение на проекти

от Програмата за икономическа трансформация към НПВУ съдържа много съществени,

бюрократични спънки. Това, в съчетание с противопоставянето от страна на

енергоразпределителните дружества да съдействат на подобни проекти, прави тяхното

документално обезпечаване почти невъзможно. Поради това се наложи договорите с

„Министерство на иновациите и растежа“ и с одобрения изпълнител да бъдат предсрочно

прекратени, като ХЕС АД планира да завърши проекта изцяло за своя сметка.

През 2025 г. ХЕС АД кандидатства по Процедура за предоставяне на безвъзмездна

финансова помощ чрез подбор на проектни предложения BG16FFPR003-4.006 „Подкрепа за

производствени инвестиции в големи предприятия в регион Стара Загора“ по Програма „Развитие

на регионите“ 2021-2027 г.

През 2021 г. Елхим-Искра АД е инвестирало над 680 хил. лв. за изграждане на

фотоволтаична система с мощност 997 kWр, която е завършена, присъединена и въведена в

експлоатация и през 2024 г. покрива 13.3 % от годишното потребление на електроенергия за

собствени нужди.

През 2023 г. Българска роза АД сключи договор за финансиране по програма „Интелигентна

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

31.

индустрия“ на Националния план за възстановяване и устойчивост за „Изграждане на нови ВЕИ

за собствено потребление в комбинация с локални съоръжения за съхранение на енергия в

предприятията“. Съгласно проектното предложение през 2024 година бе изградена

фотоволтаична система с обща инсталирана мощност 94kWp и система за съхранение на енергия

с капацитет 90kWh.

Системата по управление на околната среда е част от общата система за управление на

всяко дружество и за 2025 г. е функционирала интегрирано със системата за управление на

качеството и системата за здравословни и безопасни условия на труд на ниво процеси, дейности

и функции.

Положителен резултат от провежданата политика по околна среда е осигуряване и

постигне едновременно ефикасен бизнес, ефективен контрол на разходите, пестене на енергия и

намаляване на вредните емисии.

В съответствие с политиката си по опазване на околната среда дружествата полагат усилия

за намаляване на емисиите на CO2 посредством прилагане на мерки за ефективност на

потреблението, генериране на енергия чрез изграждане и въвеждане в експлоатация на

фотоволтаични системи за производство на енергия от възобновяеми източници за собствени

нужди.

Разходи за екологични дейности (хил. BGN)

През 2025 година общият размер на разходите на дружествата от групата на Стара планина

холд АД в изпълнение на политиките по опазване на околната среда отчита понижение от 33.4 %

спрямо предходната година. Посочените разходи не включват инвестициите за изграждане и

въвеждане в експлоатация на фотоволтаичните системи с цел повишаване на дела на чиста и

възобновяема енергия, генерирана за собствени нужди и представляват всички разходи на

дружествата от групата. В графиката не са отразени екологичните разходи на дружество Боряна

АД, което към 31.12.2025 г. не е част от групата на Стара планина холд АД.

Разходи за екологични дейности (хил. EUR) и прогноза за 2026 г.

*прогноза

358

509

699

1194

1782

1186

2020 2021 2022 2023 2024 2025

260

357

611

911

607

617

2021 2022 2023 2024 2025 2026*

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

32.

Предвиждаме през 2026 година разходите, без планираните инвестиции в това

направление, да бъдат на стойност от 617 хил. евро, с което ще отчетем понижение от около 1,65

% спрямо 2025 година.

Бъдещи цели и предстоящи задачи

В областта на околната среда групата на Стара планина холд АД се ангажира да провежда

политика, с която да постигне ефективна защита и недопускане на замърсяване; ефективно

използване на естествените ресурси, в т.ч. енергията, с цел да я съхрани. Предприятията ще

продължат да работят съгласно нормативните изисквания и стандартите за опазване на околната

среда. Те ежегодно планират средства за обучение, информираност и мотивация на служителите,

за да изпълняват задълженията си качествено, по безопасен и екологосъобразен начин и в

съответствие с приетите политики и регулаторната рамка.

Предприятията продължават практическите стъпки за намаляване на разходите на

природни ресурси, свързани както с намаляване замърсяването на околната среда, така също и с

намаляването на финансовите разходи за енергийни ресурси. С инвестиционните програми за

технологично обновление, приети с бизнес плановете на предприятията, ще продължат да се

въвеждат нови машини, съоръжения и технологии, намаляващи вредното въздействие върху

околната среда, включително дейности за оптимизиране на оборотното ползване на пречистените

води и затворен цикъл на охлаждащите води.

Следваща стъпка в изпълнение на енергийно-ефективната политика на дружествата от

групата е разработването и прилагането на система за съхранение на енергията, генерирана от

възобновяеми източници, която дава възможност за интелигентното й използване чрез свързване

на фотоволтаичната система с батерии за съхранение.

Екологични рискове

Риск, свързан с климатичните промени

Климатичните промени биха могли да засегнат неблагоприятно дейността на дружествата

от групата пряко и косвено. Преките рискове се свързват с природни бедствия или трайна

промяна на бизнес средата, причинени от промяната в климата, които биха могли да доведат до

застрашаване здравето и живота на заетите в дружествата лица и потребителите на

произвежданите продукти, както и до разрушаване на инфраструктура, свързана с дейността

им. Подобно неблагоприятно отражение в следствие на климатични промени би могло да наложи

извършване на допълнителни разходи за справяне с проблемите, в допълнение към устойчиво

извършваните инвестиции в енергийна ефективност.

Към косвените ефекти от промените в климата могат да се причислят резки промени в

цените на енергоносителите и други суровини, които да доведат до затруднения в търсенето и

предлагането или до промяна в стандартите, на които следва да отговарят продукти,

произвеждани от дружествата в групата. Климатичните промени могат да доведат и до промяна

на регулаторната рамка в посока налагане на прекомерни и неадекватни изисквания по отношение

на производствените процеси, което да доведе до увеличаване на оперативните разходи или да

доведе до загуба, ако дружествата не са в състояние да отговорят на новите изисквания.

На този етап влиянието на климатичните промени върху дейността на дружествата от

групата се оценява като слабо в краткосрочен план, но в средносрочен и дългосрочен план то би

могло да се увеличи.

Екологични рискове, произтичащи от дейността

Прилагането на система за управление на околната среда осигурява непрекъснат процес

по минимизиране на риска от замърсяване и други неблагоприятни въздействия върху околната

среда, ефективно използване на ресурсите и повишаване на рентабилността от дейностите на

предприятията.

Рисковете, които биха могли да доведат до неблагоприятно въздействие върху околната

среда в резултат от дейността на предприятията са свързани със замърсяване на водата от

отпадните води използвани в производствения процес при инцидентен разлив на химикали или

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

33.

замърсяване на въздуха, чрез инцидентно изпускане на вредни емисии.

Тези рискове са минимални, но въпреки това предприятията имат разработени механизми

за ранно предупреждаване и планове за реагиране при екологичен инцидент. Готовността за

незабавна реакция по отношение на събития с потенциални неблагоприятни въздействия върху

околната среда подлежи на постоянен мониторинг.

Социални въпроси и такива, свързани със служителите

Описание на политиките и техните цели

Стара планина холд АД и предприятията от групата прилагат корпоративна политика в

социалната област. През 2024 г. Съветът на директорите на дружеството прие нов Кодекс за

етично и професионално поведение, който е част от част от цялостната политика на дружеството

за устойчиво развитие, и е изготвен въз основа на принципите и препоръките на следните водещи

глобални споразумения:

• Световния пакт на ООН („Глобален договор“) (UN GC)

• Целите за устойчиво развитие на ООН (UN SDG)

• Ръководните принципи на ООН за бизнеса и правата на човека

• Ръководните насоки на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР)

за мултинационалните предприятия

• Основните конвенции на Международната организация на труда (МОТ), които включват

принципите на доброто корпоративно и социално отговорно управление като средство,

допринасящо за устойчивото развитие.

Правилата за поведение, заложени в новия Кодекс за етично и професионално поведение

са подчинени на следните основни принципи:

• Професионализъм – осъществяване на служебните задължения и функции по начин, който

е в пълно съответствие с правилата и професионалните изисквания за заеманата длъжност,

притежаване на специализирана компетентност в определена област и нейното поддържане и

актуализиране с усвояването на нови знания и умения; проява на отговорност за действията и

решенията в изпълнение на служебните задължения в съответствие с етичните стандарти и

ценности.

• Компетентност - използване и прилагане на знанията, уменията, способностите и опита,

които мениджърите и служителите притежават при осъществяване на техните служебни

задължения и осъществяване на професионалните им функции и непрекъснато повишаване на

професионалната им квалификация.

• Обективност - вярно, точно и безпристрастно събиране, анализиране и оценяване на

всички факти и обстоятелства при или по повод изпълнение на служебните задължения и функции

въз основа единствено на обоснована професионална преценка.

• Добросъвестност – проявяване на почтеност, коректност и етичност по всички служебни и

професионални въпроси, съобразно общоустановените правила и норми за лично и

професионално поведение, честно отразяване и отговорно използване на фактите и

обстоятелствата, установени при осъществяване на служебните задължения и функции.

• Безпристрастност и независимост - недопускане от мениджъри или служители да им се

оказва влияние от страна на свързани с тях лица по отношение по отношение на изпълняваните

от тях служебни задължения и професионални функции и задължение за разкриване на

потенциален или реален конфликти на интереси.

• Поверителност - опазване и неразгласяване на данни, факти и обстоятелства, станали

известни на мениджърите и служителите при или по повод изпълнение на служебните задължения

и професионалните им функции.

Успехите на предприятията се базират на социалната отговорност, която изисква отчитане

на въздействието, което дейността на компанията оказва върху местната общност, обществото,

екологията и икономиката като цяло. Този подход допринася за постигане на дългосрочните цели

на групата и устойчив растеж, както и за установяване на прозрачни и честни взаимоотношения с

всички заинтересовани страни.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

34.

Всяко дружество идентифицира заинтересованите лица с отношение към неговата дейност

въз основа на тяхната степен и сфери на влияние, роля и отношение към устойчивото му развитие,

които от своя страна могат да повлияят на дейността му, в т.ч. акционери, заинтересовани лица,

клиенти, доставчици, служители, кредитори, обществени групи и органи на държавната власт и

местното самоуправление и други.

В изпълнение на изискванията на Закона за защита на лицата, подаващи сигнали или

публично оповестяващи информация за нарушения, през 2023 година Съветът на директорите на

Стара планина холд АД и съветите на дружествата от групата утвърдиха Правила за подаване на

сигнали в съответното дружество и за последващи действия по тях. Дружествата са създали

вътрешни канали, чрез които може да се подаде сигнал - писмено или устно. Формуляр за

регистриране на сигнал за подаване на информация за нарушения съгласно Закона може да бъде

намерен на електронните страници на дружествата, на електронната страница на КЗЛД или да

бъде предоставен на място в офиса на съответното дружество. Сигналите се подават до

служителя, отговарящ за разглеждането на сигнали, определен с решение на Съвета на

директорите на дружеството. Стара планина холд АД и дружествата от групата поддържат на

интернет страниците си актуална информация по чл. 12, ал. 4 от ЗЗЛПСПОИН, която е налична и

в офисите на дружествата.

Предприятията от групата на Стара планина холд АД имат утвърдени политики по

управление на човешките ресурси, които са насочени основно към подобряване на условията на

труд, повишаване на квалификацията, повишаване на доходите, социална подкрепа при спазване

на основните човешки права и осъществяване на други дейности, които способстват за

поддържането на здравето и работоспособността на заетите лица.

По отношение на заетите в предприятията от групата на Стара планина холд АД лица се

прилагат следните политики:

• Въведени са и се прилагат изискванията и стандартите за безопасни и здравословни

условия на труд. Всички дружества от групата преминават през задължителен одит на осигурените

условия на труд съгласно изискванията на българското законодателство. Периодично се

извършват ремонти и обновяване на работните помещение с оглед подобряване на условията на

труд.

• Периодично се извършват оценки на риска, за да се установят оставащите рискове за

злополуки или болести на работното място, и за да се намали влиянието на тези рискове по

отношение на служителите като своевременно се предприемат необходимите мерки.

• Ръководствата на предприятията от групата поддържат ефективен социален диалог със

синдикалните организации, което, наред с действащите колективни трудови договори, подпомага

прилагането и усъвършенстването на добрите практики за корпоративна социална отговорност,

както за самите работещи, така и за техните семейства.

• Всички предприятия приемат и изпълняват годишни програми за здраве и безопасност при

работа.

• Осигурени са и регулярно се извършват безплатни медицински прегледи и грижа за всички

заети в дружествата лица.

• Предоставят се равни права и възможности за работа и кариерно развитие на заетите

лица, които са обусловени единствено от квалификацията, личните качества и постигнатите

резултати в работния процес. Не се допуска пряка или непряка дискриминация при наемане на

работа или на работното място.

• Системата за определяне на възнагражденията се основава на единни, обективни

критерии, а системата за прилагане на бонуси към заплащането на заетите лица се основава

единствено на постигнати добри резултати в работата.

• Въведена е и се прилага политика за предоставяне на социални надбавки към

възнагражденията на заетите лица - ежемесечно се предоставят ваучери за храна; заплащат се

пътните разходи за отдалеченост от месторабота до постоянния адрес на заетите лица;

предоставят се помощи за лечение, както и за лични поводи; предоставят се премии за

Великденските и Коледните празници.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

35.

• На територията на всички предприятия от групата са обособени зони и стаи за почивка,

осигурени са условия за спортни дейности, които се финансират от дружествата. В част от

дружествата са сформирани спортни отбори в различни колективни спортове, в които всеки

служител има възможност да се включи.

• За заетите в предприятията от групата лица са сключени застраховки като застраховка

„Живот”, „Трудова злополука” и „ Злополука и общо заболяване”.

• Прилага се политика за постоянно насърчаване на обучението и квалификацията - във

всички дружества от групата се организират и провеждат въвеждащи обучения, курсове за

придобиване на професионална квалификация и/или обучения за повишаване на

квалификацията.

• За работници и служители, желаещи да повишат своето образование и квалификация по

професия в сферата на дейност на предприятието, по-големите предприятия от Групата поемат

стойността на 50 % от семестриалните такси за съответното висше учебно заведение.

• По-големите предприятия работят в партньорство с професионални средни технически

учебни заведения в съответния град като осигуряват условия за провеждане на дуална форма на

обучение (обучение чрез работа) с ученици от 11-ти и 12-ти клас и предоставят стипендии за

обучение на ученици от 8-ми до 10-ти клас.

• Въпросите, свързани с качеството, околната среда, здравето и безопасността имат

първостепенно значение и с тази цел основните предприятия поддържат и развиват интегрирани

системи за управление в съответствие с изискванията на водещи международни стандарти по

управление на качеството (ISO 9001:2015), околната среда (ISO 14001:2004), здравето и

безопасността (OHSAS 18001:2007), с активното участие на висококвалифицирани и специалисти

и инженери.

Стара планина холд АД и предприятията от групата ежегодно подпомагат развитието на

местната общност чрез финансиране на различни спортни и социални организации, културни

мероприятия, изграждането на инфраструктурни обекти в партньорство със съответната

общинска власт и участват в социално и обществено значими дарителски акции.

Основни дейности, извършени през 2025 година

Дейностите, които са извършени през отчетния период са ежегодни. Те включват оценка и

преоценка на риска на работните места, мониторинг на здравното състояние на персонала, анализ

и препоръки за действие и нерисково поведение на работното място с цел превенция на риска и

намаляване на заболеваемостта; обучение и професионална квалификация, както и

предвидените в политиките стимули и бонуси.

Машиностроителните предприятия влагат допълнителни средства за осигуряване на

специалисти в производството. За работници и служители, желаещи да повишат своето

образование и квалификация по професия в сферата на машиностроенето, ръководствата на тези

дружества предлагат сключване на договор за повишаване на квалификацията. Изплащат се

стипендии на студенти и ученици в професионални училища, покрива се 50% от таксата за висше

образование на служители в специализирани университети, организират се стажове и практики на

територията на предприятията.

Предприятията традиционно подпомагат местни структури при финансирането на различни

социални, спортни и културни събития.

Стара планина холд АД участва ежегодно в обществено значими дарителски акции. От

2003 година холдингът участва редовно в благотворителната акция „Българската Коледа”,

провеждана под егидата на Президента на Република България. Ежегодно Стара планина холд

АД прави парично дарение за обявената от Президента на Република България инициатива

„Подкрепи една мечта” за организиране на абитуриентски бал на младежи в неравностойно

положение. Стара планина холд АД участва ежегодно в благотворителната акция „Великден за

всеки”, провеждана от Българския червен кръст под патронажа на Омбудсмана на Република

България и като главен спонсор на национално изложение „Изобретения. Трансфер. Иновации."

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

36.

Холдингът притежава 20 % от капитала на Медицински център за превенция на здравето,

който извършва ранна диагностика, лечение, рехабилитация и профилактика на заетите лица в

предприятията от групата.

Разходи за социални дейности (хил. BGN)

През 2025 година общата стойност на разходите за социални дейности на Стара планина

холд АД и дружествата от групата отчита понижение от 3.87 % спрямо предходната година при

отчетено понижение на броя на заетите лица в групата на Стара планина холд АД от 6.04 %. В

графиката не са отразени социалните разходи на дружество Боряна АД, което към 31.12.2025 г.

не е част от групата на Стара планина холд АД.

Разходи за социални дейности (хил. EUR) и прогноза за 2026 г.

* прогноза

На този етап предвиждаме през 2026 година разходите за социални дейности да се

увеличат с 4.55 % спрямо 2025 година при очаквано понижение на общия брой на заетите в

групата лица с близо 9 %.

Активното прилагане на политиките във връзка с устойчивото развитие на предприятията

водят до създаване на по-благоприятна социална среда и по-добро качество на живот на заетите,

създаване на необходимите условия и предпоставки за изпълнение на професионалните

задължения на персонала, овладяване на добрите производствени практики, мотивация и

удовлетворение от условия на труд и заплащане.

Бъдещи цели и предстоящи задачи

Стара планина холд АД и предприятията от групата ще продължат да провеждат социално-

2978

3795

5809

6651

5014

4827

2020 2021 2022 2023 20 24 2025

1940

2970

3401

2564

2468

2803

2021 2022 2023 2024 2025 2026*

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

37.

отговорна политика по регулиране въпросите на труда и заетостта, като обръщат приоритетно

внимание на нейните социални аспекти.

В изпълнение на дългосрочните политики по отношение на човешките ресурси

предприятията ще продължат прилагането на корпоративната социална отговорност и на техните

вече утвърдени традиции в социалната сфера и добрите практики за постигане на социалните

цели.

Следвайки утвърдената политика и бизнес програми, голяма част от дейностите в

социалната сфера ще бъдат насочени към запазване на висококвалифицираните специалисти и

квалифицираните работници и като цяло към създаде висока ефективност на всяко работно

място.

През 2026 г. ще продължат дейностите по мониторинг на здравното състояние на наетите

лица, насърчаване на безопасно поведение на работното място; обучение, повишаване на

квалификацията и придобиване на правоспособност; подобряване условията на труд и постоянен

мониторинг и контрол на факторите на работната среда.

Развитието на корпоративната култура цели изграждане и поддържане на силна

мотивация, творческа среда в колектива, здрав морално-психологичен климат и увереност в

бъдещето.

Рискове, които биха довели до неблагоприятно въздействие върху служителите

Корпоративните ръководства на предприятията от групата на Стара планина холд АД се

стремят към максимална удовлетвореност на служителите. Влошаването на икономическата

конюнктура в страната и флуктуациите на пазарите, на които оперира нашият бизнес, биха довели

до дестабилизиране на дружествата и от там до намаляване ефективността от провежданата

социална политика.

Ние предприемаме мерки, за да гарантираме здравето и работоспособността на заетите

лица, за непрекъснатост на нашия бизнес и дейностите, свързани с регулаторните задължения.

Политики относно продуктите и контрагентите на предприятията от групата на Стара

планина холд АД

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД последователно прилагат политика,

насочена към повишаване нивото на качество и гарантиране на безопасността на произвежданите

продукти, които да удовлетворяват нарастващите потребности на клиентите. Регулярно се

извършват съвместни анализи между отделите по продуктово планиране, проектиране,

инженеринг и осигуряване на качеството, от една страна, и отделите по продажби и маркетинг, за

да бъдат подобрени разработката на продукти, функционалността и качеството.

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД прилагат системи за управление на

качеството и осъществяват производствената си дейност в съответствие с най-високите

стандарти, приложими за съответното производство.

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД прилагат правила за конфиденциалност

и защита на търговската информация и личните данни с оглед защита на клиенти, бизнес

партньори и други заинтересовани лица.

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД предоставят на своите партньори

коректна и навременна информация относно основните бизнес правила, продуктите, услугите и

технологиите и насърчават лоялните работни и бизнес практики в съответствие с приетите

правила за етично бизнес поведение и действащата регулация.

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД изискват от своите клиенти и

доставчици да спазват основни международно признати антикорупционни стандарти и такива в

областта на корпоративната етика, опазване на околната среда, защита правата на човека с цел

установяване на устойчиво партньорство.

• Дружествата от групата на Стара планина холд АД осъществяват дейност само с

доставчици, които изпълняват социалните си отговорности в областите: чисти доставки,

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

38.

съответствие с нормативните изисквания и социалните норми, информационна сигурност и

зачитане на правата на човека, труда и безопасните и здравословни условия на труд.

Въпроси, свързани с правата на човека

Корпоративната политика на Стара планина холд АД и дружествата от групата е подчинена

на принципа за зачитане и спазване на правата на човека. Дружествата подкрепят принципите на

Всеобщата декларация на ООН за правата на човека, Декларацията на Международната

организация на труда (МОТ) за основните права и права на работното място, Ръководните

принципи на ООН за бизнеса и правата на човека, приети от Съвета на ООН по правата на човека

и ги прилага в установените трудово-правни отношения. В Стара планина холд АД и дружествата

от групата е забранена е всяка пряка или непряка дискриминация, основана на пол, раса,

народност, етническа принадлежност, гражданство, произход, религия, образование, убеждения,

политическа принадлежност, лично или обществено положение, увреждане, възраст, сексуална

ориентация, семейно положение, имуществено състояние или на всякакви други признаци,

установени в Конституцията на Република България и Закона за защита срещу дискриминацията.

Стара планина холд АД и дружествата от групата прилагат политики за насърчаване

равнопоставеността на жените и мъжете като осигуряват равното им третиране и недопускане на

дискриминация и насилие, основани на пола; равни възможности за жените и мъжете във всички

дейности на дружествата; равен достъп до всички ресурси; балансирано представителство на

жените и мъжете в отделите, вземащи решения.

Стара планина холд АД и дружествата от групата не използват и не подкрепят

използването на детски труд или каквито и да е форми на принудителен или насилствен труд,

както и всякаква форма на трафик на хора. В дружествата не работят деца, а млади работници се

наемат само за целите на провеждане на производствени практики по предварително утвърдени

специалности, като практическо обучение по дуална система на образование за придобиване на

професионален опит или при одобрени от компаниите краткосрочни стажове. Методите за

дисциплина и контрол на работното място категорично изключват и не допускат използване на

каквито и да е форми на физическо, психологическо или словесно насилие.

В групата на Стара планина холд АД не се допуска дискриминация на работното място, в

отношенията с бизнес контрагенти – доставчици и клиенти, както и в отношенията с всички групи

заинтересовани лица, основани на дискриминация по какъвто и да е признак.

През 2025 г. в Стара планина холд АД и дружествата от групата няма докладвани сигнали

или оплаквания поради дискриминация на работното място или нарушаване на човешките права.

Въпроси, свързани с борбата с корупцията и подкупите

Корпоративната политика на Стара планина холд АД и дружествата от групата е основана

на принципа за спазване на високи етични стандарти във всички аспекти и направления на

корпоративните и бизнес дейности и последователно прилагане на политика на прозрачност. През

2024 г. Съветът на директорите прие Политика на Стара планина холд АД и дружествата от

групата срещу корупцията. Политиката е част от цялостната политика на групата за устойчиво

развитие и е изготвена въз основа на принципите и препоръките на следните водещи глобални

споразумения:

• Световния пакт на ООН („Глобален договор“) (UN GC)

• Целите за устойчиво развитие на ООН (UN SDG)

• Насоки на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) за

мултинационалните предприятия, които включват принципите на доброто корпоративно и

социално отговорно управление като средство, допринасящо за устойчивото развитие.

Политиката се прилага в допълнение на и в съответствие с Кодекса за етично и

професионално поведение, Правилата за подаване на сигнали и всички други вътрешни

корпоративни правила и политики на Стара планина холд АД и дружествата от групата и въз

основа на действащото българско антикорупционно законодателство.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

39.

В Стара планина холд АД и дружествата от групата не се допускат и не се толерират прояви

на каквато и да е форма на корупция, неетично и незаконно бизнес и професионално поведение

от страна на служителите и ръководството, както и от страна на всички трети лица, свързани с

дейността на компанията. Лицата, попадащи в обхвата на Политиката, нямат право да предлагат,

дават, искат или приемат лично плащане, подарък или услуга в замяна на по-благоприятно

третиране или с цел получаване на бизнес предимство по незаконен начин, както и да

осъществяват каквато и да е друга форма на корупционно поведение.

Стара планина холд АД и дружествата от групата се ангажират активно да се бори с всякакви

форми на корупция и други прояви на неетично и/или незаконно бизнес и професионално

поведение в средата, в която осъществява своята дейност и си запазва правото да се въздържа

от отношения с трети лица, когато съществуват основателни съмнения за потенциална проява на

такова поведение.

Стара планина холд АД и дружествата от групата разглежда всички сигнали за корупция,

включително анонимни, освен ако в сигнала липсва достатъчно информация относно естеството

на твърдяната форма на корупционно поведение, която дава обективна възможност същото да

бъде определено като такова по смисъла на Политиката или когато получените сигнали съдържат

очевидно неверни или заблуждаващи твърдения за факти.

В Стара планина холд АД и дружествата от групата се извършва строга счетоводна

отчетност, която подлежи на годишен вътрешен и външен независим одиторски контрол. Всички

транзакции се оценяват предварително и подлежат на одобрение от съответното корпоративно

ръководство.

Стара планина холд АД има Политика за сделки със заинтересовани и свързани лица,

Процедура за избягване и разкриване на конфликти на интереси и Политика за предоставяне и

разпространяване на информация. Те се прилагат в съответствие с нашия бизнес модел и в

интерес на правата на служителите и всички групи заинтересовани лица. Всички процеси и

процедури се провеждат по начин, който изключва всякакви форми на корупция в дружествата от

групата.

През 2025 г. в Стара планина холд АД и дружествата от групата не са докладвани сигнали

за нарушение на правилата на политиката или други случаи на корупционно поведение.

Дружествата не прилагат политика на многообразие по отношение на управителните си

органи във връзка с аспекти, като възраст и пол. Структурата на управление е определена в

уставите на дружествата. Изборът на членовете на съвета на директорите е право и прерогатив

на акционерите.

Информация за основните нематериални ресурси

Основните нематериални ресурси на Стара планина холд АД и дружествата от групата са

служителите и свързаните с тях социални дейности, включително с условията на труд,

продължаващото обучение, повишаване на квалификацията и опита, които дружествата ежегодно

стимулират и насърчават, със знанията и внедрените високо технологични процеси за

осъществяване на производствената дейност, с търговските марки и ежегодните инвестиции в

технологично обновление, модернизиране и подобряване на производствените процеси. Наред с

това в дружествата от Групата са въведени софтуерни системи за планиране на ресурсите (ERP),

които помагат на дружествата да рационализират своите основни бизнес процеси – включително

финанси, човешки ресурси, производство, верига за доставки, продажби и доставки. Всичко това

способства за по-високата производителност и създаване на продукти с високо качество, което

утвърждава репутацията на компаниите сред клиентите и конкурентите. Стара планина холд АД и

дружествата от групата приемат човешкия капитал и високите технологии за ключови ресурси,

способстващи развитието на холдинга.

Директива 2013/34/EС не изисква оповестяването на информация за нематериални

ресурси, различни от нематериалните активи, признати в баланса. Ръководството на Стара

планина холд АД оповестява, че на консолидирана база към 31 декември 2025 г. нематериалните

активи на Групата се състоят от програмни продукти и търговски марки.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

40.

ІII. Важни събития, настъпили от началото на годината

Съгласно Закона за въвеждане на еврото в Република България, считано от 1 януари 2026

г., официалната парична единица и законно платежно средство в Република България е еврото.

Фиксираният обменен курс е 1.95583 лева за 1 евро. Въвеждането на еврото като официална

валута в Република България представлява промяна във функционалната валута, която не

представлява коригиращо събитие след датата на финансовия отчет.

На 04.03.2026 г. Съветът на директорите на дъщерното дружество Елхим-Искра АД прие

решение да спре работа на предприятието считано от 23.03.2026 г и след изтичане на 19 работни

дни от началото на спирането, считано от 20-ия работен ден на престоя, да се предприемат

действия по прекратяване на трудовите правоотношения на работниците и служителите на

основание чл. 328, ал. 1, т. 4 от КТ. Към датата на изготвяне на този доклад ръководството на

дружеството е концентрирало всички усилия в разработване на стратегия и план за по-решителни

действия за преструктуриране на дейността на ЕЛХИМ-ИСКРА АД, което да позволи ограничаване

и преустановяване на продължаващите трета година загуби от производствената дейност на

предприятието. Основен фактор, довел до вземането на това решение е загубата на пазарни

позиции в държави от Западна Европа в следствие на продължителния спад в индустриалното

производство и появата на алтернативни производители от Турция, Китай, Индия, които имат

значително по-ниски разходи за енергия и труд и от там предлагат по-ниски цени, както и загуба

на най-рентабилните пазари за дружеството в страните от ОНД в следствие на военния конфликт

в Украйна и наложените санкции от страна на ЕС.

На 16.04.2026 г. Съветът на директорите на дружеството прие план за преструктуриране на

дейността на дружеството, което да позволи ограничаване и преустановяване на

продължаващите трета година загуби от производствената дейност, както и актуализиран бизнес

план за 2026 г. Целта на разработения план за преструктуриране е трансформиране на Елхим-

Искра АД към компактно и гъвкаво предприятие с високотехнологично производство, което

гарантира положителен паричен поток дори при агресивна пазарна среда.

В периода от 04.03.2026 г., когато Съветът на директорите на дружеството е приел решение

да спре работа на предприятието, е изготвен подробен анализ и план за преустановяване на

всички неефективни производствени дейности и процеси. В условия на пазарна несигурност,

дружеството временно преустановява високобюджетните инвестиционни проекти с дълъг срок на

откупуване и се фокусира върху незабавна оптимизация на себестойността.

Производствената дейност се ограничава до производство на следните типове продукти:

полутягови акумулаторни батерии, елементи за тягови акумулаторни батерии и тягови батерии,

като се лимитира до 100 % натовареност само на автоматизираните високотехнологични линии

без технологичен риск. Приоритет се дава на поръчки с гарантиран марж и нисък технологичен

риск, което ще позволи на производствения екип да постигне ритмичност и да елиминира загубите

от чести пренастройки на машините.

Като част от плана за преструктуриране на дейността, Съветът на директорите на ЕЛХИМ-

ИСКРА АД одобри план за оптимизиране на персонала до 135 работници и служители (спрямо 197

през 2025 г.) при оптимално съотношение между производствен и поддържащ персонал.

С оглед реализиране на производствената програма на Елхим-Искра АД, Съветът на

директорите на дружеството е одобрил актуализирана инвестиционна програма за 2026 година,

насочена към намаляване на технологичните загуби по оборотния поток и повишаване на

производителността на основните преструктурирани участъци. Съветът на директорите Елхим-

Искра АД ще упражнява текущ контрол върху изпълнението на плана за преструктуриране и ще

предприема съответни корективни мерки и действия при необходимост. Очакванията на

ръководството са до средата на м. май 2026 г. да бъдат възобновени производственият поток и

доставките към клиенти.

След датата на годишното счетоводно приключване на ръководството на Стара планина

холд АД не са известни други важни и съществени събития, които биха могли да повлияят на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

41.

инвеститорския интерес с изключение на търговското напрежение в глобален план,

продължаващия военен конфликт в Украйна и новия военен конфликт в Близкия Изток, които

увеличават рисковете, свързани с осигуряване на доставките на материали, както и с

реализацията на готова продукция.

Конфликтът между САЩ/Израел и Иран вече доведе до повишаване на цените на петрола и

газа, а това ще доведе и до по-високи цени за електроенергия, които в България и преди

конфликта са над средните за ЕС. Военните действия вече на практика затвориха Ормузкия

проток, което прекъсва над 1/3 от глобалния експорт на петрол и втечнен природен газ, като

повече от месец танкерите не могат да преминават през него, а производителите от Персийският

залив бяха принудени да спрат добива. Цените на металите нарастват поради затруднени

доставки и по-високи енергийни разходи за добив и преработка. Пренасочването на кораби и

повишените застрахователни премии за морски транспорт удължават времето за доставка и

оскъпяват логистиката не само за българските износители към Азия и Близкия Изток.

Още по-високите цени на енергията, поскъпването на суровините и увеличението на

транспортните и логистични разходи в следствие на новия военен конфликт в Близкия Изток пряко

влияят върху конкурентоспособността на българската индустрия и биха могли да доведат до

загуба на пазарни позиции.

Наред със заплахата за европейската и регионална стабилност, геополитическата ситуация

поставя под допълнителен риск доставките на енергийни ресурси и суровини. Ефектът от

задълбочаването на конфликта, както и от предприеманите мерки на европейско и национално

ниво ще оказват влияние върху дейността на предприятията от групата и може да доведат до

коригиране на очакваните бизнес резултати.

IV. Предвиждано развитие на групата

През 2025 г. дейността на дружествата от Групата на Стара планина холд АД продължи да

бъде обусловена от въздействието на негативни фактори, оказващи силно влияние върху

глобалните търговско-икономическите отношения. Световната икономика остана силно повлияна

от сложната геополитическа обстановка, която продължава да поражда несигурност и колебания

на международните пазари. Сред основните фактори, които оказват влияние на бизнеса, са

търговската политика на САЩ, напреженията между водещите икономически сили и регионални

конфликти, които влияят пряко върху глобалните доставки, цените на суровините и динамиката на

търсенето. Митата, въведени от администрацията на президента Тръмп, обхващащи широк кръг

стоки, продължиха да създават несигурност при дългосрочните договори, особено в

машиностроенето. Паралелно, военният конфликт в Украйна и ескалацията на напрежението в

Близкия изток оказаха допълнителен натиск върху енергийните пазари и доведоха до периодични

повишения в цените на горивата и металите.

В глобален мащаб PMI на производителите към края на 2025 г. показа продължително, но

отслабващо, глобално икономическо разширяване, достигайки шестмесечно дъно през декември

със занижено бизнес доверие въпреки известната регионална устойчивост. PMI проучванията на

S&P Global Market Intelligence през декември показаха по-нататъшно разширяване на глобалната

икономика, макар и с темп на растеж, който се забави до най-ниското си ниво от юни насам.

Историческите сравнения показват, че последните стойности на PMI съответстват в голяма степен

на растеж на глобалния БВП с годишен темп от 2.4% през декември, като за четвъртото

тримесечие като цяло се сигнализира експанзия от 2.8%.

Преди ескалацията на новия военен конфликт в Близкия Изток, през февруари 2026 г.,

производственият PMI на еврозоната достигна 50.8 пункта – най-високото му ниво от юни 2022 г.,

сигнализирайки за първата експанзия в сектора от близо две години. Индексът отчете ръст и

премина границата от 50 пункта и за част от водещите европейски икономики, включително

Германия, но към средата на март 2026 г. задълбочаването на конфликта оказва негативен натиск

върху производствения сектор в Европа, прекъсвайки периода на възстановяване, наблюдаван в

началото на годината, а икономисти изказват опасения за рецесия.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

42.

Притеснително продължава да бъде състоянието на икономиката на Германия, която е

основен търговски партньор на дружествата от групата на Стара планина холд АД. Според

предварителни данни на статистическата служба на Германия DeStatis, след две поредни години

рецесия германската икономика се е върнала към растеж през 2025 г. като БВП на страната се е

увеличил с 0.2 на сто през 2025 година. През 2023 г. БВП на Германия се е понижил с 0.9 на сто,

а през 2024 г. - с 0.5 на сто. Въпреки отчетения минимален ръст през 2025 г. предизвикателствата

пред страната остават. Германското промишлено производство се е свило за трета поредна

година, като автомобилната индустрия и машиностроенето търпят значителни спадове. За лошите

резултати допринасят по-високите американски мита, както и поскъпването на еврото, което прави

износа по-малко конкурентен. Германският износ за САЩ е спаднал със 7.8 %, а продажбите на

автомобили са се сринали през миналата година. За 2026 г. прогнозите са по-оптимистични, но

растежът вероятно все още няма да се върне към значително по-високи нива. Германската

централна банка Бундесбанк прогнозира ръст от 0.6 % през 2026 г.

Въпреки по-оптимистичните очаквания за 2026 г., на 08.03.2026 г. Министерството на

икономиката на Германия предупреди, че рискът индустрията да се изправи пред сериозен спад

значително се е увеличил заради войната в Близкия Изток – нещо, което все още не се отразява

в икономическите индикатори. По данни от статистическата служба на Германия DeStatis от

08.03.2026 г. поръчките през януари са спаднали с 11.1 % спрямо предходния месец на сезонно и

календарно изгладена база, с което се прекъсва серия от четири последователни увеличения.

Индустриалното производство също е намаляло, като неочаквано е спаднало с 0.5 % през януари

спрямо предходния месец при очакван лек ръст от страна на анализаторите от 1 %.

В доклада относно перспективите пред икономиката в световен мащаб, представен на

19.01.2026 г., МВФ прогнозира растеж на световния БВП от 3.3 % през 2026 г., (което е с 0.2

процентни пункта повече от последната оценка през октомври) и от 3.2 % през 2027 година (без

промяна спрямо октомврийската прогноза). Фондът предвижда растеж от 3.3 % през 2025 г., което

също ще надмине оценката от октомври с 0.1 процентни пункта. За еврозоната, част от която от 1

януари е и България, МВФ залага темп от 1.7 % за текущата година (повишение с 0.1 пр. п. спрямо

октомври) и 1.3 % догодина (без промяна спрямо октомврийските прогнози).

Същевременно по-рано през декември 2025 г. международната агенция за кредитен рейтинг

Fitch Ratings обяви, че запазва кредитния рейтинг на България без промяна на “BBB+”, но

отбелязва, че "фискалната позиция на България се е влошила през последните години заради

увеличени социални разходи, значителни повишения на заплатите в публичния сектор и

забавяния в прилагането на реформи". Прогнозата на Fitch е за нарастване на бюджетния

дефицит на страната ни до 3.2% през 2026 г. и до 4.3 % през 2027 г. (включен е и ангажиментът

на България за по-високи разходи за отбрана). "В по-широк план институционалните ограничения

и политическата нестабилност са забавили напредъка в структурните реформи спрямо сходни

държави, въпреки успешното приключване на процеса по присъединяване към еврозоната.

България изостава в усвояването на средства от ЕС по Механизма за възстановяване и

устойчивост (RRF), както и по редовните кохезионни фондове. Закъсненията може да създадат

предизвикателства пред плащанията - тъй като срокът за изпълнение е краят на август 2026 г."

На този фон консолидираните приходи от продажби на групата на Стара планина холд АД

към 31.12.2025 достигнаха 276.4 млн. лева (141.32 млн. евро) , с което отчитат повишение от 3.83

% спрямо продажбите през 2024 година и понижение от 27.06 % спрямо отчетените продажби през

2023 година. Брутната печалба на групата за 2025 година е в размер на 19.52 млн. лв. (9.98 млн.

евро), което представлява повишение от 52.93 % спрямо отчетената брутна консолидирана

печалба за предходната година и понижение от 58.42 % спрямо брутната консолидираната

печалба за 2023 година.

Равнището на нашия износ е в пряка зависимост от пазарите, на които продава групата –

основно в Европейския съюз. През 2025 година успяхме да запазим в голяма степен основните си

пазари, а очакванията и прогнозите на нашите партньори в страната, Европа и света продължават

да бъдат обусловени от висока степен на несигурност на този етап.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

43.

Според макроикономическата прогноза на ЕЦБ за еврозоната от март 2026 г. войната в

Близкия изток внася смущения на пазарите на суровини и влошава реалните доходи и доверието.

Това доведе до низходяща ревизия на потреблението и инвестициите в базовите експертни

прогнози, особено за 2026 г. Според базовите прогнози за еврозоната се предвижда годишен

растеж на реалния БВП от 0.9 % през 2026 г., 1.3 % през 2027 г. и 1.4 % през 2028 г. В сравнение

с прогнозите от декември 2025 г. растежът на БВП е ревизиран надолу с 0.3 процентни пункта за

2026 г. и с 0.1 процентни пункта за 2027 г. поради ескалиращата война в Близкия изток, докато за

2028 г. той остава непроменен. Въздействието би било още по-осезаемо при алтернативните

сценарии с по-силно и продължително енергийно сътресение. Съответно в базовите прогнози се

предвижда повишаване на инфлацията, което ще намали покупателната способност,

потребителските разходи и следователно – растежа на БВП, особено в краткосрочен план. Във

външен план, макар че се очаква растежът на износа да се засили благодарение на по-голямо

външно търсене, според експертите на ЕЦБ е вероятно еврозоната да загуби още експортен

пазарен дял предвид непреодолените проблеми с конкурентоспособността, включително от

структурен характер, и независимо от факта, че митата върху износа за Съединените щати са

малко по-ниски, отколкото по времето на прогнозата от декември 2025 г.

Според пролетната макроикономическа прогноза на Министерство на финансите влиянието

на кризата в Близкия изток върху българската икономика ще се отрази в по-висока инфлация и по-

нисък реален растеж на БВП през 2026 г. в сравнение с показателите от есенната

макроикономическа прогноза. Конкретните параметри на основните макроикономически

индикатори зависят от допускането за продължителността на конфликта, включително от

отражението върху икономиката на ЕС, който е основен търговски партньор на България. От МФ

очакват средногодишната инфлация през 2026 г. да се повиши до 4.3 % според ХИПЦ, а през 2027

г. да се забави до 3.8 %. Въпреки съществения принос на енергийните стоки, базисната инфлация

и в частност услугите запазват водещия си принос за формиране на инфлацията. Текущата сметка

се очаква да достигне дефицит от 6.2 % от БВП, което представлява увеличение на отрицателното

салдо спрямо 2025 г. и е породено от очакванията, че военният конфликт в Близкия изток ще има

ограничаващ ефект върху икономическата активност, включително в ЕС. За 2026 г. от

Министерство на финансите очакват растеж на БВП от 2.6 % при 3.1% за 2025 г. Все още слабата

икономическа активност в ЕС и отрицателните ефекти върху международната търговията, в

резултат от конфликта в Близкия Изток, ще ограничат темпа на растеж на износа на стоки до 3.1%

и приносът на нетния износ към БВП ще остане отрицателен, но леко ще се подобри спрямо 2025

г.

Тенденцията за продължаващ спад в българската индустрията се потвърждава от данни на

Националния статистически институт, които сочат, че индексът на промишленото производство

през февруари 2026 г. се увеличава с 0.9% спрямо предходния месец, но в сравнение с февруари

2025 г. е регистрирано намаление с 8.1 %. След като повече от две години индексът показва

отрицателни стойности на годишна база с отчетени ръстове единствено през септември и

ноември 2024 г., вече петнадесет поредни месеца и за 36-ти от последните 38 месеца индексът

на промишленото производство в България продължава да отчита тенденцията на спад.

На този фон и въз основа на резултатите от първите месеци на годината повишаваме

прогнозните си очаквания като предвиждаме през първото тримесечие на 2026 година

консолидираните продажби да достигнат 38.3 млн. евро, с което бихме отчели повишение от

около 10 % спрямо същия период на 2025 г. и незначително понижение от около 0.45 % спрямо

първото тримесечие на 2024 г.

Предвид актуализираните прогнози на нашите клиенти и партньори от Европа и света в по-

оптимистична насока поне до средата на годината и съобразно преструктурирането и

оптимизирането на дейността на дъщерното дружество Елхим-Искра АД и съответното приетият

нов бизнес план за 2026 г., ние вече имаме коригирани очаквания за прогнозните резултати за

второто тримесечие на 2026 година, като предвиждаме консолидираните приходи от продажби да

достигнат 38.6 млн. евро, с което бихме отчели ръст от 2.5 % спрямо същия период на 2025 година

и повишение от над 12 % спрямо второто тримесечие на 2024 г. Очакваме консолидираните

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

44.

продажби през първото полугодие на тази година да достигнат 76.9 млн. евро, с което биха отчели

повишение от над 6 % спрямо първото полугодие на 2025 година и от около 5.5% спрямо същия

период на 2024 г.

На този етап прогнозните ни очаквания за второто полугодие на 2026 г. са консолидираните

приходи да достигнат 74,2 млн. евро, с което бихме отчели ръст от 7.74% спрямо същия период

на 2025 г. и повишение от на 17 % спрямо второто полугодие на 2024 г. На годишна база очакваме

консолидираните приходи за 2026 г. да се повишат с близо 6 % спрямо 2025 г.

Нетни приходи от продажби

(по тримесечия, хил. EUR)

* прогноза

Възможно е нашите прогнози да не бъдат достигнати поради влиянието на външни фактори.

Икономиката на ЕС продължава да бъде изложена на рискове като негативно влияние оказват

фактори като нови предизвикателства в търговската политика със САЩ, цените на и

обезпечеността с енергийни ресурси, по-слабо търсене на външните пазари, както и

геополитическите фактори, свързани с военните конфликти в Украйна и Близкия изток. Ефектът

от задълбочаването на военния конфликт между САЩ/Израел и Иран, както и от предприеманите

мерки на европейско и национално ниво ще оказват влияние върху дейността и може да доведат

до коригиране на очакваните бизнес резултати.

През 2025 година инвестициите на предприятията ни достигнаха 23.8 млн. лева (17.3 млн.

евро) с ръст от 35.86 % на годишна база, предназначени основно за продължаващо технологично

обновяване, въвеждане на високо рентабилни продукти и производства, придобиване на активи,

иновации за зелен и цифров преход, повишаване на производителността на труда и съответно

увеличаване на възнагражденията на заетите лица.

Инвестиции

(по тримесечия, хил. EUR)

* прогноза

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

1Q 2Q 3Q 4Q

2024 2025 2026*

1000

2000

3000

4000

5000

1Q 2Q 3Q 4Q

2024 г. 2025 г. 2026 г.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

45.

През 2026 година, предвид нарастващата голяма геополитическа и геоикономическа

несигурност, на този етап планираме съществено понижение на инвестициите от над 50 %.

Планираните инвестиции в основната си част са предназначени за ново технологично оборудване

и реконструкция, за нови технологии, за автоматизация, роботизация и цифровизация на

процесите, за продължаващ зелен преход и разширяване на производствените възможности с

оглед повишаване на производителността и качеството на произвежданата продукция и

намаляване на себестойността, оптимизация на производствения процес и стимулиране на

заетите лица.

Предприятията планират участие по действащи и нови европейските оперативни програми

с финансиране по линия на механизма за възстановяване и устойчивост и програми, имащи за

цел развитие на човешките ресурси и повишаване на конкурентоспособността.

Устойчивото постигане на добър финансов резултат при очакваните продажби ще продължи

да бъде основна задача с оглед гарантиране вложенията на акционерите и тяхната доходност.

V. Научноизследователска и развойна дейност

Стара планина холд АД не извършва самостоятелна научноизследователска и развойна

дейност. Холдингът оказва подкрепа на предприятията от групата в осъществяване на тяхната

научноизследователска и развойна дейност, която е неотменна част от годишните бизнес планове

на дружествата.

В основните предприятия от групата функционират самостоятелни направления, дирекции,

отдели и лаборатории, които последователно развиват дейности по усъвършенстване на

производството, разработване и внедряване на нови продукти в масово производство, както и

нови производствени методи и технологии.

И през 2025 година основните цели на звената, осъществяващи развойна дейност в

дружествата от групата бяха насочени към задоволяване на нарасналите изисквания и все по-

големите очаквания на клиентите по отношение на качество, цена и многообразие на

предлаганите продукти.

Основни постижения на дружества от групата на Стара планина холд АД през 2024 година

в областта на научно изследователската и развойната дейност

М+С Хидравлик АД

През 2025 година дружеството направи комплексна разработка на орбитални мотори с

ламелно аксиално разпределение и проучват различни варианти на реализация.

Проектирани и изработени са или са в процес на изработка варианти на орбитални

хидравлични мотори с интегрирани клапани в моторите. Това позволява да се постигнат много

компактни размери което прави възможно монтирането и употребата им в компактни машини.

Подобни мотори са MHV, RKV, MT-SAR и други.

Разработките на двускоростните орбитални мотори продължават. Разработва се вариант

на M2TM мотор / двускоростен МТМ мотор/. Оптимизирани са конструкциите на моторите M2S,

MVMD, M2T и в момента се изработва оптимизирана конструкция на мотор тип M2V. Като цяло

все повече клиенти търсят подобни мотори.

Бяха разработени нови опции като допълнителна радиално-бутална група, която позволи

да се увеличи гамата на геометричните обеми на мотора. Разработени и въведени в експлоатация

са скоростни сензори за мотора. Направени са нови разработки за влагане на клапани и нови

фланци и валове. Продължава конструирането на нови серии на радиално бутални мотори

аналогични на MS03 и MS05.

През изминалата година бяха разработени нови аксиално-бутални групи на мотори тип

МАР71 и МАР130. Това ни позволи да увеличим гамата на моторите МАР и помпи серии РАР.

Дружеството е започнало експерименти с уплътнители за високо налягане което да ни позволи

намирането на нови специфични пазари. Разработката на компактни комплекти мотори-спирачки

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

46.

с интегрирани клапанни продължава. Правят се експерименти на възли нужни за разработката на

регулируема аксиално-бутална помпа.

През 2025 г. е усвоена нова технология за изработване на Вал шарнирен HKU изцяло на

машина Такисава, както и нова технология за производство на Бутало RBM изцяло на машина

Goodway с ос „Y”. Експериментиран е материал с предварителна термообработка.

Хидравлични елементи и системи АД

В предприятието функционират съответни направления и звена, които развиват дейности

по усъвършенстване на производството, разработване и усвояване на нови продукти.

И през 2025 година основните цели на звената, осъществяващи развойна дейност бяха

насочени към задоволяване на нарасналите изисквания на клиентите с разработване на нови

типове продукти; усъвършенстване на технологията на производство с цел повишаване на

качеството на досега произвежданата гама; оптимизация на технологичния и производствен

процес с цел снижаване себестойността на продуктите и конкурентно ценово присъствие на

пазара. Всички направления на научноизследователските дейности, осъществявани от

предприятието са в съответствие със стратегията за устойчиво развитие на дружеството.

През 2025 година в ХЕС АД са разработени и произведени над 60 нови модела хидравлични

цилиндри и почти още толкова модификации на съществуващи, като се очаква част от тях да

влязат в регулярно производство през 2026 година.

По отношение на развойната дейност от технологична гледна точка през 2025 година в ХЕС

АД продължи внедряването на нови, съвременни машини за стругова обработка и заваръчни

роботи.

Елхим-Искра АД

През 2025 г. екипът по развойна дейност продължи своята работа насочена към:

• Разработване на нови технологии и свързано с това внедряване на нови производствени

мощности с основна цел повишаване на производителността и оптимизация на всеки етап от

технологичния процес.

• Продължава активната работа по проекта за разработването на нови батерии със

специално предназначение и тяхното сертифициране и налагането им на Украинският пазар (СТВ,

АБН, СН).

Българска роза АД

През 2025 г. Дружеството взе участие в националния щанд, организиран от ИАНСМП, в

рамките на Международното изложение BeautyEurasia по проект BG16RFPR001-1.002-0001

„Реализация на мерки за интернационализация на българските МСП чрез подкрепа дейността на

Изпълнителна агенция за насърчаване на малките и средните предприятия“ по Програма

„Конкурентоспособност и иновации в предприятията“ 2021-2027. Представи своите продукти и на

Balkan – China Beauty Expo 2025, събитие, което имаше за цел да осъществи мост между

Балканите и Китай и бе осъществено със стратегическото партньорство на АИКБ, Съюз

„Произведено в България“ и с подкрепата на посолството на КНР и Китайския културен център в

София.

БЪЛГАРСКА РОЗА АД получи специална покана от ЦНССССКЦИЕ, с който си сътрудничим

от 2024 година и представител на дружеството сподели опита, предизвикателствата и успехите

на китайския пазар по време на международната конференция по повод 10-годишния юбилей на

центъра.

И през 2026 г. екипът от специалисти в отдел „Иновации“ ще бъде изправен пред нови

предизвикателства. Задачите, заложени в бизнес програмата на дружеството предвиждат

разработване на нова козметична серия в нисък ценови клас; разширяване на съществуващите

козметични серии с нови продукти, продиктувани от нуждите и търсенията на нашите клиенти;

разработване на продукти под собствена марка по конкретно задание на клиент.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

47.

VI. Акции на дружеството

1. Собствени акции. Обратно изкупуване

През 2025 г. Стара планина холд АД не е придобивало и не е продавало собствени акции.

Към 31.12.2025 година Стара планина холд АД притежава 225 337 броя собствени акции,

представляващи 1.07 % от капитала на холдинга. 50 000 акции притежава и дъщерното дружество

СПХ Инвест АД .

Съгласно разпоредбата на чл. 187а, ал. 3 от Търговския закон върху тези 225 337 броя

акции се преустановява упражняването на всички права, включително и правото на глас до

момента на тяхното прехвърляне.

През 2025 г. никое акционерно дружество от Групата не е придобивало или прехвърляло

собствени акции.

2. Промяна в цената на акциите на дружествата

Акциите на Стара планина холд АД се търгуват на Основен пазар BSE, сегмент „Standard”

на Българска фондова борса АД. Борсов код: SPH. Стара планина холд АД има фрий-флоут 59.35

% и е сред най-активно търгуваните акции на БФБ-София.

Движение на цената на акциите през 2025 година

---- цена на затваряне в евро Източник: БФБ-София АД

Графиката показва движението на цената на акциите на Стара планина холд АД на БФБ за

периода 01.01.2025 г. – 31.12.2025 г.

• Начална цена: 4.4365 EUR (01.01.2025 г.)

• Последна цена: 5.1129 EUR (31.12.2025 г.)

• Максимална цена: 5.1640 EUR (23.09.2025 г.)

• Минимална цена: 3.9435 EUR (11.04.2025 г.)

• Стойностно изменение: +0.6764 EUR

• Процентно изменение: +15.2463 %.

Пазарната капитализация на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година е 107 370 900

EUR.

Стара планина холд АД

Пазарна капитализация (млн. лева)

100

150

200

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

48.

Цена (на затваряне) на една акция на в лева към края на годината

2015г.

2016г.

2017г.

2018г.

2019г.

2020г.

2021г.

2022г.

2023г.

2024г.

2025г.

3.95

6.49

8.01

6.55

4.76

5.45

10.10

9.30

10.30

9.00

9.99

Четири от предприятията на холдинга са публични компании и тяхната пазарна

капитализация се определя на регулирания пазар на ценни книжа. Това дава възможност да се

изчисли съотношението между пазарната капитализация на холдинга и пазарната капитализация

на неговите дялове. Традиционно цената на холдинга е по-ниска от общата цена на неговите

дялове.

Пазарна капитализация (млн. лева)

М+С Хидравлик АД

Цена (на затваряне) на една акция на

дружеството в лева към края на годината

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

6.00

6.25

9.15

8.95

11.50

9.70

10.20

Пазарна капитализация (млн. лева)

Хидравлични елементи и системи АД

Цена (на затваряне) на една акция на

дружеството в лева към края на годината

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

4.26

3.84

6.50

6.40

5.95

5.35

5.10

Пазарна капитализация (млн. лева)

Елхим-Искра АД

Цена (на затваряне) на една акция на

дружеството в лева към края на годината

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

0.88

0.78

0.80

0.87

0.95

0.80

0.70

100

150

200

250

300

350

400

450

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

100

120

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

49.

Пазарна капитализация (млн. лева)

Българска роза АД

Цена (на затваряне) на една акция на

дружеството в лева към края на годината

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

1.89

1.02

1.50

1.70

1.85

1.99

1.30

3. Дивидентна политика

Стара планина холд АД прилага политика на ежегодно разпределяне на дивиденти.

Съветът на директорите предполага, че на редовното годишно общо събрание акционерите ще

продължат традицията за разпределяне на част от финансовата печалба за дивидент.

Разпределени дивиденти от Стара планина холд АД (в млн. BGN)

За всяка година от своето съществуване Стара планина холд АД е изплащало дивидент.

Общата сума на разпределения дивидент за акционерите на Стара планина холд АД до

финансовата 2024 г. включително е над 62.15 милиона лева. Първоначалната инвестиция в

холдинга има дивидентно покритие от 35.5 пъти.

За завършените финансови години от съществуването си дружествата от групата на

„Стара планина холд“ АД са разпределили дивиденти в общ размер на 293.65 млн. лева.

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

0,82

0,16

0,19

0,21

0,23

0,24

0,25

0,26

0,18

0,25

0,27

0,29

0,32

1,02

2,10

4,27

4,53

4,75

5,04

5,09

5,16 5,16

6,18

6,54 6,54 6,54

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2 011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20 19 2020 2020 2021 2022 2023 2024

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

50.

Разпределени дивиденти от цялата група общо (в млн. BGN)

4. Клонове

Стара планина холд АД и дружествата от Групата нямат регистрирани клонове в страната

и чужбина.

VII. Финансови инструменти, използвани от предприятието

1. Счетоводна политика

Съгласно действащото счетоводно законодателство в България, от началото на 2003 г.

Стара планина холд АД прилага Международните стандарти за финансово отчитане.

Консолидираният финансов отчет на Стара планина холд АД към 31.12.2025 г. е изготвен

в съответствие с Международните стандарти за финансово отчитане - счетоводни стандарти

(МСФО счетоводни стандарти), приети от Европейския съюз (ЕС).

Цялата счетоводна политика на дружеството е описана в обяснителните бележки,

представени към консолидирания годишния финансов отчет към 31.12.2025 г.

Инвестициите в предприятията от групата са отчетени и представени по метода цена на

придобиване в индивидуалния отчет на Стара планина холд АД.

Основна дейност на дружеството е покупко-продажбата и управление на дялове.

Основната част от приходите за 2025 година са формирани от приходите от дивиденти. Този

текущ доход в основната си част се използва за финансиране на предприятията от портфейла на

холдинга, посрещане на ангажиментите по приетата дивидентна политика, както и за

административни нужди.

През отчетната година счетоводната политика на дружеството не е променяна от

предходния отчетен период. Не са установени грешки, както за текущия, така и за предходни

отчетни периоди. Поради това не са отразявани промени в резултат на грешки.

2.Финансови инструменти

Най-голямо перо в използваните от предприятието финансови инструменти заемат

участията на Стара планина холд АД в дъщерните и асоциираните предприятия.

Финансовите инструменти на дружеството са подробно описани в обяснителните бележки,

представени към консолидирания годишен финансов отчет към 31.12.2025 г.

1,57

1,35

1,52

1,67

1,77

1,78

1,60

1,54

1,97

2,40

2,50

1,56

2,20

3,88

6,94

9,42

9,74

15,10

17,64

18,86

20,97

22,43

19,16

21,72 21,72

26,21

29,23

26,41

22,46

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2020 2021 2022 2023 2024

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

51.

Характерно за инвестициите на Стара планина холд АД (борсов код SPH) в дъщерни и

асоциирани предприятия е, че четири от тях са публични дружества, чиито акции са допуснати до

търговия на Българската фондова борса: „М+С Хидравлик” АД MSH, „Хидравлични елементи и

системи” АД HES, „Елхим Искра” АД ELHM и „Българска роза” АД ROZA.

На следващо място по значимост са предоставените заеми на дружествата от портфейла

на Стара планина холд АД. Те са отразени по номиналната стойност на възникване. Към края на

отчетния период няма данни за наличие на обстоятелства за обезценка на вземанията по тях и

такава не е правена.

Политиката на Стара планина холд АД относно управлението на финансовите

ресурси е насочена основно към управление на предприятията от портфейла. Свободните

парични средства се насочват към финансиране на дружествата.

2. Ликвидност

Предвид спецификата на дейността основната маса на входящите парични потоци по

принцип се формира от получени дивиденти, а на изходящите – за изплащане на дивиденти на

акционерите, покупка на акции, и за плащане на административните разходи, свързани с

издръжката му.

Дългосрочна политика на корпоративното управление на Стара планина холд АД е да

използва свободния паричен ресурс за финансиране на проекти на дружествата от портфейла си.

Дружеството не е поело ангажименти за извършване на капиталови разходи към края на

отчетния период.

3. Експозиция на предприятието по отношение на ценовия, кредитния и ликвидния риск и

риска на паричния поток

Ръководството следи за цялостния риск и осигурява начини да неутрализира потенциалните

отрицателни ефекти върху финансовите показатели на дружеството.

Естеството на финансовите инструменти, използвани от предприятието показва, че

пазарния риск не оказва голямо влияние върху финансовите резултати.

Пазарният риск включва три вида риск:

Валутен риск – рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промяна

във валутните курсове.

Лихвен риск – рискът, че стойността на финансов инструмент ще варира поради промени в

пазарните лихвени проценти.

Ценови риск – рискът, че стойността на даден финансов инструмент ще варира в резултат

на промени в пазарните цени.

Към 31.12.2025 г. Стара планина холд АД няма финансови инструменти в чуждестранна

валута. Лихвоносните финансови инструменти на Стара планина холд АД са основно

предоставените заеми. Те са с фиксиран лихвен процент от 2.5 до 4 % годишна лихва.

Инвестициите в дъщерните и асоциираните предприятия са отчетени и представени по

метода на цена на придобиване. Естеството на финансовите инструменти, използвани от

предприятието показва, че пазарния риск не оказва голямо влияние върху финансовите

резултати.

Рискът от промяна на пазарните цени на капиталови инструменти възниква от капиталови

ценни книжа класифицирани като отчитани по справедлива стойност в друг всеобхватен доход

(ССДВД), държани с цел дългосрочна инвестиция.

Кредитен риск – Стара планина холд АД е предоставила заеми на предприятия от своя

портфейл, които са с дългогодишна неопетнена кредитна репутация, което минимизира

кредитния риск.

Поради характера на финансовите инструменти, използвани от – Стара планина холд АД,

ликвидния риск и лихвения риск на паричния поток също са сведени до минимум.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

52.

Подробна информация относно рисковите фактори, на които са изложени Стара планина

холд АД и дружествата от групата е представена в раздел I, точка 4. от настоящия доклад.

VIII. Декларация за корпоративно управление

1. Национален кодекс за корпоративно управление

Стара планина холд АД прилага своя дългосрочна програма за добро корпоративно

управление. Програмата осъществява инициативи в няколко основни направления, изпълнението

на които е подчинено на нейните приоритетни цели:

• отговорност и независимост на корпоративното ръководство;

• защита правата на акционерите;

• обезпечаване на равнопоставено отношение към всички акционери (включително

миноритарните и чуждестранните акционери);

• обезпечаване признаването на правата на лицата, заинтересувани от управлението

и устойчивото развитие на дружеството и насърчаване на сътрудничеството с тях;

• осигуряване на своевременно и точно разкриване на изискуемата по закон

информация, свързана със Стара планина холд АД относно финансовото състояние, резултатите

от дейността, собствеността и управлението на дружеството;

• подпомагане на стратегическото управление на Стара планина холд АД, ефикасния

контрол върху дейността на съвета на директорите и отчетността му пред всички заинтересувани

лица.

Публичните дружества от групата също са разработили и прилагат собствени дългосрочни

програми за корпоративно управление, а дейността на непубличните дружества е съобразена с

основните приоритети и насоки на корпоративната програма на Стара планина холд АД.

На 30.10.2007 г. Съветът на директорите на Стара планина холд АД, като взе предвид

важната роля на съвременното корпоративно управление да съдейства за устойчивото развитие

на националната икономика на Република България, воден от решимостта да продължи

прилагането на международно признатите стандарти за добро корпоративно управление, реши

холдингът да извършва дейността си в съответствие с принципите и разпоредбите на

Националния кодекс за корпоративно управление. Публичните дружества от групата също са

присъединили към Кодекса.

2. Прилагане на Националния кодекс за корпоративно управление

Ръководството на Стара планина холд АД и управителните органи на публичните

дружества от групата прилагат Националния кодекс на основата на принципа „спазвай или

обяснявай". Прилагането на този принцип е основано на Препоръката на Европейската комисия

от относно качеството на отчитане в рамките на корпоративното управление.

Главната насока при изпълнение на ангажиментите на кодекса беше привеждане на

вътрешните актове на холдинга и публичните дружества от групата и цялостната им дейност в

съответствие с изменящата се действаща нормативна уредба. Всички вътрешни документи на

Стара планина холд АД, цитирани по-долу, могат да бъдат намерени в секция Корпоративно

управление в интернет страницата на дружеството.

Стара планина холд АД участва в обсъждането на представените от компетентните органи

проекти за изменение и допълнение или за нови нормативни актове в областта на публичното

прилагане на ценни книжа. Като член на Националната комисия по корпоративно управление

Стара планина холд АД участва чрез своя представител в обсъждането и приемането на промени

в Националния кодекс за корпоративно управление през 2024 година.

Глава първа

Корпоративни ръководства

Съветът на директорите на Стара планина холд АД и съветите на дружествата от групата

насочват и контролират независимо и отговорно дейността на дружеството съобразно

установените визия, цели, стратегии на дружеството и интересите на акционерите и

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

53.

заинтересованите лица. Членовете на СД следят за резултатите от дейността на дружеството и

при необходимост инициира промени в управлението на дейността. Съветът на директорите

третира равнопоставено всички акционери, действа в техен интерес и с грижата на добър

търговец. Членовете на Съвета на директорите се ръководят в своята дейност от общоприетите

принципи за почтеност и управленска и професионална компетентност. През 2024 г. Съветът на

директорите прие нов Кодекс за етично и професионално поведение на Стара планина холд АД и

дружествата от Групата, както и Политика срещу корупцията, които са част от цялостната политика

за устойчиво развитие и са изготвени въз основа на принципите и препоръките на Световния пакт

на ООН („Глобален договор“) (UN GC), Целите за устойчиво развитие на ООН (UN SDG),

Ръководните принципи на ООН за бизнеса и правата на човека, Ръководните насоки на

Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) за мултинационалните

предприятия.

Съветът на директорите насърчава прилагането и съблюдава спазването от страна на

дружествата от групата на възприетите принципи за устойчиво развитие, осигурява и контролира

изграждането и функционирането на система за управление на риска, включително на рисковете,

свързани с информационната сигурност, екологичните рискове, рисковете по веригата на

стойността; осигурява и контролира интегрираното функциониране на системите за счетоводство,

финансова отчетност и вътрешен контрол; дава насоки, одобрява и контролира изпълнението на

стратегията, бизнес плановете на дружествата от групата, сделките от съществен характер, както

и други дейности, установени в устройствените му актове.

Съветът на директорите се отчита за своята дейност пред Общото събрание на

акционерите. При предложения за избор на нови членове на Съвета на директорите се спазват

принципите за съответствие на компетентност на кандидатите с естеството на дейността на

дружеството. В договорите за възлагане на управлението, сключвани с членовете на Съвета на

директорите, се определят техните задължения и задачи, критериите за размера на тяхното

възнаграждение, задълженията им за лоялност към дружеството и основанията за

освобождаване.

Броят на членовете на Съвета на директорите на Стара планина холд АД и на дружествата

от групата е определен от уставите на дружествата. Съставът на съветите е структуриран по

начин, който гарантира професионализма, безпристрастността и независимостта на решенията

във връзка с управлението на дружеството. Съветите на директорите са направили разделение

на задачите и задълженията между своите членове. Дружествата имат приети общи правила за

членовете на съвета на директорите, в които се определят функциите и задълженията на съвета,

редът за избор и освобождаване на членовете, както и изискванията за подходящи знания и опит.

Ежегодно Стара планина холд АД организира и провежда обучения в различни насоки, свързани

с дейността и конкурентните позиции на дружествата от групата, в които участват и членове на

Съвета на директорите.

Изборът на членовете на съветите става посредством прозрачна процедура, която

осигурява навременна и достатъчна информация относно личните и професионалните качества

на кандидатите за членове. Членовете на Съвета на директорите се избират от общото събрание

на акционерите, а информация относно тяхното образование, професионална квалификация и

опит се представя заедно с писмените материали за събранието и се публикува на електронната

страница на дружествата.

Независимите директори контролират изпълнителното ръководство и участват ефективно

в работата на дружеството в съответствие с интересите и правата на акционерите. Председателят

на Съвета на директорите е независим директор. Членовете на Съвета на директорите имат

подходящи знания, опит и регулярно се информират относно новите тенденции в областта на

корпоративното управление и устойчивото развитие. След избирането им новите членове са

запознати с основните правни и финансови въпроси, свързани с дейността на дружеството.

Повишаването на компетентността и квалификацията на членовете на Съвета на директорите е

постоянна практика, като тяхното обучение се насърчава. Последователността на мандатите

осигурява ефективна работа на дружеството и спазването на законовите изисквания.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

54.

Членовете на Съвета на директорите на Стара планина холд АД са мъже и едно юридическо

лице, представлявано също от мъж. Дружеството прилага процедура за подбор на кандидати за

членове на Съвета на директорите, която се основава на сравнителна оценка на квалификациите

на всеки кандидат и съдържа ясни и обективни критерии, които се прилагат по

недискриминационен начин по време на целия процес на подбор. Към края на отчетната година в

Стара планина холд АД не са постъпвали кандидатури за изборни длъжности в управителния

орган от жени. Съветът на директорите на Стара планина холд АД извършва регулярен анализ на

състава и структурата на управителния орган на дружеството, Анализът на ръководството води

до извода, че това произтича от предмета на дейност на основната част от компаниите в групата

на холдинга, от управленските задължения за членовете на корпоративното ръководство да

притежават познания, квалификация, умения и опит в областта на машиностроителната

индустрия като цяло, наред с финанси и икономика, както и от традиционно ниското ниво на

представеност на жените в инженерно-техническите науки и липсата на такъв кадрови ресурс в

страната. Чрез своите политики по подбор на кадри, ръководството на дружеството се стреми да

привлича на всякакви позиции, включително на изборни длъжности в управителния орган,

квалифицирани, компетентни и отговорни лица, без оглед на техния пол.

Членовете на Съвета на директорите разполагат с необходимото време за изпълнение на

техните задачи и задължения. Правилникът за работа на Съвета на директорите определя

максималният брой дружествата извън портфейла на Стара планина холд АД, в които членовете

могат да заемат ръководни позиции, както и броят на последователните мандати на независимите

членове. Такава практика е възприета и се прилага и от публичните дружества в групата.

Размерът и структурата на възнагражденията на членовете на Съвета на директорите се

определят от Общото събрание на акционерите. Те отчитат задълженията и приноса на всеки

член, възможността за подбор и задържане на квалифицирани и лоялни членове, необходимостта

от съответствие на интересите на членовете с дългосрочните интереси на дружеството.

Възнаграждението на независимите членовете на Съвета на директорите е постоянно. Съгласно

решение на акционерите то има и променлива част. Променливото възнаграждение е обвързано

с ясни критерии и измерими показатели по отношение на резултатите на дружеството, определени

в Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите. Общият размер на

променливото възнаграждение се основава на комбинация от оценките за дейността на отделния

член на Съвета на директорите, на Съвета на директорите като цяло, както и от резултатите от

дейността на дружеството.

Редовните годишни общи събрание на акционерите на холдинга и публичните дружества

от групата, проведени през 2021 година приеха нови Политики за възнагражденията на членовете

на СД, които са в съответствие с промените в регулацията и имат за цел да способстват за

реализиране на дългосрочните бизнес цели на компаниите и да насърчават поведение, което

подкрепя създаването на стойност за акционерите, като в същото време осигурява конкурентно

възнаграждение, което е достатъчно да привлече и задържи директори с качества, необходими за

успешно управление и развитие на дружеството.

В съответствие с изискванията на чл. 11, ал. 3 и ал. 4 от Наредба № 48 на КФН, през 2025 г.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД и съветите на публичните дружества от

групата направиха преглед на Политиките за възнагражденията на членовете на Съвета на

директорите като прецениха, че те са съобразени с изискванията на Наредба № 48 на КФН,

изградени са на принципи, осигуряващи съобразяването им с големината, вътрешната

организация на дружеството, както и с характера, обхвата и сложността на осъществяваните от

него дейности. В дневния ред на редовните годишни общи събрание на акционерите на

дружествата, проведени през 2025 г. беше включено като самостоятелна точка от дневния ред

преразглеждане на Политиката за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите.

Политиките за възнагражденията определят принципите за формиране на размера и

структурата на възнагражденията и дефинират конкретно допълнителните стимули, които са

обвързани с ясни критерии и показатели по отношение на резултатите на дружествата в

икономическата група. В Политиките за възнагражденията променливото възнаграждение и

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

55.

резултатите от дейността са обвързани с предварително посочени критерии, свързани с

резултатите, и включва измерими стандарти, които подчертават дългосрочните интереси на

дружеството и акционерите. На никой от членовете на СД не е предоставено променливо

възнаграждение под формата на акции, опции върху акции или други финансови инструменти.

Информация за възнагражденията на членовете на Съвета на директорите на холдинга и на

публичните дружества от групата се разкрива в годишен доклад, който е част от годишния

финансов отчет на дружеството. Акционерите и заинтересованите лица имат осигурен лесен

достъп до приетите политики за определяне на възнагражденията на членовете на съвета и

докладите за изпълнението им, които се публикуват на електронната страница на дружеството.

Дружествата от групата имат приети общи правила за членовете на съвета на директорите, в

които се определят функциите и задълженията на съвета, редът за избор и освобождаване на

членовете.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД и съветите на публичните дружества

от групата са приели процедури за избягване и разкриване на конфликти на интереси. Те

задължават членовете да избягват и да не допускат реален или потенциален конфликт на

интереси, а при необходимост незабавно да разкриват конфликти на интереси и да осигуряват на

акционерите достъп до информация за сделки между тях и дружеството или свързани с него лица.

От друга страна, всеки конфликт на интереси в дружеството следва да се разкрива на Съвета на

директорите. Стара планина холд АД и публичните дружества от групата нямат и не допускат

сделки между дружеството и членовете на съвета на директорите и свързани с тях лица.

Правилата на Стара планина холд АД относно избягване и разкриване на конфликт на интереси

се прилагат и от непубличните дружества от групата.

Дружествата имат одобрени политики за разкриване на информация и връзки с

инвеститорите, които са публикувани на електронната страница на всяко дружество наред с

всички корпоративни документи. Всички корпоративни актове на дружествата се преразглеждат от

Съвета на директорите регулярно, както и при промяна на относимата регулация.

Глава втора

Одит и вътрешен контрол

В съответствие с изискванията на действащото законодателство и въз основа на

определените от него критерии, Стара планина холд АД и публичните дружества от групата имат

създадени и функциониращи одитни комитети в състав, който отговаря на законовите изисквания

и конкретните нужди на дружеството.

Одитният комитет осигурява надзор на дейностите по вътрешен одит и следи за цялостните

взаимоотношения с външния одитор, включително естеството на несвързани с одита услуги,

предоставяни от одитора на дружеството. Неговата дейност е насочена към повишаване

ефективността на процесите по финансово отчитане, на системите за вътрешен контрол и за

управление на рисковете. Конкретните насоки, в които одитният комитет подпомага дейността на

Съвета на директорите са регламентирани в Правилата за работа на одитния комитет,

публикувани на електронната страница на всяко публично дружество от групата. През 2025 г. бяха

приети нови правила за работа на комитите, актуализирани и съобразени с изискванията на

действащата регулация и добрите корпоративни практики.

Съветът на директорите осигурява необходимите ресурси за изпълнение на функциите на

одитния комитет, достъп до документи и активи на дружеството; одобрява Статута на одитния

комитет, в който ясно се дефинират неговите функции, права и взаимоотношения с органите на

управление; отговаря за изграждането и функционирането на системите за вътрешен контрол и

управление на риска, като одитният комитет наблюдава тяхната ефективност и докладва на

Съвета на директорите за констатирани слабости. Съветът на директорите и одитният комитет си

сътрудничат при изготвянето на вътрешни актове и процедури.

Одитният комитет изготвя писмена препоръка, въз основа на която корпоративното

ръководство на съответното публично дружество предлага на общото събрание за избор

независим одитор, който да извърши проверка и заверка на годишните финансови отчети. При

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

56.

предложенията за избор на външен одитор се прилага ротационен принцип в съответствие с

изискванията на относимата регулация.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД и съветите на публичните дружества от

групата със съдействието на одитните комитети осигуряват спазването на приложимото право по

отношение на независимия финансов одит. В дружествата е изградена и функционира система за

вътрешен контрол, която гарантира ефективното функциониране на системите за отчетност и

разкриване на информация с оглед идентифициране на рисковете, съпътстващи дейността на

дружествата и подпомагане тяхното ефективно управление.

Глава трета

Защита правата на акционерите

Корпоративните ръководства на Стара планина холд АД и публичните дружества от групата

гарантират равнопоставеното третиране на всички акционери, включително миноритарните и

чуждестранните акционери и защитава техните права. Те улесняват упражняването на тези права

в границите, допустими от действащото законодателство и в съответствие с вътрешните правила

на дружеството. Корпоративните ръководства са осигурили информираност на всички акционери

относно техните права, финансовите резултати на дружеството и корпоративните събития, чрез

системата за разкриване на информация и електронните страници на дружествата.

Акционерите на холдинга и публичните дружества от групата имат достъп до информация

за правилата, съгласно които се свикват и провеждат общите събрания на акционерите,

включително процедурите за гласуване. Дружествата предоставят достатъчна и навременна

информация относно датата и мястото на провеждане на общото събрание, както и пълна

информация относно въпросите, които ще се разглеждат и решават на събранието.

Корпоративните ръководства осигуряват правото на всички акционери да изразяват мнението си,

както и да задават въпроси по време на общото събрание. Поддържат се база данни с контакти

на акционерите, притежаващи 5 или над 5 % от капитала на дружествата.

Поканите за общото събрание на акционерите на Стара планина холд АД и публичните

дружества от групата съдържат изискуемата съгласно Търговския закон и ЗППЦК информация,

както и допълнителна информация относно упражняване правото на глас и възможността да

бъдат добавяни нови точки в дневния ред по реда на чл. 223а от ТЗ.

Поканите и материалите за общото събрание на акционерите на Стара планина холд АД и

на публичните дружества от групата се оповестяват чрез медията Х3 News до обществеността,

Комисията за финансов надзор и регулирания пазар на ценни книжа. Съгласно нормативните

изисквания, дружествата оповестяват уведомление за провеждане на общо събрание на

акционерите и за изплащане на дивидент, при съответно прието решение от ОСА, и чрез

системата на Централен депозитар АД за оповестяване на уведомления за корпоративни

действия. След представяне на поканата и материалите за общото събрание на акционерите

същите са достъпни и на електронните страници на дружествата. Текстовете в писмените

материали, свързани с дневния ред на общото събрание са конкретни и ясни и не въвеждат в

заблуждение акционерите. Всички предложения относно основни корпоративни събития се

представят като отделни точки в дневния ред на Общото събрание, в т.ч. предложението за

разпределяне на печалба.

Акционерите с право на глас имат възможност да упражняват правото си на глас в Общото

събрание на дружествата лично или чрез представители. Стара планина холд АД и големите

публичните дружества от групата предоставят възможност да упражняване на правото на глас и

чрез кореспонденция. Като част от материалите за общото събрание на акционерите Съветът на

директорите представя образец на пълномощно и Правила за гласуване чрез пълномощник, а за

Стара планина холд АД и големите публичните дружества от групата се представят и образец за

гласуване чрез кореспонденция и Правилата за гласуване чрез кореспонденция.

Приети са правила за организирането и провеждането на редовни и извънредни общи

събрания на акционерите на холдинга и публичните дружества от групата, които гарантират

равнопоставено третиране на всички акционери и правото на всеки от акционерите да изрази

мнението си по точките от дневния ред на събранието. Процедурите и редът за провеждане на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

57.

общото събрание на акционерите не затрудняват и не оскъпяват ненужно гласуването. Тези

процедури насърчават участието на акционери в общото събрание, но не предвиждат възможност

за дистанционно присъствие чрез технически средства, доколкото това би оскъпило провеждането

на събранието. Приети са правила за гласуване чрез пълномощник. След приети промени в

Устава на Стара планина холд АД през 2021 г., правото на глас в общото събрание на акционерите

може да бъде упражнено и чрез кореспонденция ако е прието решение на Съвета на директорите

в тази насока. Приети са правила за гласуване чрез пълномощник и правила за гласуване чрез

кореспонденция, които са публикувани на електронната страница на Стара планина холд АД и

големите публичните дружества от групата. Членовете на корпоративните ръководства

присъстват на общите събрания на акционерите. При необходимост те съдействат на акционерите

за включване на допълнителни въпроси в дневния ред на общото събрание и гарантира правото

на акционерите да бъдат информирани относно взетите решения.

Правилата за организиране и провеждане на общите събрания осигуряват механизъм за

съдействие на акционерите, които са се възползвали от правото да включват допълнителни

въпроси и да предлагат решения по вече включени въпроси в дневния ред на събрание.

Решенията на общото събрание се публикуват на електронните страници на холдинга и на

публичните дружества от групата за срок от 10 години. Дружествата не са емитирали акции от

различен клас. Дружествата нямат акционери с контролни права. Всички акционери на Стара

планина холд АД и дружествата от групата се третират еднакво.

Стара планина холд АД и публичните дружества от групата имат назначен директор за

връзки с инвеститорите. Съветът на директорите обсъжда с директора за връзки с инвеститорите

и дава насоки за дългосрочната стратегия на дейността по връзки с инвеститорите, одобрява

конкретните цели на тази дейност и инициативи на директора; обсъжда с ДВИ и определя

комуникационната политика, политиката по защита правата на акционерите и обезпечаване на

равнопоставеното им третиране; осигурява подходяща административна и организационна

структура, която обезпечава ефективното осъществяване на дейността на директора за връзки с

инвеститорите; контролира интегрираното функциониране на системите за финансова отчетност

и оповестяване на информация; обсъжда с директора за връзки с инвеститорите предложения за

промени във вътрешни актове на дружеството; възлага на директора за връзки с инвеститорите

изготвяне на мотивирани доклади по конкретни казуси и с оглед разясняване на нови нормативни

изисквания или препоръки на НККУ; обсъжда с директора за връзки с инвеститорите и дава насоки

относно публикуването на конкретна информация за акционерите, инвеститорите и

заинтересовани лица на електронната страница, вкл. стандартни формуляри и образци на

различни документи и др.

Повишаване доверието на акционерите, инвеститорите и заинтересуваните от

управлението и дейността на холдинга и публичните дружества от групата лица е един от

основните ангажименти на корпоративното управление. И през 2025 година продължи

утвърждаването и прилагането на различни начини за разкриване на текуща информация относно

финансовото и икономическото състояние на дружествата и важни корпоративни събития, както и

тяхното популяризиране.

Глава четвърта

Разкриване на информация, свързана с устойчивото развитие, финансовото отчитане и

другата корпоративна информация

Стара планина холд АД и публичните дружества от групата имат утвърдени политики и

системи за разкриване на информация в съответствие със законовите изисквания. Те гарантират

равнопоставеност на адресатите на информацията (акционери, заинтересовани лица,

инвестиционна общност) и не позволяват злоупотреби с вътрешна информация. Системите за

разкриване на информация осигуряват пълна, навременна, вярна и разбираема информация,

която дава възможност за обективни и информирани решения и оценки. В холдинга и публичните

дружества от групата функционират вътрешни правила за изготвяне на годишните и междинните

отчети и ред за разкриване на финансова и нефинансова информация. По отношение на всяка

информация, която Стара планина холд АД и дружествата от групата оповестяват е налице

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

58.

свързаност между различните й компоненти. Холдингът ежегодно оповестява нефинансова

информация на консолидирана база в която подробно представя информация относно дейностите

и инициативите на всички дружества от портфейла на холдинга в областта на нефинансовото

отчитане.

Стара планина холд АД и публичните дружества от групата поддържат свои интернет

страници, които съдържат информация за дружествата, за управителните органи, устройствените

актове и приетите политики, имащи отношение към дейността и функционирането на дружеството,

акционерната структура и за дружествата от портфейла. Секцията за корпоративно управление

на електронната страница на холдинга съдържа вътрешните нормативни документи, информация

за правата на акционерите и участието им в общото събрание, счетоводните отчети за последните

10 години, информация за изплащането на дивиденти, за защита на личните данни и за подаване

на сигнали.

Специални секции съдържат материалите за предстоящите общи събрания на акционерите

на дружествата, информация за взетите решения от общите събрания на акционерите.

Общодостъпни са данни за инициативите на компаниите, за одиторите и за медиите, които

публикуват новини за холдинга и публичните дружества от групата.

Особено богата е секцията новини на електронната страница на холдинга, която

предоставя информация за периодичните публикации на дружеството, за предстоящи събития,

както и всяка важна информация, свързана с дейността на холдинга. Системата за задаване на

въпроси от акционери и заинтересовани лица и получаване на отговори по електронен път доказва

своята ефективност. Предвиден е ред за получаване от акционерите на дивиденти за предходни

години по електронен път. Продължава практиката за изпращане на своевременни отговори на

писма и запитвания на акционери на холдинга и публичните дружества от групата, включително и

на тези, получени по електронната поща и съхраняването им в регистър, надлежно воден от

директора за връзка с инвеститорите. Въведена е практиката независимо от характера на

зададения въпрос, отговорът да съдържа подробно разяснение на правата на акционерите на

холдинга. Подробно е описан редът за наследяване на акции. Всеки акционер, който по различен

повод се обръща към холдинга, се уведомява подробно за неговите права и получава информация

по различни въпроси относно дейността и текущото състояние на дружеството, включително и за

движението на цената на акциите на Стара планина холд АД на борсата.

Всяка регулирана информация относно Стара планина холд АД и публичните дружества от

групата, тяхното управление, корпоративните ръководства, оперативната дейност, акционерната

структура се оповестява в своевременно и се публикува на електронните страници.

Когато е приложимо, в годишния консолидиран доклад се представя информация съгласно

чл. 8 от Регламента за таксономията, включително за частта от оборота, която е в резултат на

продукти и услуги, които са свързани с икономически дейности, които се квалифицират като

екологично устойчиви, частта от капиталовите разходи за такива дейности, както и каква част от

оперативните разходи са свързани с активи или процеси свързани с икономически дейности, които

се квалифицират като екологично устойчиви.

Стара планина холд АД и публичните дружества от групата използват медията Екстри Нюз,

която предоставя равнопоставен и навременен достъп до съответната информация от

потребителите.

Глава пета

Заинтересовани лица. Устойчиво развитие

Корпоративното управление на Стара планина холд АД и дружествата от групата осигурява

ефективно взаимодействие със заинтересованите лица, които дружествата са идентифицирали

като такива. Политиката спрямо заинтересованите лица е съобразена със законовите изисквания

в съответствие с принципите за прозрачност, отчетност и бизнес етика. Разработени са политики

за отчитане интересите на заинтересованите лица, които гарантират баланса между развитието

на дружествата и средата, в която те функционират. Поддържат се ефективни връзки със

заинтересованите лица. Дружествата периодично информират акционерите, заинтересуваните

лица и инвестиционната общност по редица важни въпроси.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

59.

Акциите на Стара планина холд АД и публичните дружества от групата не са допуснати до

търговия в друга юрисдикция.

Стара планина холд АД и дружествата от групата участват активно в различни форми на

взаимно сътрудничество с държавни институции и неправителствени организации, имащи

отношение към корпоративното управление в страната. През отчетната година за пореден път

отчитаме полза от сътрудничеството и членството си в Асоциацията на индустриалния капитал в

България. Директорите за връзки с инвеститорите на холдинга и на публичните дъщерни

дружества членуват в Асоциация на директорите за връзки с инвеститорите в България.

Холдингът е излъчил свой представител в Националната комисия по корпоративно управление.

Контролът относно процеса на разкриване на информация от Стара планина холд АД и

публичните дружества от групата е многопосочен. До този момент не са констатирани нарушения

на разпоредбите и сроковете за оповестяване. Финансовите отчети се публикуват на

електронните страници непосредствено след изпращането им на регулаторния орган и на

обществеността, което дава възможност за контрол от акционерите, инвеститорите и всички

заинтересувани лица. Друга форма на контрол относно процеса на разкриване на информация се

осъществява от членовете на Съвета на директорите спрямо директорите за връзки с

инвеститорите.

Цялостната политика на Съвета на директорите на Стара планина холд АД относно

управление на дружествата от икономическата група е съобразена с принципите на социално

оправдано и екологосъобразно икономическо развитие. Корпоративните ръководства на

дружествата от групата ежегодно разработват и утвърждават бизнес планове на предприятията,

в който се предвиждат конкретните действия и политики относно устойчивото развитие на всяка

компания. В инвестиционните им програми ежегодно се залагат и реализират проекти, насочени

към екологосъобразното развитие на съответното дружество, както и социални проекти, насочени

основно към заетите лица.

Съветът на директорите на Стара планина холд АД и съветите на дружествата от групата

са утвърдили Правила за подаване на сигнали и за последващи действия по тях. Дружествата са

създали вътрешни канали, чрез които може да се подаде сигнал - писмено или устно. Формуляр

за регистриране на сигнал за подаване на информация за нарушения съгласно Закона може да

бъде намерен на електронните страници на дружествата, на електронната страница на КЗЛД или

да бъде предоставен на място в офиса на дружеството. Сигналите се подават до служителя,

отговарящ за разглеждането на сигнали, определен с решение на СД на дружеството. Стара

планина холд АД и дружествата от групата поддържат на интернет страниците си актуална

информация по чл. 12, ал. 4 от ЗЗЛПСПОИН, която е налична и в офиса на дружеството.

3. Оценка на прилагането на кодекса

Прилагането на Националния кодекс за корпоративно управление от Стара планина холд

АД и публичните дружества от групата е процес, който ще продължи и през настоящата година.

Прегледът на кодекса относно прилагането на заложения в него принцип „спазвай или

обяснявай“ води до заключението, че Стара планина холд АД и публичните дружества от групата

спазват кодекса като цяло. Дружествата разкриват информация относно текущото си финансово

и икономическо състояние, както и относно цялостната си дейност, включително работата на

Съвета на директорите, което е обективна предпоставка за повишаване доверието на

акционерите и заинтересованите лица в управлението на дружеството.

Изпълнението на препоръките в кодекса е отговорност на корпоративните ръководства. В

този смисъл прилагането на определени текстове в кодекса не зависи от корпоративните

ръководства, доколкото изборът на членове на съвета на директорите е право и прерогатив на

акционерите.

В заключение можем да обобщим, че дейността на корпоративните ръководства на Стара

планина холд АД и публичните дружества от групата през 2025 година е била в съответствие с

Националния кодекс за корпоративно управление, а дейността на непубличните дружества от

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

60.

групата е в съответствие с основните приоритети и насоки на корпоративната програма на Стара

планина холд АД.

4. Описание на системите за вътрешен контрол и управление на риска

Системите за вътрешен контрол и за управление на риска на холдинга и дружествата от

групата гарантират ефективната отчетност и разкриване на информация, идентифициране на

рисковете, съпътстващи дейността на дружествата и тяхното ефективно управление. Целта им е

да осигурят съответствие между законовите и регулаторни изисквания и правилното

функциониране на вътрешните процеси. Тези системи са установени в съответствие със

спецификите на съответната компания от групата – нейната дейност, финансови характеристики,

индустриален сектор, нужди и ресурси.

Съветът на директорите носи основната отговорност по отношение на системите за

вътрешен контрол и управление на риска. Той изпълнява както управляваща и насочваща

функция, така и текущ мониторинг, който се състои в оценяване дали системите са подходящи за

дружеството в условията на променена среда, дали действат както се очаква и дали се адаптират

периодично към променените условия.

Отговорността на ръководството включва и прилагане на система за вътрешен контрол за

предотвратяване, разкриване и изправяне на грешки и неверни изложения, допуснати в резултат

на действия на счетоводната система. В тази връзка ръководствата спазват следните основни

принципи в своята дейност:

• придържане към определена управленска и счетоводна политика, оповестявана във

финансовите отчети;

• извършване на всички операции в съответствие със законовите и подзаконови нормативни

актове;

• отразяване на всички събития и операции своевременно, с точен размер на сумите в

подходящите сметки и за съответния отчетен период, така че да позволяват изготвянето на

финансовите отчети в съответствие с конкретно зададената счетоводна рамка;

• спазване на принципа на предпазливостта при оценката на активите, пасивите, приходите

и разходите; установяване и прекратяване на измами и грешки;

• пълнота и правилност на счетоводната информация;

• изготвяне на надеждна финансова и нефинансова информация; придържане към

международните стандарти за финансова отчетност и спазване на принципа на действащо

предприятие, както и приложимите изисквания за нефинансово отчитане.

Съветът на директорите на съответното дружество отговаря за управлението на рисковете,

което обхваща идентифициране, оценяване и контролиране на потенциални събития или

ситуации, които могат да повлияят негативно върху постигане целите на организацията, и е

предназначено да даде разумна увереност, че бизнес целите на дружеството ще бъдат

постигнати.

Ръководствата на холдинга и дружествата от групата изготвят годишен доклад за

дейността, както и финансов отчет за всяка финансова година, който дава вярна и честна

представа за финансовото състояние на предприятието към края на годината, за финансовите

резултати от дейността и за паричните потоци в съответствие с приложимата счетоводна рамка.

С цел осигуряване на независима и обективна оценка на финансовите отчети, годишният одит на

холдинга и дружествата от групата се извършва от независим експерт-счетоводител. Всички

финансови отчети се изготвят съгласно международните счетоводни стандарти. Текущата

финансово-счетоводна дейност на дружествата е обект на периодичен контрол и анализ от страна

на управителния орган. Има утвърдена практика за периодично обсъждане на заседания на

Съвета на директорите текущите финансови резултати от дейността на дружествата, в т. ч. и

изпълнението на инвестиционните програми.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

61.

5. Информация по чл. 10 от Директива 2004/25/ЕО

Дружествата от групата нямат значими преки или косвени акционерни участия

(включително косвени акционерни участия чрез пирамидални структури и кръстосани акционерни

участия) по смисъла на член 85 от Директива 2001/34/ЕО.

Няма притежатели на ценни книжа със специални права на контрол.

Не съществуват ограничения върху правата на глас.

Правилата, с които се регулира назначаването или смяната на членове на съвета и

внасянето на изменения в учредителния договор са посочени в публикувания устав на

дружеството и не се регулират от корпоративното ръководство. Съгласно уставите на Стара

планина холд АД и дружествата от групата, право да избира и освобождава членове на Съвета на

директорите на дружеството има само Общото събрание на акционерите и решенията се вземат

с мнозинство 2/3 от представените акции. Право да извършва изменения и допълнения на устава

на дружеството има само Общото събрание на акционерите. Решенията се вземат с мнозинство

2/3 от представените акции.

Решение за обратно изкупуване и емитиране на акции се взема от акционерите по реда на

закона.

Правомощията на Съвета на директорите са подробно регламентирани в уставите на

дружествата от групата. Съветът на директорите на публично дружество, без да бъде изрично

овластен за това от Общото събрание, не може да извършва сделките, посочени в чл. 114 от

ЗППЦК. Сделките на публичните дружества с участието на заинтересувани лица, извън

посочените по-горе, подлежат на предварително одобрение от Съвета на директорите.

Уставите на Стара планина холд АД и публичните дружества от групата са предвидили и

правомощия на Съвета на директорите за увеличаване на капитала посредством емитиране на

акции.

6. Политика на многообразие

Структурата на управление на Стара планина холд АД е определена в устава на

дружеството. Съветът на директорите се състои от три физически и едно юридическо лице, което

съответно е определило физическо лица, което да го представлява. Членовете на Съвета на

директорите имат образование, квалификация, познания и професионален опит, които са

необходими за отговорното и компетентно изпълняване на функциите и отговорностите им.

Дружеството не прилага политика на многообразие по отношение на управителния орган във

връзка с аспекти, като възраст и пол.

Изборът на членовете на съвета на директорите е право и прерогатив на акционерите в

съответствие с изискванията на закона и Устава.

7. Информация за членовете на Съвета на директорите

Стара планина холд АД има едностепенна система на управление. Съветът на директорите

е управителен орган, който осъществява планирането и координацията на цялостната дейност на

дружеството, очертана в неговия предмет, като извършва всички предвидени в закона и устава

действия по организация, ръководство и контрол. Организацията на работата му, както и неговите

задължения, отговорности и правомощия са регламентирани и конкретизирани с правилник за

работата на съвета на директорите на Стара планина холд АД. Съветът на директорите взема

своите решения на заседания, които се провеждат най-малко веднъж на три месеца, съгласно

нормативно установените изисквания относно реда за свикването и провеждането им.

Към 31.12.2025 година Съветът на директорите на Стара планина холд АД е в следния

състав:

• Евгений Василев Узунов – председател на Съвета на директорите

• Васил Георгиев Велев – член на Съвета на директорите и изпълнителен директор

• „Финанс Инвест” ООД, град Пловдив, ЕИК 115016144, представлявано в Съвета на

директорите от Спас Борисов Видев – член на Съвета на директорите

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

62.

Поради настъпила смърт, към 31.12.2025 г. Стефан Атанасов Николов не изпълнява

функциите на член на Съвета на директорите.

През отчетната година не са извършвани промени в състава на Съвета на директорите и в

начина на представляване на дружеството. С решение на редовното годишно общо събрание на

акционерите, проведено на 06.06.2024 г. всички членове на Съвета на директорите са преизбрани

за нов 5-годишен мандат. Съставът на избрания от Общото събрание Съвет на директорите

гарантира независимостта и безпристрастността на оценките и действията на неговите членове

по отношение функционирането на дружеството.

През отчетната година членовете на Съвета на директорите или свързани с тях лица не са

сключвали с дружеството договори, които излизат извън обичайната му дейност или съществено

се отклоняват от пазарните условия.

Спазено е изискването на закона най-малко една трета от членовете на Съвета да бъдат

независими лица. Няма изменения и в утвърдените специални критерии за избор на член на

Съвета на директорите. В досегашната си практика Съветът на директорите не се е сблъсквал

със ситуация на възникнал пряк или непряк конфликт на интереси между член на управителния

орган и акционер. Няма установен случай на преки или косвени конфликти между интереса на

член на Съвета на директорите и интереса на дружеството.

Информация относно дружествата, в които членовете на Съвета на директорите

притежават повече от 25 % от капитала и относно участието им като прокуристи, управители или

членове на съвети в други дружества или кооперации е представена в годишния индивидуален

доклад за дейността към 31.12.2025 година (https://www.sphold.com/FILES/FO/8945006HQ7VN30FUR531-

20251231-BG-SEP.xhtml).

IХ. Допълнителна информация по приложение 2 на Наредба № 2 на КФН

1. Информация, дадена в стойностно и количествено изражение относно основните

категории стоки, продукти и/или предоставени услуги, с посочване на техния дял в приходите

от продажби на емитента като цяло и промените, настъпили през отчетната финансова

година

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна

търговска дейност и има само финансови приходи. Приходите на консолидирана база се

формират основно от приходите от продажби на продукция на предприятията от холдинговата

група.

2. Информация относно приходите, разпределени по отделните категории дейности,

вътрешни и външни пазари, както и информация за източниците за снабдяване с материали,

необходими за производството на стоки или предоставянето на услуги с отразяване

степента на зависимост по отношение на всеки отделен продавач или купувач/потребител,

като в случай, че относителният дял на някой от тях надхвърля 10 на сто от разходите или

приходите от продажби, се предоставя информация за всяко лице поотделно, за неговия дял в

продажбите или покупките и връзките му с емитента

Стара планина холд АД като дружество от холдингов тип не извършва самостоятелна

търговска дейност и има само финансови приходи. Приходите на предприятията от холдинговата

група се формират основно от продажби на продукция както следва:

М+С Хидравлик АД – орбитални и хидравлични мотори, хидростатични сервоуправления и

аксесоари за тях аксиално-бутални мотори и помпи;

ХЕС АД – бутални, плунжерни, телескопични и рейкови хидравлични цилиндри,

хидравлични помпи, прецизни ротационни детайли, аксиално-бутални мотори и помпи;

Елхим Искра АД – стартерни акумулатори, тягови, полутягови и стационарни батерии и

елементи за тях;

Българска роза АД – натурални ароматични продукти, соуси и композиции, парфюмерийна

козметика, есенции и аромати за хранително-вкусовата промишленост;

Фазан АД – чорапи и чорапени изделия;

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

63.

3. Информация за сключени съществени сделки

През 2025 година не са сключвани сделки от съществено значение за дейността на Стара

планина холд АД с изключение на кредитирането на дружества от Групата. Информация относно

предоставени заеми на дъщерни и асоциирани предприятия е представена в т. 9 от този раздел

на доклада.

4. Информация относно сделките, сключени между емитента и свързани лица, през

отчетния период, предложения за сключване на такива сделки, както и сделки, които са извън

обичайната му дейност или съществено се отклоняват от пазарните условия, по които

емитентът или негово дъщерно дружество е страна с посочване на стойността на сделките,

характера на свързаността и всяка информация, необходима за оценка на въздействието

върху финансовото състояние на емитента

Сделките, сключени между Стара планина холд АД и свързани лица през отчетния период

са само предоставени заеми на дъщерни и асоциирани предприятия, които са посочени в т. 9 от

този раздел на доклада.

Няма сделки които са извън обичайната дейност на емитента или такива, които съществено

се отклоняват от пазарните условия.

5. Информация за събития и показатели с необичаен за емитента характер, имащи

съществено влияние върху дейността му, и реализираните от него приходи и извършени

разходи; оценка на влиянието им върху резултатите през текущата година

Като холдингово дружество, Стара планина холд АД не извършва самостоятелна търговска

дейност, а дейността на компанията е насочена приоритетно в мениджмънт на дъщерните и

асоциираните предприятия от групата. Поради това, съществен ефект върху финансовото

състояние на холдинга оказва пряката зависимост от финансовото състояние на дъщерните и

асоциираните предприятия, чиято дейност е предимно експортно ориентирана – основно към

страните от Европейския съюз.

През 2025 година дейността на компаниите от групата продължи да бъде обусловена от

влиянието на негативни фактори, оказващи силно влияние върху глобалните търговско-

икономическите отношения. Световната икономика остана силно повлияна от сложната

геополитическа обстановка, която продължава да поражда несигурност и колебания на

международните пазари. Сред основните фактори, които оказват влияние на бизнеса, са

търговската политика на САЩ, напреженията между водещите икономически сили и регионални

конфликти, които влияят пряко върху глобалните доставки, цените на суровините и динамиката на

търсенето. Митата, въведени от администрацията на президента Тръмп, обхващащи широк кръг

стоки, продължиха да създават несигурност при дългосрочните договори, особено в

машиностроенето. Паралелно, военният конфликт между Русия и Украйна и ескалацията на

напрежението в Близкия изток оказаха допълнителен натиск върху енергийните пазари и доведоха

до периодични повишения в цените на горивата и металите.

Няма други събития и показатели с необичаен характер, оказали съществено влияние върху

дейността на емитента, освен военните конфликти в Украйна и Близкия Изток и произтичащите от

тях негативни ефекти върху икономическата активност, търговските отношения, цената на

основните суровини и материали, включително на енергоносителите и инфлацията.

6. Информация за сделки, водени извънбалансово - характер и бизнес цел, посочване

финансовото въздействие на сделките върху дейността, ако рискът и ползите от тези

сделки са съществени за емитента и ако разкриването на тази информация е съществено за

оценката на финансовото състояние на емитента

Няма такива сделки.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

64.

7. Информация за дялови участия на емитента, за основните му инвестиции в

страната и в чужбина (в ценни книжа, финансови инструменти, нематериални активи и

недвижими имоти), както и инвестициите в дялови ценни книжа извън неговата икономическа

група и източниците/начините на финансиране

Инвестициите на Стара планина холд АД са в ценни книжа и дялови участия в български

предприятия и са осъществени със собствени средства. Дружеството не притежава недвижими

имоти. Информация за дяловите участия на Стара планина холд АД е представена в раздел І на

този доклад - Инвестиционен портфейл.

8. Информация относно сключените от емитента, от негово дъщерно дружество, в

качеството им на заемополучатели, договори за заем с посочване на условията по тях,

включително на крайните срокове за изплащане, както и информация за предоставени

гаранции и поемане на задължения

Информацията е представена в годишния доклад за дейността към индивидуалния

годишен финансов отчет за 2025 година (https://www.sphold.com/FILES/FO/8945006HQ7VN30FUR531-

20251231-BG-SEP.xhtml).

9. Информация за отпуснатите от емитент или от негови дъщерни дружества заеми,

предоставяне на гаранции или поемане на задължения общо към едно лице или негово дъщерно

дружество, включително и на свързани лица с посочване на имена или наименование и ЕИК на

лицето, характера на взаимоотношенията между емитента или техните дъщерни

дружества и лицето заемополучател, размер на неизплатената главница, лихвен процент,

дата на сключване на договора, краен срок на погасяване, размер на поето задължение,

специфични условия, различни от посочените в тази разпоредба, както и целта за която са

отпуснати, в случай че са сключени като целеви

Информацията е представена в годишния доклад за дейността към индивидуалния

годишен финансов отчет за 2025 година (https://www.sphold.com/FILES/FO/8945006HQ7VN30FUR531-

20251231-BG-SEP.xhtml).

10. Информация за използването на средствата от извършена нова емисия ценни книжа

през отчетния период

През отчетния период не е емитирана нова емисия ценни книжа.

11. Анализ на съотношението между постигнатите финансови резултати, отразени

във финансовия отчет за финансовата година, и по-рано публикувани прогнози за тези

резултати

Стара планина холд АД публикува ежемесечни прогнози за продажбите на дружествата от

Групата, брутната печалба и съответно отчита реалните резултати спрямо направените прогнози.

В публичните уведомления за финансовото състояние, както и в шестмесечните и годишните

доклади за дейността на дружеството също се представя информация относно тенденциите за

развитие и при необходимост по-рано публикувани прогнози се актуализират въз основа на

текущите данни. Анализът показва, че публикуваните прогнози отразяват коректно постигнатите

по-късно финансови резултати, включително и в годишния финансов отчет на дружеството.

Публичните дружества от групата на Стара планина холд АД също публикуват ежемесечни

прогнози за продажбите и брутната си печалба и съответно отчитат реалните резултати спрямо

направените прогнози.

12. Анализ и оценка на политиката относно управлението на финансовите ресурси с

посочване на възможностите за обслужване на задълженията, евентуалните заплахи и мерки,

които емитентът е предприел или предстои да предприеме с оглед отстраняването им

Политиката на Стара планина холд е насочена основно към управление на предприятията

от портфейла на холдинга. Свободните парични средства се насочват към финансиране на

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

65.

дружествата. Показателни за тази политика са отпуснатите заеми на компании от портфейла на

холдинга. Заемите са посочени в т. 9 на този раздел от доклада.

Стара планина холд АД обслужва всичките си задължения навреме, така че няма

евентуални заплахи, за които да се предвиждат мерки за отстраняването им.

13. Оценка на възможностите за реализация на инвестиционните намерения с

посочване на размера на разполагаемите средства и отразяване на възможните промени в

структурата на финансиране на тази дейност

Дейността на Стара планина холд е насочена основно към управление на сегашните

инвестиции. Няма близки планове за нови инвестиции от дружеството. Холдингът отдава

приоритетно значение на развитието на предприятията от неговия портфейл.

Информация относно планираните инвестиции за 2026 година на дружествата от групата е

представено в раздел Планирано развитие на групата от този доклад.

Ръководството на Стара планина холд АД оценява възможностите за реализация на тези

инвестиционни намерения като реалистични.

14. Информация за настъпили промени през отчетния период в основните принципи за

управление на емитента и на неговата икономическа група

Стара планина холд АД управлява своите инвестиции, като поставя високи, но постижими

цели в областта на качеството, производителността и рентабилността. Повече внимание се

отделя в сферата на опазване на околната среда, развитието на човешките ресурси и

корпоративната социална отговорност.

През отчетния период не са извършвани промени в основните принципи на управление на

дружеството по смисъла на Закона за счетоводството, които гарантират достоверността и

прозрачността на стопанските операции, оценката и отчитането на предполагаемите рискове и

евентуалните загуби с цел постигане на действителен финансов резултат, осигуряване на

съпоставимост и достоверно представяне на информацията.

Подробна информация относно счетоводната политика на дружеството е представена в

пояснителните бележки към годишния консолидиран финансов отчет съгласно МСФО.

Считано от 01.01.2026 г. съгласно изискванията на Закон за въвеждане на еврото в

Република България, дружеството извършва всички счетоводни вписвания и текуща отчетност в

евро. Всички междинни отчети и публични уведомления за финансовото състояние, както и всички

прогнози след датата на въвеждане на еврото - 01.01.2026 г. ще бъдат изготвяни и представяни

на Комисията за финансов надзор (КФН), регулирания пазар на ценни книжа и инвеститорите в

евро.

15. Информация за основните характеристики на прилаганите от емитента в процеса

на изготвяне на финансовите отчети система за вътрешен контрол и система за управление

на рискове

С цел осигуряване на независима и обективна оценка на финансовите отчети, годишният

одит на Стара планина холд АД се извършва от независим експерт-счетоводител. Всички

финансови отчети се изготвят съгласно международните счетоводни стандарти. Текущата

финансово-счетоводна дейност на дружеството е обект на периодичен контрол и анализ от страна

на управителния орган. В холдинга има утвърдена практика за периодично обсъждане на текущите

финансови резултати от дейността на дружествата, включени в стратегическия му инвестиционен

портфейл, с оглед осигуряване изпълнение на бизнес-програмите им и прецизен анализ на

възможностите за осъществяване на бъдещи инвестиционни проекти.

Подробна информация относно системите за вътрешен контрол и управление на риска е

представена в раздел VIII, т. 4 от настоящия доклад.

16. Информация за промените в управителните и надзорните органи през отчетната

финансова година

Стара планина холд АД има едностепенна система на управление. Съветът на директорите

се състои от 4 лица. През отчетната финансова година не са извършвани промени в състава на

Съвета на директорите и в начина на представляване на холдинга.

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

66.

Подробна информация относно членовете на Съвета на директорите е представена в

индивидуалния годишен финансов отчет за 2025 година

(https://www.sphold.com/FILES/FO/8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-SEP.xhtml).

17. Информация за притежавани от членовете на управителните и на контролните

органи и прокуристите акции на емитента, включително акциите, притежавани от всеки от

тях поотделно и като процент от акциите от всеки клас, както и предоставени им от

емитента опции върху негови ценни книжа - вид и размер на ценните книжа, върху които са

учредени опциите, цена на упражняване на опциите, покупна цена, ако има такава, и срок на

опциите

Информацията е представена в годишния доклад за дейността към индивидуалния

годишен финансов отчет за 2025 година (https://www.sphold.com/FILES/FO/8945006HQ7VN30FUR531-

20251231-BG-SEP.xhtml).

18. Информация за известните на дружеството договорености (включително и след

приключване на финансовата година), в резултат на които в бъдещ период могат да

настъпят промени в притежавания относителен дял акции или облигации от настоящи

акционери или облигационери

На дружеството не са известни такива договорености.

19. Информация за висящи съдебни, административни или арбитражни производства,

касаещи задължения или вземания на емитента в размер най-малко 10 на сто от собствения

му капитал

Стара планина холд АД няма висящи съдебни, административни или арбитражни

производства, както и решения или искания за прекратяване и обявяване в ликвидация.

20. Имена на директора за връзки с инвеститора, включително телефон, електронна

поща и адрес за кореспонденция

Директор за връзки с инвеститорите е София Кирилова Аргирова-Атанасова, тел.

029634161; 0879899469, адрес за кореспонденция: 1113 София, ул. „Латинка” № 26А,

investor@sphold.com.

Друга информация по преценка на дружеството

Дружеството преценява, че не е налице друга информация, която да не е публично

оповестена от дружеството и която би била важна за акционерите и инвеститорите при вземането

на обосновано инвеститорско решение.

Медия

Стара планина холд АД разкрива регулираната информация пред обществеността чрез

информационната медия Екстри Нюз.

Вътрешната информация за Стара планина холд АД по чл. 7 от Регламент (ЕС) № 596/2014

на Европейския парламент и на Съвета от 16 април 2014 г. относно обстоятелствата, настъпили

през 2025 година е публикувана на електронната страница на дружеството в раздел Новини:

https://www.sphold.com/novini, както и в медията Екстри Нюз:

http://www.x3news.com/?page=Company&target=InsiderInformation&BULSTAT=121227995&MESSAGE_T

YPE=2, чрез която дружеството оповестява публично вътрешната информация.

Изпълнителен директор: Васил Велев

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed

by Vasil

Georgiev Velev

Date: 2026.04.28

09:52:54 +03'00'

СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

–

sphold.com

67.

ДЕКЛАРАЦИЯ

по чл. 100н, ал. 4, т. 4 от ЗППЦК

Долуподписаният Васил Георгиев Велев – Изпълнителен директор на Стара планина холд АД

удостоверявам, че

а) годишният консолидираният финансов отчет на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година,

съставен съгласно приложимите счетоводни стандарти, отразява вярно и честно информацията

за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или загубата на емитента и на

дружествата, включени в консолидацията като цяло;

б) годишният консолидиран доклад за дейността съдържа достоверен преглед на развитието и

резултатите от дейностите и състоянието на дружествата, включени в консолидация като цяло,

заедно с описание на основните рискове и несигурности, пред които те са изправени.

Декларатор: Васил Велев

ДЕКЛАРАЦИЯ

по чл. 100н, ал. 4, т. 4 от ЗППЦК

Долуподписаната Кремена Ганчева Дюлгерова – главен счетоводител на Стара планина холд АД

удостоверявам, че

а) годишният консолидираният финансов отчет на Стара планина холд АД към 31.12.2025 година,

съставен съгласно приложимите счетоводни стандарти, отразява вярно и честно информацията

за активите и пасивите, финансовото състояние и печалбата или загубата на емитента и на

дружествата, включени в консолидацията като цяло;

б) годишният консолидиран доклад за дейността съдържа достоверен преглед на развитието и

резултатите от дейностите и състоянието на дружествата, включени в консолидация като цяло,

заедно с описание на основните рискове и несигурности, пред които те са изправени.

Декларатор: Кремена Дюлгерова

Kremena

Gantcheva

Dulgerova

Digitally signed by

Kremena Gantcheva

Dulgerova

Date: 2026.04.28

09:41:30 +03'00'

Vasil

Georgiev

Velev

Digitally signed by

Vasil Georgiev Velev

Date: 2026.04.28

09:53:20 +03'00'

До

Акционерите

на СТАРА ПЛАНИНА ХОЛД АД

Доклад относно одита на консолидирания финансов отчет

Мнение

Ние извършихме одит на консолидирания финансов отчет на Стара Планина Холд АД

(Дружеството), съдържащ консолидиран отчет за финансовото състояние към 31.12.2025 г. и

консолидиран отчет за печалбата или загубата и другия всеобхватен доход, консолидиран отчет за

промените в собствения капитал и консолидиран отчет за паричните потоци за годината,

завършваща на тази дата, както и консолидираните пояснителни приложения към финансовия

отчет, съдържащи и съществена информация за счетоводната политика политика и друга

пояснителна информация.

По наше мнение, приложеният консолидиран финансов отчет представя достоверно, във всички

съществени аспекти, финансовото състояние на Групата към 31.12.2025 г. и нейните финансови

резултати от дейността и паричните потоци за годината, завършваща на тази дата, в съответствие с

МСФО счетоводни стандарти, приети от Европейския съюз (ЕС).

База за изразяване на мнение

Ние планираме и извършваме одита на Групата, за да получим достатъчни и уместни одиторски

доказателства относно финансовата информация на предприятията или бизнес единиците в

рамките на Групата като база за формиране на мнение относно финансовия отчет на Групата. Ние

носим изключителната отговорност за нашето одиторско мнение.

Ние извършихме нашия одит в съответствие с Международните одиторски стандарти (МОС).

Нашите отговорности съгласно тези стандарти са описани допълнително в раздела от нашия

доклад „Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“. Ние сме независими от

Дружеството в съответствие с Етичния кодекс на професионалните счетоводители (включително

Международни стандарти за независимост) на Съвета за международни стандарти по етика за

счетоводители (Кодекса на СМСЕС) приложими по отношение на одити на финансовите отчети на

предприятия от обществен интерес, заедно с етичните изисквания, приложими по отношение на

одити на финансовите отчети на предприятия от обществен интерес в България. Ние също така

изпълнихме и нашите други етични отговорности в съответствие с тези изисквания и Кодекса на

СМСЕС. Ние считаме, че одиторските доказателства, получени от нас, са достатъчни и уместни, за

да осигурят база за нашето мнение.

Ключови одиторски въпроси

Ключови одиторски въпроси са тези въпроси, които съгласно нашата професионална преценка са

били с най-голяма значимост при одита на финансовия отчет за текущия период. Тези въпроси са

разгледани като част от нашия одит на финансовия отчет като цяло и формирането на нашето

мнение относно него, като ние не предоставяме отделно мнение относно тези въпроси. Ключови

въпроси са отразени в частта „Отговорности на одитора за одита на финансовия отчет“ в

настоящия доклад.

Друга информация, различна от финансовия отчет и одиторския доклад върху него

Ръководството носи отговорност за другата информация. Другата информация, която получихме

преди датата на нашия одиторски доклад, се състои от доклад за дейността, (в т.ч.) и декларация за

корпоративно управление, изготвени от ръководството съгласно Глава седма от Закона за

счетоводството, но не включва финансовия отчет и нашия одиторски доклад върху него.

Нашето мнение относно финансовия отчет не обхваща другата информация и ние не изразяваме

каквато и да е форма на заключение за сигурност относно нея, освен ако не е изрично посочено в

доклада ни и до степента, до която е посочено.

Във връзка с нашия одит на консолидирания финансов отчет, нашата отговорност се състои в това

да прочетем другата информация и по този начин да преценим дали тази друга информация е в

съществено несъответствие с финансовия отчет или с нашите познания, придобити по време на

одита, или по друг начин изглежда да съдържа съществено неправилно докладване. В случай, че

на базата на работата, която сме извършили, ние достигнем до заключение, че е налице

съществено неправилно докладване в тази друга информация, от нас се изисква да докладваме

този факт.

Нямаме какво да докладваме в това отношение.

Допълнителни въпроси, които поставят за докладване Законът за счетоводството и Законът

за публичното предлагане на ценни книжа

В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, по отношение на доклада за

дейността и декларацията за корпоративно управление, ние също така изпълнихме и процедурите,

добавени към изискванията по МОС, съгласно „Указания относно нови и разширени одиторски

доклади и комуникация от страна на одитора“ на професионалната организация на регистрираните

одитори в България, Института на дипломираните експерт-счетоводители (ИДЕС)“. Тези

процедури касаят проверки за наличието, както и проверки на формата и съдържанието на тази

друга информация с цел да ни подпомогнат във формиране на становище относно това дали

другата информация включва оповестяванията и докладванията, предвидени в Глава седма на

Закона за счетоводството и в Закона за публичното предлагане на ценни книжа (чл. 100н, ал. 10 от

ЗППЦК във връзка с чл. 100н, ал. 8, т.3 и 4 от ЗППЦК, приложими в България.

Становище във връзка с чл. 37, ал. 6 от Закона за счетоводството

На базата на извършените процедури, нашето становище е, че:

а) Информацията, включена в доклада за дейността за финансовата година, за която е изготвен

консолидирания финансов отчет, съответства на консолидирания финансов отчет.

б) Докладът за дейността е изготвен в съответствие с изискванията на Глава седма от Закона за

счетоводството и на чл. 100(н), ал. 7 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа.

в) В декларацията за корпоративно управление за финансовата година, за която е изготвен

консолидирания финансов отчет, е представена изискваната съгласно Глава седма от Закона за

счетоводството и чл. 100(н), ал. 8 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа

информация.

Становище във връзка с чл. 100н, ал. 10 във връзка с чл. 100н, ал. 8, т. 3 и 4 от Закона за

публичното предлагане на ценни книжа

На база на извършените процедури и на придобитото познаване и разбиране на дейността на

предприятието и средата, в която то работи, по наше мнение, описанието на основните

характеристики на системите за вътрешен контрол и управление на риска на предприятието във

връзка с процеса на финансово отчитане, което е част от доклада за дейността (като елемент на

съдържанието на декларацията за корпоративно управление) и информацията по чл. 10, параграф

1, букви „в“, „г“, „е“, „з“ и „и“ от Директива 2004/25/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от

21 април 2004 г. относно предположенията за поглъщане, не съдържат случаи на съществено

неправилно докладване.

Отговорности на ръководството и лицата, натоварени с общо управление за консолидирания

финансов отчет

Ръководството носи отговорност за изготвянето и достоверното представяне на този финансов

отчет в съответствие с МСФО счетоводни стандарти, приети от ЕС и за такава система за

вътрешен контрол, каквато ръководството определя като необходима за осигуряване изготвянето

на консолидирани финансови отчети, които не съдържат съществени неправилни отчитания,

независимо дали дължащи се на измама или грешка.

При изготвяне на консолидирания финансов отчет ръководството носи отговорност за оценяване

способността на Групата да продължи да функционира като действащо предприятие,

оповестявайки, когато това е приложимо, въпроси, свързани с предположението за действащо

предприятие и използвайки счетоводната база на основата на предположението за действащо

предприятие, освен ако ръководството не възнамерява да ликвидира Дружеството или да

преустанови дейността му, или ако ръководството на практика няма друга алтернатива, освен да

постъпи по този начин.

Лицата, натоварени с общо управление, носят отговорност за осъществяването на надзор над

процеса по финансово отчитане на Дружествата от Групата.

Ръководството носи отговорност за това, че електронният формат на консолидирания финансов

отчет на Дружеството за годината, завършваща на 31 декември 2025 година, съдържащ се в

приложения електронен файл „8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-CON“, е изготвен във

всички съществени аспекти в съответствие с изискванията на Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815

на Комисията от 17 декември 2018 г. за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския

парламент и на Съвета („Регламент за ЕЕЕФ“).

Отговорности на одитора за одита на консолидирания финансов отчет

Нашите цели са да получим разумна степен на сигурност относно това дали консолидирания

финансов отчет като цяло не съдържа съществени неправилни отчитания, независимо дали

дължащи се на измама или грешка, и да издадем одиторски доклад, който да включва нашето

одиторско мнение. Разумната степен на сигурност е висока степен на сигурност, но не е гаранция,

че одитът, извършен в съответствие с МОС, винаги ще разкрива съществено неправилно отчитане,

когато такова съществува. Неправилни отчитания мога да възникнат в резултат на измама или

грешка и се считат за съществени, ако би могло разумно да се очаква, че те, самостоятелно или

като съвкупност, биха могли да окажат влияние върху икономическите решения на потребителите,

вземани въз основа на този финансов отчет.

Като част от одита в съответствие с МОС, ние използваме професионална преценка и запазваме

професионален скептицизъм по време на целия одит. Ние също така:

-идентифицираме и оценяваме рисковете от съществени неправилни отчитания в консолидирания

финансов отчет, независимо дали дължащи се на измама или грешка, разработваме и изпълняваме

одиторски процедури в отговор на тези рискове и получаваме одиторски доказателства, които да

са достатъчни и уместни, за да осигурят база за нашето мнение. Рискът да не бъде разкрито

съществено неправилно отчитане, което е в резултат от измама, е по-висок, отколкото риска от

съществено неправилно отчитане, което е в резултат от грешка, тъй като измамата може да

включва тайно споразумение, фалшифициране, преднамерени пропуски, изявления за въвеждане

на одитора в заблуждение, както и пренебрегване или заобикаляне на вътрешния контрол.

-получаваме разбиране за вътрешния контрол, имащ отношение към одита, за да разработим

одиторски процедури, които да са подходящи при конкретните обстоятелства, но не с цел

изразяване на мнение относно ефективността на вътрешния контрол на Дружествата в групата.

-оценяваме уместността на използваните счетоводни политики и разумността на счетоводните

приблизителни оценки и свързаните с тях оповестявания, направени от ръководството.

-достигаме до заключение относно уместността на използване от страна на ръководството на

счетоводната база на основата на предположението за действащо предприятие и на база на

получените одиторски доказателства, относно това дали е налице съществена несигурност,

отнасяща се до събития или условия, които биха могли да породят значителни съмнения относно

способността на Дружествата в групата да продължат да функционират като действащо

предприятие. Ако ние достигнем до заключение, че е налице съществена несигурност, от нас се

изисква да привлечем внимание в одиторския доклад към свързаните с тази несигурност

оповестявания в консолидирания финансов отчет или в случай, че тези оповестявания са

неадекватни, да модифицираме мнението си. Нашите заключения се основават на одиторските

доказателства, получени до датата на одиторския ни доклад. Бъдещи събития или условия обаче

могат да станат причина Дружеството да преустанови функционирането си като действащо

предприятие.

-оценяваме цялостното представяне, структура и съдържание на консолидирания финансов отчет,

включително оповестяванията, и дали финансовият отчет представя основополагащите за него

сделки и събития по начин, който постига достоверно представяне.

Ние комуникираме с лицата, натоварени с общо управление, наред с останалите въпроси,

планирания обхват и време на изпълнение на одита и съществените констатации от одита,

включително съществени недостатъци във вътрешния контрол, които идентифицираме по време

на извършвания от нас одит.

Ние предоставяме също така на лицата, натоварени с общо управление, изявление, че сме

изпълнили приложимите етични изисквания във връзка с независимостта и че ще комуникираме с

тях всички взаимоотношения и други въпроси, които биха могли разумно да бъдат разглеждани

като имащи отношение към независимостта ни, а когато е приложимо, и предприетите действия за

елиминиране на заплахите или приложените предпазни мерки.

Сред въпросите, комуникирани с лицата, натоварени с общо управление, ние определяме тези

въпроси, които са били с най-голяма значимост при одита на финансовия отчет за текущия период

и които следователно са ключови одиторски въпроси. Ние описваме тези въпроси в нашия

одиторски доклад, освен в случаите, в които закон или нормативна уредба възпрепятства

публичното оповестяване на информация за този въпрос или когато, в изключително редки

случаи, ние решим, че даден въпрос не следва да бъде комуникиран в нашия доклад, тъй като би

могло разумно да се очаква, че неблагоприятните последствия от това действие биха надвишили

ползите от гледна точка на обществения интерес от тази комуникация.

Допълнително докладване относно одита на финансовия отчет във връзка с чл. 100 н, ал. 4,

т. 3 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа

Изявление във връзка с чл. 100 н, ал. 4, т. 3, буква „б“ от Закона за публичното предлагане на

ценни книжа

Информация относно сделките със свързани лица е оповестена в приложението към

консолидирания финансов отчет. На база на извършените от нас одиторски процедури върху

сделките със свързани лица като част от нашия одит на финансовия отчет като цяло, не са ни

станали известни факти, обстоятелства или друга информация, на база на които да направим

заключение, че сделките със свързани лица не са оповестени в приложения финансов отчет за

годината, завършваща на 31.12.2025 г., във всички съществени аспекти, в съответствие с

изискванията на МСС 24 „Оповестяване на свързани лица“. Резултатите от нашите одиторски

процедури върху сделките със свързани лица са разгледани от нас в контекста на формирането на

нашето мнение относно финансовия отчет като цяло, а не с цел изразяване на отделно мнение

върху сделките със свързани лица.

Изявление във връзка с чл. 100 н, ал. 4, т. 3, буква „в“ от Закона за публичното предлагане на

ценни книжа

Нашите отговорности за одит на консолидирания финансов отчет като цяло, описани в раздела на

нашия доклад „Отговорности на одитора за одита на консолидирания финансов отчет“, включват

оценяване дали финансовия отчет представя съществените сделки и събития по начин, който

постига достоверно представяне. На база на извършените от нас одиторски процедури върху

съществените сделки, основополагащи за финансовия отчет за годината, завършваща на

31.12.2025 г., не са ни станали известни факти, обстоятелства или друга информация, на база на

които да направим заключение, че са налице случаи на съществено недостоверно представяне и

оповестяване в съответствие с приложимите изисквания на МСФО счетоводни стандарти, приети

от Европейския съюз. Резултатите от нашите одиторски процедури върху съществените за

финансовия отчет сделки и събития на Дружеството са разгледани от нас в контекста на

формирането на нашето мнение относно финансовия отчет като цяло, а не с цел изразяване на

отделно мнение върху тези съществени сделки.

Изявление във връзка с Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815 на Комисията от 17

декември 2018 г. за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския парламент и на

Съвета („Регламент за ЕЕЕФ“)

В допълнение на нашите отговорности и докладване съгласно МОС, описани по-горе в раздела

„Отговорности на одитора за одита на финансов отчет“, ние изпълнихме процедурите, съгласно

„Указания относно изразяване на одиторско мнение във връзка с прилагането на единния

европейски електронен формат (ЕЕЕФ) за финансовите отчети на дружества, чиито ценни книжа

са допуснати за търгуване на регулиран пазар в Европейския съюз (ЕС)" на професионалната

организация на регистрираните одитори в България, Института на дипломираните експерт-

счетоводители (ИДЕС)“. Тези процедури касаят проверка на форма

та и дали четимата от човек

част на този електронен формат съответства на одитирания консолидиран финансов отчет и

изразяване на становище по отношение на съответствието на електронния формат на

консолидирания финансов отчет на Стара планина холд АД за годината, завършваща на 31

декември 2025 година, приложен в електронния файл „8945006HQ7VN30FUR531-20251231-BG-

CON“, с изискванията на Делегиран Регламент (ЕС) 2019/815 на Комисията от 17 декември 2018 г.

за допълнение на Директива 2004/109/ЕО на Европейския парламент и на Съвета чрез регулаторни

технически стандарти за определянето на единния електронен формат за отчитане („Регламент за

ЕЕЕФ“). Въз основа на тези изисквания, електронният формат на консолидирания финансов отчет,

включен в годишния консолидиран отчет за дейността по чл. 100н, ал. 5 от ЗППЦК, трябва да бъде

представен в XHTML формат.

На базата на извършените процедури нашето мнение е, че електронният формат на

консолидирания финансов отчет на Стара Планина Холд АД за годината, завършваща на 31

декември 2025 година, съдържащ се в приложения електронен файл „8945006HQ7VN30FUR531-

20251231-BG-CON“ е изготвен във всички съществени аспекти в съответствие с изискванията на

Регламента за ЕЕЕФ.

Докладване съгласно чл. 10 от Регламент (ЕС) № 537/2014 във връзка с изискванията

на чл. 59 от Закона за независимия финансов одит и изразяването на сигурност по

устойчивостта

Съгласно изискванията на Закона за независимия финансов одит и изразяването на

сигурност по устойчивостта във връзка с чл. 10 от Регламент (ЕС) № 537/2014, ние докладваме

допълнително и изложената по-долу информация.

- Катя Златарева - ключов одитор е назначена за задължителен одитор на консолидирания

финансов отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г. на Стара Планина Холд АД

(Дружеството) от общото събрание на акционерите, проведено на 5.06.2025 година, за период от

една година.

- Одитът на финансовия отчет за годината, завършваща на 31.12.2025 г. на Дружеството

представлява шести пълен непрекъснат ангажимент за задължителен одит на това предприятие,

извършен от нас.

- Потвърждаваме, че изразеното от нас одиторско мнение е в съответствие с допълнителния

доклад, представен на одитния комитет на Дружеството, съгласно изискванията на чл. 60 от

Закона за независимия финансов одит и изразяването на сигурност по устойчивостта.

- Потвърждаваме, че не сме предоставяли посочените в чл. 64 от Закона за независимия

финансов одит и изразяването на сигурност по устойчивостта забранени услуги извън одита.

- Потвърждаваме, че при извършването на одита сме запазили своята независимост спрямо

Дружеството.

- За периода, за който се отнася извършеният от нас задължителен одит, освен одита, ние не

сме предоставили услуги на Дружеството и контролираните от него предприятия.

гр. София, 29.04.2026

ул. Симеон Радев 52

Отговорен одитор:

/Катя Златарева, регистриран одитор, диплом № 0610/

KATYA

RAYKOVA

ZLATAREVA

Digitally signed by

KATYA RAYKOVA

ZLATAREVA

Date: 2026.04.29

07:43:27 +03'00'